## Чому падає паладій? Розуміння зниження цін та ринкові перспективи 2025 року

**Боротьба паладію не є таємницею.** Від свого піку у US$3,002 за унцію у лютому 2022 року, метал увійшов у тривалий спад, більшу частину 2024 року коливаючись між US$900 та US$1,100. Хоча короткочасний сплеск до US$1,200 стався в жовтні після загроз санкцій США щодо російських дорогоцінних металів, загальна тенденція залишається медвежою. Основне питання, яке рухає ринок сьогодні: чому ціна на паладій падає?

### Тиск у автосекторі

Відповідь переважно криється в одному секторі: автомобільному виробництві, яке споживає понад 80 відсотків світового запасу паладію. Це екстремальна концентрація створює вразливість. Виробники автомобілів традиційно використовували паладій у каталізаторах, але динаміка ринку різко змінюється.

Електромобілі — це слон у кімнаті. Хоча впровадження EV прискорилося, рівень проникнення швидше за очікуване зменшується. S&P Global Mobility прогнозує, що у 2025 році електромобілі займуть 16,7 відсотків продажів легкових автомобілів — порівняно з 13,2 відсотками у 2024 році, але темпи зростання повільніші, ніж раніше передбачалося. Коливання у ставленні споживачів до інфраструктури зарядки, тривога щодо запасу ходу та потенційне підвищення цін через запропоновані тарифні обмеження США знижують попит. Оскільки EV не потребують паладію, кожен проданий електромобіль означає втрату попиту на цей метал.

Тим часом, самі продажі автомобілів стикаються з перешкодами. Запропоновані 25-відсоткові тарифи на імпорт з Канади та Мексики можуть серйозно порушити виробництво та продажі автомобілів у Північній Америці. Крім того, чутки про скасування субсидій на покупку EV можуть збільшити ціну автомобілів до US$7,500, що ще більше пригнічує обсяги продажів — останнє, що потрібно для попиту на паладій.

### Надходження пропозиції

Слабкий попит поєднується з розширенням пропозиції — це медвежий сценарій. Світовий інвестиційний рада з платини прогнозує, що ринок паладію до 2025 року перейде у стан надлишку, з перевищенням пропозиції до 897 000 унцій. Це надлишок виникає з кількох джерел: очікується, що переробка вторинного металу зросте на 1,2 мільйона унцій щороку, тоді як російські та південноафриканські шахти повернуться до історичних рівнів виробництва.

Російські поставки залишаються геополітично важливими — країна входить до числа найбільших експортерів паладію у світі — але навіть санкційні збої здаються тимчасовими.

### Цільові рівні цін та консенсус ринку

Експертний аналіз вказує на торгівлю в межах діапазону у 2025 році. Джеффрі Крістіан з CPM Group прогнозує, що паладій залишатиметься у межах US$900 та US$1,000, з явним тенденційним зниженням. Heraeus Precious Metals пропонує ширший, але також песимістичний діапазон — від US$800 до US$1,200, посилаючись на хронічний надлишок пропозиції та пригнічений попит у автосекторі.

Збіг прогнозів свідчить про консенсус інституцій: 2025 рік стане викликом для бичів на паладій. Без каталізаторів попиту, що компенсували б структурний надлишок, метал зазнає тиску на встановлення нових діапазонів за нижчими рівнями цін, ніж у 2024 році.

Заміщення у автосекторі дешевшим платиновим металом додає ще один тиск, фактично створюючи обмеження для зростання цін на паладій навіть у разі несподіваного звуження пропозиції.