暗号市場は、MSCIの提案するデジタル資産保有企業除外ルールが進行した場合、$15 十億ドル規模の流動性イベントの可能性に直面しています。指数提供者は現在、資産の50%以上を暗号通貨で保有する企業が主要な株価指数から除外されるべきかどうかについて、関係者と協議しています。この動きは、世界中のパッシブファンドにおいて大規模な強制売却を引き起こす可能性があります。## ルールの仕組みとタイムラインMSCIの提案は、業界が「デジタル資産保有企業」と呼ぶ企業を対象としています。これらの企業は、株式や債務の発行を通じて資金を調達し、その一部をビットコインなどの暗号通貨に投入しています。これらの企業は、機関投資家の採用が加速する中で主要指数にますます登場しています。もしこのルールが承認されれば、MSCIの主要ベンチマークから実質的に除外されることになります。リスクは具体的です：MSCIは2026年1月15日までに最終的な立場を明らかにし、2026年2月の指数見直しサイクル中に実施を予定しています。MSCI指数から企業が除外されると、それらのベンチマークを追跡するパッシブファンドは、市場状況に関係なくポジションを清算せざるを得ず、あらかじめ設定された売却圧力が生じます。## 企業のビットコイン蓄積の加速この議論の背景には、ビットコインに対する機関投資家の関心の高まりがあります。Glassnodeによると、企業のビットコイン保有量は2023年1月以降、197K BTCから1.08M BTCへと劇的に増加し、448%の増加を示しています。ビットコインは現在約92.11Kドルで取引されており、この蓄積された企業のエクスポージャーは、機関投資家のバランスシートの重要な構成要素となっています。この企業需要は、ビットコインが$90K レベル以下のレンジにとどまる中でも堅調であり、機関投資家の信念が深まっていることを示唆しています。## $10-$15B 流出予測反対派グループのBitcoinForCorporationsは、その潜在的な影響を定量化しています。浮動株調整後の時価総額が約$113 十億ドルの39社を分析した結果、強制清算による流出額は10億ドルから15億ドルに達する可能性があると推定しています。彼らの計算によると、提案された枠組みの下で約11.6億ドルの資金流出が見込まれています。分布は非常に集中しており、1社だけであるStrategyが、影響を受ける市場価値の約74.5%を占め、除外された場合には約28億ドルのMSCI連動ファンドの売却が予想されます。Strategyは以前、除外リスクに直面していましたが、最近NASDAQ100のリバランスを生き延び、他の指数提供者からの監視も続いています。## 業界の反発と動きStrategyはMSCIの提案に正式に異議を唱え、これは単一の資産クラスを不公平にターゲットにしていると主張しています。彼らは、実際の事業運営や収益創出、顧客関与を無視して、単一のバランスシート指標だけで企業を評価するのは過度の単純化だと指摘しています。BitcoinForCorporationsは、MSCIに対して除外枠組みの放棄を求める署名運動に1,200以上の署名を集めており、制度的な抵抗の動きが見られます。## 市場への影響この決定は、暗号通貨にエクスポージャーを持つ株式へのパッシブファンドの流れに大きな影響を与える可能性があります。提案されたルールが施行されれば、機械的な売却が発生し、ファンダメンタルズに関係なく影響を受ける銘柄に下落圧力をもたらす一方、重複するセクターの暗号通貨非保有企業の相対的な評価が上昇する可能性もあります。
潜在的な$15 十億ドル規模の暗号株式保有からの流出が迫る、MSCIが新ルールを検討
暗号市場は、MSCIの提案するデジタル資産保有企業除外ルールが進行した場合、$15 十億ドル規模の流動性イベントの可能性に直面しています。指数提供者は現在、資産の50%以上を暗号通貨で保有する企業が主要な株価指数から除外されるべきかどうかについて、関係者と協議しています。この動きは、世界中のパッシブファンドにおいて大規模な強制売却を引き起こす可能性があります。
ルールの仕組みとタイムライン
MSCIの提案は、業界が「デジタル資産保有企業」と呼ぶ企業を対象としています。これらの企業は、株式や債務の発行を通じて資金を調達し、その一部をビットコインなどの暗号通貨に投入しています。これらの企業は、機関投資家の採用が加速する中で主要指数にますます登場しています。もしこのルールが承認されれば、MSCIの主要ベンチマークから実質的に除外されることになります。
リスクは具体的です：MSCIは2026年1月15日までに最終的な立場を明らかにし、2026年2月の指数見直しサイクル中に実施を予定しています。MSCI指数から企業が除外されると、それらのベンチマークを追跡するパッシブファンドは、市場状況に関係なくポジションを清算せざるを得ず、あらかじめ設定された売却圧力が生じます。
企業のビットコイン蓄積の加速
この議論の背景には、ビットコインに対する機関投資家の関心の高まりがあります。Glassnodeによると、企業のビットコイン保有量は2023年1月以降、197K BTCから1.08M BTCへと劇的に増加し、448%の増加を示しています。ビットコインは現在約92.11Kドルで取引されており、この蓄積された企業のエクスポージャーは、機関投資家のバランスシートの重要な構成要素となっています。
この企業需要は、ビットコインが$90K レベル以下のレンジにとどまる中でも堅調であり、機関投資家の信念が深まっていることを示唆しています。
$10-$15B 流出予測
反対派グループのBitcoinForCorporationsは、その潜在的な影響を定量化しています。浮動株調整後の時価総額が約$113 十億ドルの39社を分析した結果、強制清算による流出額は10億ドルから15億ドルに達する可能性があると推定しています。彼らの計算によると、提案された枠組みの下で約11.6億ドルの資金流出が見込まれています。
分布は非常に集中しており、1社だけであるStrategyが、影響を受ける市場価値の約74.5%を占め、除外された場合には約28億ドルのMSCI連動ファンドの売却が予想されます。Strategyは以前、除外リスクに直面していましたが、最近NASDAQ100のリバランスを生き延び、他の指数提供者からの監視も続いています。
業界の反発と動き
StrategyはMSCIの提案に正式に異議を唱え、これは単一の資産クラスを不公平にターゲットにしていると主張しています。彼らは、実際の事業運営や収益創出、顧客関与を無視して、単一のバランスシート指標だけで企業を評価するのは過度の単純化だと指摘しています。
BitcoinForCorporationsは、MSCIに対して除外枠組みの放棄を求める署名運動に1,200以上の署名を集めており、制度的な抵抗の動きが見られます。
市場への影響
この決定は、暗号通貨にエクスポージャーを持つ株式へのパッシブファンドの流れに大きな影響を与える可能性があります。提案されたルールが施行されれば、機械的な売却が発生し、ファンダメンタルズに関係なく影響を受ける銘柄に下落圧力をもたらす一方、重複するセクターの暗号通貨非保有企業の相対的な評価が上昇する可能性もあります。