Десятилетие золотых доходов: почему ваши $1,000 сейчас стоят $2,360

Понимание роли золота в диверсификации портфеля

На протяжении поколений инвесторы обращались к золоту как к стабилизирующему фактору во время рыночных потрясений. В отличие от акций или недвижимости, которые приносят постоянный доход, золото выполняет принципиально другую функцию в инвестиционном портфеле. Оно выступает в качестве некоррелированного актива — то есть при падении финансовых рынков золото обычно укрепляется, а не ослабевает вместе с ними. Эта защитная характеристика сделала его универсальным хеджем для тех, кто ищет укрытие от геополитической нестабильности, девальвации валют и экономической неопределенности.

Пандемия 2020 года однозначно подтвердила этот факт. В то время как фондовые рынки колебались из-за опасений локдаунов, золото выросло на 24,43% за год. А недавно, на фоне инфляционных опасений 2023 года, золото поднялось на 13,08%, обеспечивая именно ту защиту, которую искали инвесторы, когда традиционные активы показывали слабость.

Цифры: что бы стало с $1,000 в золоте

Рассмотрим конкретные показатели за последнее десятилетие. Десять лет назад цена золота составляла в среднем $1,158.86 за унцию. Сегодня этот показатель вырос примерно до $2,744.67 за унцию — рост на 136%, что соответствует примерно 13,6% среднегодовой доходности.

Переведем это в гипотетические инвестиции: изначальные $1,000 превратились бы примерно в $2,360. Это несомненно солидный прирост, который удвоил бы ваш капитал.

Но именно здесь сравнение становится особенно интересным.

Золото против акций: история двух инвестиционных путей

Индекс S&P 500 за тот же десятигодичный период показывает другую картину. Общая доходность этого ведущего американского фондового индекса составила 174,05%, что примерно равно 17,41% в год. Учитывая реинвестирование дивидендов, разрыв становится еще больше. Это означает, что инвестиции в акции на сумму $1,000 выросли бы значительно больше, чем их эквивалент в золоте.

Однако такое сравнение скрывает важную истину: волатильность золота рассказывает более сложную историческую историю, чем показывает его недавняя доходность.

История цен на золото: с 2012 года и далее

Путь золота с 2012 года показывает драматические изменения. Когда Ричард Никсон отделил доллар от золота в 1971 году, драгоценный металл вошел в эпоху плавающих рыночных цен. В течение 1970-х годов это освобождение вызвало настоящий золотой бум — буквально. За десятилетие среднегодовая доходность составила впечатляющие 40,2%, поскольку инвесторы бежали от опасений по поводу фиатных валют.

Этот импульс резко сменился в 1980-х годах. С 1980 по 2023 год среднегодовая доходность золота сократилась до всего 4,4%. Особенно тяжелыми были 1990-е, когда золото теряло стоимость почти каждый год. Этот длительный период недоходности показывает, что золото может долго находиться в состоянии застоя, когда экономические условия кажутся стабильными, а инвесторы чувствуют себя комфортно, размещая капитал в другие активы.

Разрыв между взрывным ростом золота в 1970-х и его скромной динамикой в 1980-х и 1990-х подчеркивает важную истину: золото не генерирует денежный поток или рост прибыли. Оно просто лежит в сейфе, красиво выглядящее, но непроизводительное, ожидая, когда страх поднимет его стоимость.

Почему институциональные и розничные инвесторы продолжают вкладывать в золото

Несмотря на непредсказуемую доходность по сравнению с акциями, золото сохраняет лояльность у опытных инвесторов. Причины этого — тактические, а не амбициозные.

Во-первых, золото обеспечивает реальную диверсификацию. Когда фондовые рынки падают, цены на золото обычно растут, создавая естественный хедж, защищающий общую стоимость портфеля. Эта обратная корреляция не может быть воспроизведена за счет дополнительных акций или облигаций.

Во-вторых, золото служит страховкой против девальвации валюты. В периоды инфляции, когда центральные банки активно печатают деньги, золото сохраняет покупательную способность там, где бумажные активы этого сделать не могут. В 2023 году рост на 13,08% на фоне инфляционных опасений — яркий пример этой динамики.

В-третьих, геополитические опасения постоянно стимулируют покупку золота. Нарушения цепочек поставок, торговые напряженности или военные конфликты заставляют инвесторов скупать золотые монеты, ETF на золото и другие материальные активы. В таких условиях отсутствие контрагента у золота становится его сильнейшей стороной.

Перспективы 2025 и далее

Текущие прогнозы рынка предполагают, что в 2025 году золото может подорожать примерно на 10%, приблизившись к психологически важному уровню $3,000 за унцию. Такое движение отражает текущие опасения по поводу стабильности валют и глобальной экономической фрагментации, а не какие-либо революционные изменения в фундаментальных характеристиках золота.

Итоговая оценка: золото как страховка портфеля, а не источник богатства

Так стоит ли инвестировать в золото? Ответ зависит от ваших целей. Золото категорически не является двигателем богатства, как акции или недвижимость. Индекс S&P 500 постоянно превосходит золото за последние десять лет, и эта тенденция, скорее всего, сохранится во время здоровых экономических расширений.

Однако золото отлично подходит для защиты портфеля. Когда другие активы резко падают, золото обычно сохраняет стоимость или даже растет. Оно дает возможность выбора — позицию, которая остается ценной даже во время финансовых стрессов, уничтожающих другие активы.

Рассматривайте золото не как основной инструмент роста, а как амортизатор вашего портфеля. Пока акции и недвижимость способствуют накоплению богатства, золото обеспечивает его сохранность в условиях катастрофических рыночных событий. В мире, становящемся все более неопределенным, сочетание сохранения и роста делает убедительным аргумент в пользу наличия значимых долей золота наряду с традиционными акциями.