#以太坊生态发展 Увидев этот прогноз, мне на ум пришли тени той волны 2017 года. Тогда все тоже мечтали о будущем Ethereum, но путь реализации оказался гораздо более извилистым, чем воображение.

На этот раз утверждение об увеличении TVL в 10 раз к 2026 году основано на накоплении нескольких сил — стейблкойны на 500 млрд долларов, токенизация RWA на 300 млрд долларов, массовый приход суверенных фондов благоустройства. Должен признать, что этот каркас практичнее, чем в предыдущих циклах.

Глядя на последние несколько лет, стейблкойны действительно преодолевают последнюю милю в сторону реальных на-чеён приложений. От полного доминирования USDT к приходу конкурентов вроде USDC и PYUSD, затем к приближению цифровых валют центральных банков разных стран — эта дорога уже не фантазия. RWA ещё интереснее — от первоначальных попыток в духе «цифровых свидетельств о праве на дом» к настоящему участию гигантов традиционного финансирования типа JPMorgan и BlackRock — качество находится на совершенно другом уровне.

Но здесь нужно оставаться ясным. В исторической перспективе такие масштабные прогнозы обычно реализуются на 1/3 или 1/2 от ожиданий. Когда биткойн пробил 1000 долларов в 2013 году, кто-то говорил о 100 000, а это заняло 8 лет. Рост случится, но темп часто превосходит ожидания. Важнее всего то, что настоящие победители — это не обязательно те проекты, которые кричат громче всех, а те, которые тихо накапливаются в критической инфраструктуре.

Участие суверенных фондов действительно меняет правила игры — это уже не праздник розницы, а приход системного капитала. Это означает, что волатильность будет управляться, а цикл растягиваться. Для тех, кто видел несколько бычьих и медвежьих рынков, это одновременно и возможность, и предупреждение.