كيف يمكن لمركز بقيمة 40,000 دولار في ماكدونالدز أن يحقق أكثر من 1,000 دولار كدخل توزيعات سنويًا

الجاذبية غير الملحوظة لآلة نقدية متوقعة

بينما يسعى المستثمرون وراء التقنيات الحديثة وسرديات النمو العالي، تقف ماكدونالدز (NYSE: MCD) كمولد ثروة غير براق ولكنه موثوق. في سوق تستمر فيه مؤشر S&P 500 في الوصول إلى مستويات قياسية، يقدم هذا الثابت في مؤشر داو جونز الصناعي شيئًا نادرًا بشكل متزايد: دخل سلبي ثابت ومتوقع مع مكافآت للمساهمين على مدى عقود.

الحساب بسيط—استثمار بقيمة 40,000 دولار عند التقييمات الحالية يجب أن يحقق حوالي 1,000 دولار أو أكثر سنويًا من الأرباح الموزعة، مع احتمال ارتفاعها في السنوات القادمة. للمستثمرين الذين يعطون أولوية لاستقرار الدخل على حساب التقدير السريع لرأس المال، تكشف هذه النظرة عن سبب استحقاق ماكدونالدز لمزيد من الدراسة عن كثب مع اقتراب عام 2026.

الاقتراب من وضعية ملكية الأرباح الموزعة

تجاوزت ماكدونالدز عتبة مهمة في أكتوبر الماضي مع زيادتها السنوية الأربعين والتاسعة للأرباح الموزعة على التوالي. هذا المسار يضع الشركة على أعتاب تحقيق ملكية الأرباح الموزعة—وهو تميز يُخصص للشركات التي تحافظ على 50+ سنة متتالية من زيادات في المدفوعات.

الوصول إلى هذا القمة يتطلب نمو أرباح ثابت واستراتيجية توزيع رأس مال منضبطة. معظم ملكي الأرباح الموزعة هم شركات ناضجة، بطيئة الحركة نسبياً، من السلع الاستهلاكية الأساسية أو الشركات الصناعية التي تولد عوائد ثابتة ولكن غير ملهمة. تكسر ماكدونالدز هذا القالب. فهي تعمل كمؤسسة ذات هوامش عالية جدًا وميزانية عمومية كأنها حصن، وقد كافأت المساهمين الصبورين بعائد تراكمي بلغ 229% على مدى العقد الماضي—مُثبِتة أن “الملل” لا يعني “عدم الأداء”.

ومع ذلك، توقفت الزخم الأخير. ارتفعت الأسهم بأقل من 15% خلال الثلاث سنوات الماضية، متخلفة بشكل كبير عن ارتفاع S&P 500 الذي يقارب 80%. هذا الانفصال يخلق فرصة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل.

التنقل في مواجهة التحديات الصناعية بمزايا هيكلية

يواجه قطاع المطاعم تحديات مستمرة مع تشديد المستهلكين للإنفاق الاختياري. أماكن تناول الطعام كاملة الخدمة وسلاسل المطاعم ذات الموقع المميز كانت الأكثر معاناة. على العكس، أظهر المشغلون الذين يركزون على القيمة والراحة—بما في ذلك ماكدونالدز—مرونة نسبية.

توضح نتائج الربع الثالث من عام 2025 لماكدونالدز هذا التمييز. زادت المبيعات المماثلة بنسبة 3.6%، وارتفعت المبيعات على مستوى النظام بنسبة 8% على أساس سنوي. هذا الأداء يتفوق على بعض المنافسين: Restaurant Brands International (QSR) سجلت نموًا في المبيعات المماثلة بنسبة 4%، بينما Chipotle Mexican Grill (CMG) حققت نموًا بسيطًا بنسبة 0.3% في المبيعات المماثلة رغم زيادات المبيعات العامة. ستاربكس (SBUX) أنهت مؤخرًا فترة جفاف استمرت ستة أرباع في مؤشرات المبيعات في المتاجر المماثلة.

الفرق؟ نموذج الامتياز المتمركز حول ماكدونالدز.

القوة الخفية للعمليات ذات الأصول الخفيفة

حوالي 95% من مواقع ماكدونالدز البالغ عددها 44,000 موقع عالمي تعمل بموجب اتفاقيات امتياز مع مالكين مستقلين. يدفع هؤلاء الامتيازات، والحقوق، والإيجارات، وغيرها من الرسوم مقابل الوصول إلى العلامة التجارية، والبنية التحتية لسلسلة التوريد، وآليات التسويق، ودليل التشغيل المثبت.

هذه الهيكلة تعيد تشكيل ملف المخاطر والعائد بشكل أساسي. على عكس سلاسل المطاعم المملوكة بالكامل للشركة، تعزل ماكدونالدز نفسها عن تقلبات إنفاق المستهلك المباشرة. تعكس هوامش التشغيل هذه الميزة—شبكات الامتياز مثل ماكدونالدز، Yum! Brands، Wingstop، ودومينوز بيتزا تظهر أرباحًا أعلى باستمرار مقارنة بالمنافسين الذين يعتمدون على الأصول مثل Chipotle، ستاربكس، وDarden Restaurants.

كما أن إطار الامتياز يعزز التنويع الجغرافي. بينما تواجه الأسواق في أمريكا الشمالية طلبًا بطيئًا، فإن المناطق الناشئة—وخاصة اليابان وألمانيا—تتوسع بسرعة. أكدت ماكدونالدز في نوفمبر خططها للوصول إلى 50,000 موقع بحلول نهاية 2027، مع استهداف نمو وحدات سنوي يقارب 4-5%. بهذه الوتيرة، تفتح الشركة حوالي خمسة مطاعم جديدة يوميًا حول العالم. بموجب نموذج الامتياز، يتحمل الامتيازون مخاطر التوسع، وليس شركة ماكدونالدز.

تقييم القيمة مقابل جودة الأرباح الموزعة

تتداول عند 22.9 مرة أرباحها المستقبلية مع عائد أرباح بنسبة 2.5%، وتحتل ماكدونالدز منطقة تقييم معقولة. على الرغم من وجود بدائل ذات عوائد أعلى في عالم الأرباح الموزعة، تميزت ماكدونالدز بجودة الأعمال ومرونتها الدورية.

قدرة الشركة على الحفاظ على الأرباح وتنميتها خلال تقلبات الاقتصاد—بالإضافة إلى سجلها في النمو المستمر للأرباح الموزعة—تجعلها جذابة للمستثمرين المحافظين الباحثين عن تعزيز دخل التقاعد أو لأولئك الذين يرغبون في ربط محفظة نمو مع استثمار في سهم عادي ذو أرباح موزعة.

الخلاصة

قد تفتقر ماكدونالدز إلى بريق سرديات النمو الناشئ، لكن مزاياها الهيكلية، ونموذج الامتياز القوي، وبلوغها عتبة ملكية الأرباح الموزعة يجعلها خيارًا مغريًا لاستراتيجيات الدخل السلبي في 2026 وما بعدها.