مفارقة Ripple في 'اختيار وول ستريت'… القيمة ترتفع لكن السلسلة فارغة

المصدر: BlockMedia العنوان الأصلي: ‘월가 픽’ 리플의 역설… 값은 뛰는데 체인은 ‘텅’ الرابط الأصلي: https://www.blockmedia.co.kr/archives/1030721 على الرغم من أن الريبل نجح في جذب اهتمام وول ستريت والقطاع المالي البريطاني هذا العام، وزيادة الاستثمارات المؤسسية، إلا أن السيولة على السلسلة وعدد المستخدمين لـ 엑스알피레저(XRPL) تتراجع بشكل حاد. يتعمق الفجوة الهيكلية بين ارتفاع السعر وغياب الشبكة.

بعد اعتماد صندوق المؤشرات المتداولة(ETF) الأمريكي، أصبح عرض 엑스알피(XRP) محدودًا، مع استمرار الاتجاه الصعودي، لكن حجم التداول على الشبكة، وإيرادات الرسوم، واستخدام البورصات اللامركزية(DEX) تتناقص باستمرار.

تدفق الأموال المؤسسية

في عام 2026، استمر تدفق الأموال المؤسسية إلى XRP، مما جعلها تُعرف بـ “عملة وول ستريت”. سجل أول صندوق ETF حقيقي لـ XRP في الولايات المتحدة، الذي أُطلق في نوفمبر من العام الماضي، تدفقًا صافياً قدره حوالي 1.3 مليار دولار حتى الآن. هذا استهلك بسرعة السيولة السوقية، مما زاد من نقص العرض.

وفقًا لبيانات CryptoQuant(CryptoQuant)، فإن حيازة Binance لـ 엑스알피(XRP) تبلغ 2.6 مليار، وهو أدنى مستوى منذ يناير 2024. انخفضت بشكل كبير من حوالي 3.25 مليار في نهاية العام الماضي. كما تظهر تدفقات سحب مماثلة من بورصات كورية مثل Upbit.

المشاركة المؤسسية نشطة أيضًا. دخلت Ripple مؤخرًا سوق لندن المالية في المملكة المتحدة، وبدأت برنامج الامتثال مع تحالف Web3 الآسيوي في اليابان. شركة Evernorth Holdings(Evernorth Holdings) المدعومة من Ripple، تتعاون مع Doppler Finance(Doppler Finance) لبناء بنية تحتية للسيولة للمؤسسات تعتمد على XRPL.

تراجع السيولة على السلسلة

من ناحية أخرى، تواجه 엑스알피레저(XRPL) أزمة حادة في السيولة. وفقًا لـ DeFiLlama(DeFiLlama)، فإن إجمالي القيمة المقفلة (TVL) على XRPL يبلغ حوالي 72.76 مليون دولار، وهو أقل بكثير من الشبكات المنافسة. إيرادات الرسوم اليومية حوالي 1000 دولار، مما يشير إلى أن الشبكة لا تلتقط النشاط الاقتصادي الحقيقي.

حجم التداول اليومي على DEX الخاص بـ XRPL هو 86,000 دولار، بانخفاض بنسبة 53% خلال أسبوع. كما انخفض عدد المستخدمين النشطين من 27,900 في نوفمبر إلى 16,700 في ديسمبر.

الاعتماد على المنتجات المشتقة

مع تراجع التداول الفعلي، زاد الاعتماد على المنتجات المشتقة. وفقًا لـ CoinGlass(CoinGlass)، فإن العقود المفتوحة لـ XRP تصل إلى 4.5 مليار دولار. حجم تداول العقود الآجلة اليومي يتجاوز 13 مليار دولار، أي أكثر من أربعة أضعاف حجم التداول الفعلي البالغ 3 مليارات دولار.

يقول الخبراء: “تدعم معاملات ETF والمنتجات المشتقة سعر XRP، لكن معدل استخدام الشبكة الحقيقي في تراجع مستمر”، محذرين من أن “الهيكل الحالي يعرض السعر لمخاطر الانفصال عن الطلب على السلسلة”.

مفارقة العملات المستقرة

رغم أن القيمة السوقية لـ RLUSD، العملة المستقرة التي أصدرتها Ripple، تصل إلى 1.336 مليار دولار، إلا أن معظمها يُتداول على شبكة إيثريوم. أما الحصة المتبقية على 엑스알피레저(XRPL) فهي أقل من 460 مليون دولار، أي أقل من ثلث الإجمالي. يعتقد القطاع أن “متطلبات الإيداع العالية والبنية الأمنية لـ XRPL تجعل حركة الأموال صعبة”.

على الرغم من زيادة الشراكات مع الشركات، إلا أن السيولة في DeFi الرئيسية تتجه نحو سلاسل منافسة. يتوقع الخبراء أن نجاح أو فشل 엑스알피(XRP) هذا العام يعتمد على مدى تقليل الفجوة بين منتجات مثل ETF للمؤسسات والنظام البيئي على السلسلة.