**ما الذي يخبرنا به مارس عن مسار سعر الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي: تحليل أحدث بيانات CME**

وفقًا لبيانات CME FedWatch، يظهر مشهد أسعار الفائدة على المدى القريب أن الحذر يسود على عمليات التخفيض. حيث تبلغ احتمالية خفض 25 نقطة أساس في يناير فقط 24.4%، مع احتمال بنسبة 75.6% أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على موقفه الحالي. وهذا يشير إلى أن المشاركين في السوق يتوقعون نهج الانتظار والمراقبة مع اقتراب العام الجديد.

**نافذة الثلاثة أشهر: ظهور صورة تدريجية للتخفيف**

بالتحول إلى الجدول الزمني الأوسع، ما يكشفه مارس هو توقعات السوق للتخفيف التراكمي. بحلول مارس 2026، تبلغ احتمالية ثبات المعدلات 50.5%، مما يدل على وجود توقعات متباينة بين المتداولين. ومع ذلك، تتضح حالة التخفيضات بشكل أكبر عند النظر إليها بشكل تراكمي:

- خفض واحد بمقدار 25 نقطة أساس بحلول مارس: احتمالية 41.4%
- خفض مجمّع بمقدار 50 نقطة أساس بحلول مارس: احتمالية 8.1%

يشير هذا التقدم إلى أن الإجماع يميل نحو تخفيضات معتدلة بدلاً من التخفيف الحاد، مما يعكس النهج الحذر تاريخيًا الذي يتبناه الاحتياطي الفيدرالي خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي.

**الجدول الزمني للمراقبة: اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة**

حددت الاحتياطي الفيدرالي اجتماعين حاسمين سيشكلان هذا السرد. قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 28 يناير 2026 سيكون أول اختبار حقيقي لمدى استعداد الاحتياطي الفيدرالي لخفض المعدلات. بعد ذلك، يوفر اجتماع 18 مارس 2026 فرصة أخرى لاحتمال حدوث تغييرات في السياسات. الأسواق تتوقع بشكل واضح أن يكون التحرك محدودًا في اجتماع يناير، مع الاحتفاظ بمزيد من الخيارات لمارس.

**ماذا يعني هذا لمشاركي السوق**

تؤكد هذه الاحتمالات على حقيقة رئيسية: مسار الاحتياطي الفيدرالي مستقبلاً لا يزال غير مؤكد ويعتمد على البيانات. الاحتمالية المعتدلة لخفض تراكمي بمقدار 50 نقطة أساس بحلول مارس تشير إلى أن المتداولين لا يتوقعون تحولًا حادًا، ويعتبر هذا أكثر سيناريو للتطبيع التدريجي بدلاً من إشارة إلى أزمة اقتصادية تتطلب تخفيفًا سريعًا.