Moore Threads: Dari Skandal "Malegecoin" hingga Kekayaan 300 Miliar Yuan — Perjalanan Kompleks di Balik Kesuksesan Li Feng

Dunia teknologi menyukai kisah comeback yang bagus. Pada 5 Desember, Moore Threads, produsen chip GPU lokal China, go public di Pasar STAR dengan hasil yang luar biasa. Saham dibuka pada 650 yuan per saham — lonjakan 468,78% dari harga penerbitan 114,28 yuan — memberikan perusahaan kapitalisasi pasar lebih dari 300 miliar yuan dan memicu kegilaan di kalangan investor ritel yang mengejar “saham GPU domestik pertama.”

Tingkat keberuntungan lotre? Hanya sekitar 0,03635%. Anda membutuhkan sekitar 2.750 aplikasi hanya untuk mendapatkan satu lot 500 saham, yang menghasilkan keuntungan langsung lebih dari 267.000 yuan bagi pemenang awal. Antusiasme itu nyata. Tapi inilah yang membuat kisah ini benar-benar menarik: Co-founder Moore Threads dan dekan Moore Academy Li Feng memiliki masa lalu yang rumit yang mungkin sebagian besar investor tidak tahu.

Mesin Pertumbuhan di Balik Moore Threads

Kebangkitan Moore Threads mencerminkan dorongan China untuk melepaskan diri dari hambatan GPU dalam komputasi AI. Sejak 2020, perusahaan telah mengumpulkan lebih dari 9,498 miliar yuan melalui delapan putaran pendanaan, didukung oleh daftar investor yang mengesankan: Sequoia China, Shenzhen Capital Group, Tencent, dan ByteDance di antara lebih dari 80 institusi. Kombinasi “VC + modal didukung negara + cabang ventura perusahaan” ini adalah standar emas dalam investasi teknologi China.

Hasil di hari pertama? Hanya E Fund Management mencatat hampir 1,9 miliar yuan dalam keuntungan kertas. Pendukung awal seperti Tencent dan ByteDance melihat pengembalian 35x+. Salah satu investor, Peixian Qianyao, berjalan dengan keuntungan yang mencengangkan sebesar 6.200x.

Itulah jenis penciptaan kekayaan yang menjadi headline. Tapi di balik itu, ada gambaran yang lebih kompleks.

Eksperimen “Malegecoin”: Ketika Absurdity Bertemu Blockchain

Perjalanan Li Feng meliputi chip, AI, VR/AR, dan bidang mutakhir lainnya. Tapi kembali ke tahun 2017, ada bab yang canggung: proyek Malegecoin (MGD).

Diluncurkan dengan tokoh industri termasuk Li Xiaolai dan Xue Manzi, MGD dipromosikan sebagai “karya seni pertunjukan modern pertama berbasis blockchain.” Proyek ini mengumpulkan 5.000 ETH melalui crowdfunding. White paper menjanjikan sistem cloud AI di mana setiap token terhubung ke entitas digital yang belajar sendiri, dengan alokasi token 10% disimpan sampai tahun 2100.

“Tim” digambarkan sebagai “CEO, PhD, kembali dari luar negeri, dan bankir investasi” — meskipun banyak yang fiktif. Meski absurd, hype mendorong penggalangan dana selesai dalam seminggu. Tapi otoritas menandai nama proyek sebagai tidak pantas, memaksa rebranding menjadi “Alpaca Coin.” Seiring regulasi yang semakin ketat, proyek ini diam-diam menghilang, harga token stagnan, dan bab itu berakhir.

Utang Bitcoin: Kisah yang Terus Menghargai

Jika Malegecoin adalah catatan kaki, sengketa utang Bitcoin adalah tanda tanya yang terus membekas di catatan Li Feng.

Pada pertengahan 2018, seorang tokoh terkemuka mengklaim Li Feng meminjam 1.500 bitcoin (dengan nilai sekitar 80 juta yuan saat itu). Ketika pelunasan tidak terjadi sesuai kesepakatan, hal ini menjadi publik. Upaya hukum dilakukan di berbagai yurisdiksi, tetapi penegakan hukum terbukti sulit.

Di sinilah perhitungan menjadi menarik: Pada pertengahan 2018, BTC diperdagangkan sekitar $7.000, membuat 1.500 koin bernilai sekitar $10,5 juta. Melompat ke hari ini — dengan BTC sekarang diperdagangkan di $91,77K (per Januari 2026) — jumlah yang sama akan bernilai sekitar $137,65 juta. Kesenjangan antara nilai masa lalu dan sekarang sangat mencengangkan.

Kedua belah pihak mempertahankan posisi mereka apakah ini pinjaman, investasi, atau sesuatu yang lain sama sekali. Hukum China memperlakukan Bitcoin sebagai “komoditas virtual tertentu,” dan sengketa sipil yang melibatkan kripto secara historis menghadapi tantangan penegakan hukum.

Gambaran Besar

Yang luar biasa bukan hanya kekayaan yang diciptakan Moore Threads di hari pertama. Tapi bahwa Li Feng — meskipun memiliki masa lalu yang rumit melibatkan proyek blockchain eksperimental dan sengketa keuangan yang belum terselesaikan — berhasil menavigasi jalannya untuk memimpin salah satu dorongan teknologi paling penting di China.

Moore Threads kini mengendalikan chip GPU (“Sudi” dan “Chunxiao”) yang digunakan dalam proyek nasional seperti Pusat Komputasi AI Gui’an, dengan kemitraan yang meluas di seluruh industri. Kerugian kumulatif sebesar 5,939 miliar yuan (2022-2025) tidak mengurangi minat investor karena pasar melihat nilai strategisnya.

IPO Moore Threads memberi kita sesuatu yang penting: dalam perlombaan untuk kemandirian teknologi, pasar modal bersedia melewati kontroversi jika tujuan akhirnya — teknologi GPU inti China sendiri — membenarkannya.

Apakah usaha sebelumnya Li Feng adalah eksperimen, kesalahan, atau sesuatu yang lebih ambigu tetap terbuka untuk interpretasi. Tapi misi saat ini jelas: memposisikan kemampuan pemrosesan grafis China di panggung dunia.