خفضات سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في 2026: ما يراقبه وول ستريت ولماذا يهم محفظتك

سوق العمل هو المحرك الرئيسي وراء خفض أسعار الفائدة

يواجه الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي مهمة صعبة في التوازن. يتطلب تفويضه المزدوج الحفاظ على استقرار الأسعار — مع إبقاء التضخم حول 2% — مع دعم التوظيف الكامل. في عام 2025، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات، مستمرًا في نمط بدأ في 2024 بثلاث تخفيضات إضافية. لكن هذه الخطوة تتناقض مع الحكمة التقليدية: ظل التضخم مرتفعًا بشكل عنيد طوال عام 2025، حيث وصل القراءة السنوية في نوفمبر إلى 2.7%، وهو أعلى بكثير من منطقة الراحة التي يحددها الاحتياطي الفيدرالي.

ما الذي أجبر الاحتياطي الفيدرالي على التحرك؟ بدأ سوق العمل يظهر علامات تدهور. في يوليو 2025، أضاف الاقتصاد الأمريكي فقط 73,000 وظيفة — وهو أقل بكثير من التوقعات التي بلغت 110,000 وظيفة من قبل الاقتصاديين. والأكثر إثارة للقلق، أن مكتب إحصاءات العمل قام بتعديل أرقام التوظيف لشهري مايو ويونيو نزولًا بمجموع 258,000 وظيفة، مما يشير إلى أن الأساس الاقتصادي لم يكن قويًا كما كان يُعتقد سابقًا.

بحلول نوفمبر، ارتفع معدل البطالة إلى 4.6%، وهو أعلى مستوى منذ أكثر من أربع سنوات. أضاف رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول طبقة أخرى من القلق في أوائل ديسمبر، موضحًا أن الأرقام الرسمية للتوظيف قد تكون مبالغًا فيها من خلال تقدير أن خلق الوظائف قد يكون مبالغًا فيه بمقدار حوالي 60,000 وظيفة شهريًا بسبب مشاكل في جمع البيانات. وتقديره المعدل؟ قد يكون الاقتصاد يفقد حوالي 20,000 وظيفة شهريًا.

توقعات بخفضين آخرين لأسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في 2026

على الرغم من مخاوف التضخم المستمرة، أسفر اجتماع ديسمبر عن خفض آخر في أسعار الفائدة — الثالث في 2025 والسادس منذ سبتمبر 2024. وبالنظر إلى المستقبل، يتوقع معظم أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية على الأقل خفضًا إضافيًا واحدًا خلال عام 2026. وتوقعات وول ستريت أكثر تفاؤلاً، حيث تشير مؤشرات السوق إلى احتمال حدوث خفضين: واحد ربما في أبريل وآخر في سبتمبر.

تعتمد هذه التوقعات على تقييم الاحتياطي الفيدرالي بأن التخفيضات الأخيرة في أسعار الفائدة ستؤدي في النهاية إلى تحفيز النمو الاقتصادي، على الرغم من أن ضعف سوق العمل الفوري لا يزال مصدر قلق رئيسي يدفع قرارات السياسة.

فهم ما يعنيه انخفاض الأسعار بالنسبة لأسواق الأسهم

تاريخيًا، يوفر انخفاض أسعار الفائدة دفعة كبيرة للأسهم. عندما تنخفض تكاليف الاقتراض، يمكن للشركات خدمة ديونها بشكل أرخص، مما يحسن هوامش الربح. كما أن انخفاض الأسعار يجعل من الأرخص للشركات تمويل مشاريع التوسع وللمستهلكين الاقتراض للمشتريات الكبرى — كلاهما ديناميكيات إيجابية للأرباح الشركاتية وتقييمات السوق.

استفاد مؤشر S&P 500 من هذا الديناميك طوال عام 2025، حيث وصل إلى مستويات قياسية جديدة جنبًا إلى جنب مع قطاع الذكاء الاصطناعي المزدهر الذي حقق تريليونات من القيمة. خلق الجمع بين خفض الأسعار والنمو المدفوع بالذكاء الاصطناعي رياحًا خلفية قوية للمستثمرين في الأسهم.

ومع ذلك، هناك ملاحظة حاسمة: عندما يشير ارتفاع معدل البطالة إلى اقتراب ركود، حتى التخفيضات الحادة في أسعار الفائدة قد تفشل في دعم أسعار الأسهم. تظهر التاريخية أن هذا النمط يتكرر مرارًا وتكرارًا. خلال انهيار فقاعة الإنترنت، والأزمة المالية 2008-2009، وجائحة كوفيد-19، عانت مؤشرات S&P 500 من انخفاضات كبيرة على الرغم من السياسات النقدية الداعمة من الاحتياطي الفيدرالي.

عامل مخاطر الركود

يستحق الاتجاه الحالي لمعدل البطالة مراقبة دقيقة. على الرغم من عدم ظهور كارثة اقتصادية فورية في الأفق، إلا أن تدهور سوق العمل قد يتحول من مصدر قلق سياسي إلى تحذير من الركود. إذا حدث هذا الانكماش، فمن المحتمل أن يتقلص الإنفاق الاستهلاكي واستثمار الشركات، مما يضغط على أرباح الشركات على الرغم من انخفاض تكاليف الاقتراض. قد يتجه السوق في الأسهم نحو الانخفاض في هذا السيناريو، معكوسًا الديناميكيات الإيجابية التي توفرها عادةً انخفاضات الأسعار.

ومع ذلك، فإن المنظور مهم. عبر تاريخها، ثبت أن كل هبوط، وتصحيح، وسوق هابطة في مؤشر S&P 500 كان مؤقتًا في النهاية. استثمرون طويلو الأمد الذين ينظرون إلى ضعف السوق من خلال عدسة متعددة السنوات استفادوا تاريخيًا من اعتبار الانخفاضات الكبيرة فرص شراء بدلاً من أسباب للذعر.

ماذا يعني هذا لاستراتيجيتك الاستثمارية

سيعتمد مسار خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في 2026 على مدى استمرار تدهور سوق العمل بشكل عنيف. إذا استقر التوظيف، فقد تكون التخفيضات معتدلة ومقاسة. وإذا تسارع الضعف، قد يتحرك الاحتياطي بشكل أكثر حسمًا لدعم النمو الاقتصادي.

بالنسبة للمستثمرين، المفتاح هو مراقبة بيانات التوظيف عن كثب مع الحفاظ على منظور طويل الأمد. يجب أن يُوازن التقلب القصير الأمد الناتج عن المخاوف الاقتصادية مع مرونة الأسهم التاريخية والإمكانات التي يخلقها الضعف من فرص شراء لرأس مال صبور. سيوجه تقاطع سياسة الاحتياطي، واتجاهات التوظيف، وتقييمات السوق المشهد الاستثماري طوال عام 2026.