الدعوى القضائية بقيمة $4 مليار: كيف عمقت تلاعبات سوق Jump Trading من سقوط تيرافورم

يستمر انهيار Terraform Labs في الكشف في قاعة المحكمة، حيث قام تود سنايدر، مدير التصفية المعين من قبل المحكمة، برفع دعوى قضائية ضخمة بقيمة $4 مليار ضد Jump Trading واثنين من التنفيذيين السابقين—ويليام دي سومّا وكاناف كاريّا—بتهمة دورهم المزعوم في إشعال واحدة من أسوأ كوارث العملات الرقمية. أدت انفجارات نظام Terra في عام 2022 إلى فقدان أكثر من $40 مليار من القيمة، مما يجعل هذا الإجراء القانوني خطوة حاسمة نحو محاسبة اللاعبين الرئيسيين.

خطة التلاعب بالسوق وراء انهيار Terra

في قلب ادعاءات سنايدر تكمن خطة تلاعب منسقة. وفقًا للملف، استغل Jump Trading “بشكل منهجي” الفرص داخل نظام Terraform Labs من خلال ما وصفه المدعون بأنه ترتيب خلفي مصمم لدعم قيمة TerraUSD بشكل مصطنع. قبل الانهيار الكارثي، شارك أفراد Jump Trading في صفقة خلقت انطباعًا زائفًا عن استقرار السوق للعملة المستقرة الخوارزمية، مما خدع المستثمرين بشأن جدوى الآلية.

يُقال إن هذا الترتيب حقق مليارات الدولارات من الأرباح لـ Jump Trading بينما ظل السوق الأوسع في الظلام بشأن الأساس غير المستدام لـ TerraUSD. عندما قاد دو كوان Terraform Labs، روّجت الشركة لنموذج اقتصادي يعتمد على الحفاظ على قيمة لونا وربط العملة المستقرة—وهو هيكل ثبت أنه معيب بشكل قاتل بمجرد تآكل الثقة.

الدور المركزي لـ Tai Mo Shan في عملية دعم السوق

لعبت وحدة العملات الرقمية في Jump Trading، Tai Mo Shan، دورًا محوريًا في تنفيذ عملية دعم السوق. وفقًا لتحقيقات هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، اشترت Tai Mo Shan حوالي $20 مليون من TerraUSD في مايو 2021 عندما فقدت العملة المستقرة مؤقتًا ربطها، مقابل شراء عملات لونا التي تم فتحها حديثًا. وجدت الهيئة أن Tai Mo Shan حققت أرباحًا كبيرة من خلال بيع هذه الرموز المبكرة في السوق المفتوحة.

كان هذا التحرك ضارًا بشكل خاص لأنه عزز ثقة المستثمرين في آلية استقرار TerraUSD في لحظة حرجة. وأبرزت شكوى SEC أن أنشطة Tai Mo Shan حققت أرباحًا بقيمة 1.28 مليار دولار من خلال هذا الترتيب الواحد، مع تضليل السوق بشأن صحة العملة المستقرة الأساسية. وفي النهاية، فرضت الهيئة غرامة قدرها $123 مليون على Tai Mo Shan مقابل هذا النشاط.

دفاع Jump Trading وتداعيات التنظيم

وصفت Jump Trading الدعوى القضائية علنًا بأنها “محاولة يائسة” من سنايدر لإعادة توجيه اللوم بعيدًا عن Terraform Labs وKwon، مؤكدين على دفاع قانوني قوي. ومع ذلك، تشير الأدلة المتزايدة إلى عكس ذلك. أكد سنايدر لوسائل الإعلام أن هذا الإجراء القانوني ضروري لضمان المساءلة عن “الأنشطة غير القانونية التي أدت إلى أسوأ انهيار للعملات الرقمية في التاريخ.”

كشفت إجراءات الإفلاس أن محاولات استرداد Terraform فشلت في تحقيق تقدم، مما اضطر الشركة لتقديم طلب إفلاس في عام 2024. وفي الوقت نفسه، توصلت هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى تسوية وغرامة تاريخية بقيمة 4.47 مليار دولار مع Terraform Labs، مما يبرز شدة التدقيق التنظيمي في القضية. بالإضافة إلى ذلك، قبل دو كوان التهم الجنائية في أغسطس، وحُكم عليه بالسجن لمدة 15 عامًا في الولايات المتحدة.

الطريق المستقبلي للدائنين

تمثل عملية التصفية آلية حاسمة لتعزيز معدلات استرداد الدائنين. تهدف عملية فحص المطالبات التي تجري عبر النظام القضائي إلى تعظيم الأصول المتاحة للتوزيع. وفقًا لأحدث التقارير، تجمع صندوق تعويضات الدائنين حوالي $300 مليون من الأصول القابلة للاسترداد—مبلغ مهم لكنه متواضع بالنظر إلى حجم الخسائر التي تكبدها المستثمرون.

يمثل هذا الدعوى ضد Jump Trading وTai Mo Shan والتنفيذيين المعنيين محاولة من النظام القانوني لاسترداد أقصى قيمة من أولئك الذين استفادوا خلال انهيار Terraform، لضمان أن يمتد المساءلة إلى جميع الأطراف التي استغلت ثغرات النظام البيئي.