Sexta-feira à noite, o relatório de emprego não agrícola do Departamento do Trabalho dos EUA veio de forma inesperada — o número de empregos criados ficou muito abaixo do esperado. Isso não só deixou a Wall Street em alerta, como também fez os economistas começarem a refletir: será um sinal de aterragem suave da economia americana ou o início do fim de uma fase de mais de dois anos de boom no mercado de trabalho? À medida que as mudanças na relação entre oferta e procura no mercado de trabalho vão surgindo, desde as estratégias de recrutamento das empresas até às negociações salariais dos trabalhadores, uma série de ajustes profundos estão em curso.

**A lógica de recrutamento das empresas está a inverter-se**

A mudança mais evidente está na vertente do recrutamento. Nos últimos dois anos, as empresas americanas enfrentaram uma grave escassez de mão-de-obra, tendo que aumentar salários de forma agressiva e reduzir os critérios de contratação para preencher vagas. Mas os dados fracos do relatório de emprego revelaram uma realidade: a mentalidade de recrutamento das empresas está a passar por uma transformação fundamental.

Muitas empresas começaram a congelar novas contratações, ou até a reduzir o quadro de funcionários através de saídas naturais — ou seja, funcionários a saírem sem substituição. A lógica por trás disso é clara: custos de empréstimos elevados, perspectivas económicas incertas, reduzir custos tornou-se uma prioridade. O resultado é uma diminuição no número de vagas abertas, o que impacta diretamente todo o mercado de recrutamento. O antigo "mercado de candidatos" está a virar-se.

**Mudanças no padrão de negociação salarial**

Os dados mostram que o crescimento do salário médio por hora começou a desacelerar, o que indica que o poder de negociação salarial das empresas está a recuperar-se. A era em que os trabalhadores podiam trocar de emprego para obter aumentos salariais significativos está a desaparecer gradualmente. As empresas passaram de "não aumentar salários para não perderem trabalhadores" para "vou contratar devagar, que há quem espere", e o equilíbrio nas negociações no local de trabalho está a inclinar-se novamente.

**Reações em cadeia no mercado**

Estas mudanças no mercado de emprego também têm implicações para o mercado de criptomoedas. Uma desaceleração do crescimento económico e uma redução das oportunidades de emprego costumam afetar a alocação de ativos de risco, e a preferência pelo risco no mercado também se ajusta. Do ponto de vista macroeconómico, nas próximas semanas é importante acompanhar a orientação da política do Federal Reserve e os dados de lucros das empresas, pois estes fatores influenciarão diretamente o sentimento do mercado.