BTCに関して、何度も検証された法則があります。シンプルで荒っぽいですが非常に効果的です：価格は長期的にマイニングの電力コストを下回ることはない。

現在の状況を計算してみましょう。全ネットワークのハッシュレートとエネルギー価格を合わせると、ビットコインの生産コストはおよそ71,000ドルの位置にあります。これは何か神秘的なものではなく、最も素朴な経済学です——利益が出ない生産は自然と停止します。

市場価格がこのコストラインに近づくか、あるいは下回るとどうなるでしょうか？非効率なマイナーはまず閉鎖し、ネットワーク全体のハッシュレートは低下し始めます。難易度調整がそれに続き、供給側は縮小を余儀なくされ、価格には底がつきます。

したがって、電力コストは「目標価格」ではなく、むしろ安全マージンの役割を果たします。価格の無制限の下落を防ぐための支えとなるのです。

歴史を振り返ると、大きなサイクルの調整のたびに、価格は最終的にコスト付近でバトルを終えており、完全な崩壊は一度も起きていません。

では、問題は何でしょうか？「どこまで下がるか」にこだわるよりも、次の事実を理解した方が良いです：ビットコインが絶えず掘り出され続けている限り、この電力コストは市場が避けて通れない価格の基準となり続けるのです。これは理論ではなく、市場が何度も証明してきた現実です。