Чи стане 2026 рік роком краху ринку? Що останні коментарі ФРС відкривають

Коли станеться крах фондового ринку? Офіційні особи Федеральної резервної системи подають сигнал тривоги щодо оцінок

S&P 500 показав вражаючі результати у 2025 році, здобувши 16% і встановивши три послідовні роки з двозначною прибутковістю. Проте під цим поверхневим успіхом зростає зростаюча тривога серед монетарних політиків: ринок може бути надмірно переоцінений. Коли голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл у вересні попередив, що оцінки акцій здаються “досить високими” за багатьма метриками, він не робив випадкову заувагу. Його коментарі відображають ширше інституційне занепокоєння щодо того, куди може рухатися фондовий ринок — особливо у 2026 році.

Термін має значення. Оцінки виглядають розтягнутими за історичними стандартами, а 2026 рік — це рік проміжних виборів, період, який історично асоціюється з турбулентністю на ринку та нерішучістю інвесторів. Це поєднання ставить перед портфельними менеджерами важливе питання: чи очікує нас крах ринку у 2026 році?

Коли станеться крах ринку? Аналіз результатів проміжних виборів

Історія дає похмуре уроки. Відтоді, як у 1957 році було створено S&P 500, індекс пережив 17 циклів проміжних виборів. У ці роки індекс приносив у середньому лише 1% (без дивідендів) — різко менше за його середньорічний показник у 9% з моменту створення.

Більше болю приносить ситуація, коли партія чинного президента стикається з виборчими перешкодами. Коли новий президент обіймає посаду під час проміжних виборів, індекс S&P 500 знижувався в середньому на 7%. Чому? Проміжні вибори вводять глибоку невизначеність у політику. Ринки не люблять невизначеності. Інвестори не можуть передбачити, чи збережуть правляча партія достатню кількість конгресних місць для підтримки економічної програми президента, що спричиняє широкомасштабний тиск на продажі.

Проте ця похмура картина не триває вічно. За даними Carson Investment Research, шести місяцям після проміжних виборів — з листопада по квітень — історично належить найсильніша частина будь-якого чотирирічного президентського циклу. За цей період індекс S&P 500 приносив у середньому 14% прибутку. Тому, хоча 2026 рік може бути важким, друга половина 2026 і початок 2027 року можуть запропонувати значні можливості для відновлення.

Чому Федеральна резервна система занепокоєна: безпрецедентний розрив у оцінках

Джером Пауелл не є єдиним, хто піднімає питання про переоцінки. Протокол засідання Комітету з монетарної політики Федеральної резервної системи за жовтень містив таке попередження: “Деякі учасники висловили занепокоєння щодо розтягнутих оцінок активів на фінансових ринках, і кілька з них підкреслили можливість хаотичного падіння цін на акції.”

Голова Федеральної резервної системи Ліза Кук підтвердила цю думку у листопаді, заявивши: “Зараз у мене складається враження, що ймовірність значних падінь цін активів зросла.” Звіт про фінансову стабільність центрального банку додатково підкреслив, що коефіцієнт ціна-прибуток (PE) індексу S&P 500 знаходиться “близько до верхньої межі його історичного діапазону.”

Цифри підтверджують цю тривогу. Зараз індекс S&P 500 торгується за форвардним коефіцієнтом ціна-прибуток 22,2x — на 3,5 пункти вище за його 10-річне середнє значення 18,7x. Це важливо, оскільки індекс S&P 500 лише тричі у історії перетинав поріг 22x за форвардним прибутком, і кожен раз передував значній корекції ринку:

Ера дот-ком (кінець 1990-х): Спекуляції на ринку інтернет-акцій підняли форвардний коефіцієнт вище 22. До жовтня 2002 року індекс S&P 500 впав на 49% від своїх максимумів, знищивши трильйони доларів багатства.

Бум пандемії (2021): Інвестори недооцінювали інфляційний вплив збоїв у ланцюгах постачання та стимулюючих витрат, піднявши форвардний PE до 22x. Індекс згодом знизився на 25% від максимуму до жовтня 2022 року.

Ралі Трампа (2024-2025): Ентузіазм щодо тарифної політики та дерегуляції знову підняв оцінки вище 22x у 2024 році. Навіть коли тарифи почали порушувати ринки, індекс знизився на 19% від максимумів до квітня 2025 року.

Модель очевидна: коефіцієнт ціна-прибуток понад 22 не гарантує негайний крах, але він послідовно передує різким корекціям. У поєднанні з перешкодами під час проміжних виборів ймовірність стресу на ринку у 2026 році значно зростає.

Як підготувати свій портфель до потенційної турбулентності 2026 року

Отже, коли станеться крах ринку у 2026? Ніхто не може точно передбачити час або масштаб. Проте обережні інвестори мають готуватися до волатильності. Поєднання розтягнутих оцінок і політичної невизначеності під час проміжних виборів створює середовище, де обережність переважає над самовпевненістю.

Замість того, щоб намагатися точно визначити час потенційного краху, розгляньте стратегію барбелл: зберігайте основні активи у якісних компаніях, але диверсифікуйтеся у менш корельовані активи, які можуть пом’якшити падіння портфеля. Історія показує, що навіть важкі проміжні роки зрештою дають можливість для відновлення — питання лише в тому, чи ви готові витримати тимчасову турбулентність.