Відважна ставка $3 мільйонів доларів Тіма Кука на Nike розкриває, що Уолл-стріт пропускає щодо цього повороту

Коли Тім Кук тихо додав 50 000 акцій Nike до свого особистого портфеля за середньою ціною $58.97, він не просто робив випадкову інвестицію — він робив заяву. Генеральний директор Apple, який довів свою майстерність у виявленні можливостей для перетворення, фактично ставить на кон свою репутацію, що історія повернення Nike просувається швидше, ніж вважає ринок.

Важливий послужний список

Рішення Тіма Кука щодо інвестицій заслуговують уваги через його доведений здатність помічати трансформаційні моменти. Його кар’єрний переломний момент настав у 1998 році, коли він залишив комфортну посаду в Compaq, щоб приєднатися до struggling Apple Computer. Це рішення підтвердило себе блискуче, оскільки Кук допоміг архітектурі підйому Apple від майже банкрутства до однієї з найцінніших компаній у світі.

Переносимося до сьогодні: Кук входить до ради директорів Nike і бачить паралелі між тактикою Apple та поточною траєкторією гіганта спортивного взуття. Його свідоме подвоєння своєї частки сигналізує про впевненість у тому, що перехід під керівництвом Еліота Хілла та стратегічне переорієнтування дають плоди — навіть якщо квартальні результати ще не відображають цю історію.

Що насправді нам говорять останні цифри

Другий квартал Nike показав змішану картину, що пояснює, чому більшість інвесторів залишаються скептичними. Доходи зросли всього на 1% у порівнянні з минулим роком, тоді як Великий Китай — arguably найважливіший ринок спортивного одягу у світі — зазнав зниження продажів на 17%. Можливо, найтривожніше — EBIT у цьому регіоні впав на 35%.

Але саме тут важлива внутрішня перспектива Кука: він, ймовірно, бачив стратегічний прогрес, який ще не відобразився у балансах. Стратегія “Win Now” Еліота Хілла, впроваджена наприкінці 2024 року, зосереджена на трьох основних стовпах — інноваціях у спортивному одязі, посиленні партнерських відносин з оптовими каналами (та поверненні до більш збалансованого підходу, ніж попередній надмірний акцент на прямий продаж споживачу), а також агресивній оптимізації запасів. Ці структурні зміни потребують кварталів, якщо не років, щоб повністю відобразитися у фінансових результатах.

Слабкість у Великому Китаї, хоча й викликає занепокоєння самостійно, приховує можливості. Хілл визнав під час звітних дзвінків, що ще багато роботи залишається для локалізації підходу Nike для азіатських споживачів, але він розглядає це як стартову площадку для значного зростання, а не кінцевий занепад.

Математика потенційного відновлення

Поточний песимізм на ринку може створювати значну знижку на прибутковість Nike. Управління окреслило конкретну ціль: досягнення двозначної маржі EBIT. Цей поріг має величезне значення для оцінки, оскільки досягнення цієї межі вимагатиме приблизно 50% зростання прибутковості від базового рівня поточного фінансового року — без урахування матеріального розширення доходів.

Це підвищення буде зумовлене розширенням операційної маржі через масштабування нових продуктів, відновлення оптових відносин і циклів, що впливають на тарифи. Фінансовий 2026 рік, ймовірно, залишиться під тиском через продовження інвестицій у перетворення, тарифні перешкоди з 2025 року та затяжні проблеми у Китаї, про які попереджали керівники.

Проте на середньостроковій перспективі — у 2026-2027 роках і далі — структурні покращення, які впроваджує Хілл, мають стимулювати як відновлення верхнього рядка доходів, так і нормалізацію маржі. Це створює сценарій, за яким прибутки Nike можуть значно перевищити рівень до спаду вже до кінця десятиліття.

Чому важлива впевненість Кука

Коли генеральний директор із послужним списком Кука збільшує свою особисту експозицію до акцій, це має вагу. Не тому, що Кук має ідеальне передбачення, а тому, що він застосовує важко здобуті уроки з організації одного з найбільших перетворень у бізнес-історії. Він розпізнає індикатори, що свідчать про прогрес у поверненні Nike на шлях, навіть якщо короткострокові результати ще не надихають.

Зниження цін на 10% після звіту, яке стало точкою входу для Кука, відображало нетерпіння інвесторів — вірування, що терміни повернення затягуються понад допустимі межі. Реакція Кука була агресивною покупкою, що відповідає його історичній тенденції сприймати слабкість як можливість, коли він має впевненість у фундаментальних показниках.

Питання оцінки

За поточними цінами короткостроковий прогноз прибутків Nike здається викликаним труднощами. Вплив тарифів, проблеми у Великому Китаї та подальші інвестиції у реструктуризацію будуть тиснути на результати 2026 року. Ринок уже заклав ці перешкоди у знижену ціну акцій.

Однак, якщо керівництво Nike успішно реалізує свою ренесансну стратегію оптових продажів і поверне диференційовані інновації на ринок, компанія має достатній рівень брендової репутації та партнерств з атлетами для відновлення імпульсу. Шлях від поточних фінансових показників до двозначної маржі EBIT не гарантований, але є правдоподібним і потенційно дуже вигідним для терплячих інвесторів, які вірять у стратегію.

Особиста впевненість Кука, у поєднанні з його доведеним здатністю розпізнавати ключові бізнес-моменти, свідчить, що історія повернення Nike має ще багато глав, які потрібно написати, ніж це здається за поточним настроєм.