O Negócio de NAND da Micron dispara: O que está por trás do impulso de $2,7B?

Micron Technology MU acaba de apresentar números impressionantes de receita de NAND—atingindo $2,7 mil milhões no Q1 FY2026 com um aumento sequencial de 22%. Para contextualizar, o NAND agora representa um quinto da receita total da empresa, sinalizando o quão crítico este segmento se tornou para o negócio global.

A História de Crescimento do NAND: Mais do que Apenas Números

O aumento nas receitas de NAND não é aleatório. Resulta de uma combinação de condições de oferta restritas, procura crescente e uma mistura de produtos favorável que permitiu à Micron aumentar as remessas e beneficiar de preços melhores. A gestão está otimista, projetando um crescimento de 20% nas remessas para 2026, enquanto a indústria permanece com oferta limitada e a procura continua a subir.

O verdadeiro motor? O NAND G9 de próxima geração da Micron, que está a ganhar rapidamente terreno em SSDs de data center e soluções de armazenamento para clientes. O lançamento recente da primeira SSD PCIe Gen6—alimentada por esta arquitetura avançada de NAND—adiciona mais uma camada à narrativa de crescimento.

Domínio em Data Centers e a Demanda de Armazenamento pela IA

Aqui é onde as coisas ficam interessantes: as receitas de NAND para data centers da Micron sozinhas ultrapassaram $1 mil milhões no primeiro trimestre, estabelecendo este segmento como um pilar de crescimento fundamental. Espera-se que o momentum continue ao longo do ano fiscal de 2026.

As cargas de trabalho de inteligência artificial estão a transformar fundamentalmente as necessidades de armazenamento. A Micron aproveitou esta mudança através da sua tecnologia NAND QLC, particularmente a variante G9, que oferece tanto capacidade quanto eficiência de custos para infraestruturas de IA em grande escala. A empresa está atualmente a aumentar a qualificação das suas SSDs QLC G9 de 122TB e 245TB em múltiplos data centers hyperscale—um sinal claro de confiança por parte dos principais operadores de cloud.

Importa salientar que isto não é uma recuperação cíclica. A procura por armazenamento relacionada com treino de IA, inferência e aplicações de IA generativa representa uma mudança estrutural na forma como os data centers arquitetam a sua infraestrutura. O NAND está no centro desta evolução.

Competição no Mercado e Posicionamento

A Micron atua num mercado competitivo onde as soluções de armazenamento atraem atenção significativa. Outros players do setor também estão a intensificar o foco em armazenamento orientado por IA, com alguns concorrentes a reportar crescimento sequencial de receitas de data center impulsionado por uma procura semelhante de hyperscalers e empresas. A expansão do portefólio e parcerias estratégicas continuam a ser ferramentas-chave de competitividade em toda a indústria.

Desempenho das Ações e Valorização de Mercado

O mercado tem notado o posicionamento da Micron. As ações MU subiram 142,1% nos últimos seis meses, superando substancialmente o ganho de 51,1% da indústria de Sistemas Integrados de Computação.

Do ponto de vista de avaliação, a Micron negocia a um múltiplo de preço-vendas futuro de 4,33X, ligeiramente acima da média da indústria de 4,28X. As estimativas de lucros para o ano fiscal de 2026 sugerem uma expansão de 278,3% ano a ano, com revisões recentes de analistas a apontar para cima no último mês.

A Conclusão

O negócio de NAND da Micron não está apenas a apresentar números trimestrais impressionantes—está a surfar uma onda de procura estrutural impulsionada pela expansão da infraestrutura de IA. Com restrições de oferta a favorecer os players posicionados e produtos de próxima geração de NAND a entrarem em qualificação junto de grandes clientes, a história ainda está longe de acabar. Se isto se traduzirá em valor sustentado para os acionistas dependerá da execução e de quanto tempo as dinâmicas favoráveis de oferta e procura persistirem.