ビットコインの経済層がついに稼働開始。現在運用されている新しいDeFiプロトコルは、ユーザーがBTCをロックし、1:1 USDの比率でMUSDを発行できる仕組みです。特に注目すべきは借入メカニズムで、最大90% LTVまで固定1%のAPYを提供し、Ethereumの20%以上の金利と比較して大幅に低い水準を実現しています。

この仕組みの魅力は何でしょうか？Uniswap v4やCurveなどの主要なDEXプラットフォームでの流動性提供は30%以上のAPYリターンを生み出します。これにより、「稼ぎながら使う」本物のダイナミクスが生まれます。参加者はビットコインをロックし、ステーブルコインの流動性にアクセスし、利回りの高い投資機会に資本を展開し、その担保は継続的に報酬を獲得し続けます。

競争優位性は明らかです。ブリッジやラップされた表現ではなく、直接ビットコインに連動させることで、従来のラップ資産に内在するカウンターパーティリスクを排除しています。さらに、市場平均を下回る借入コストと相まって、ビットコイン保有者の資本効率に対する考え方を一新します。流動性ペアの30%以上の利回りは、パッシブホールディングの代替を求める人々にとって特に魅力的です。