BlackRock Relatório de Perspetivas 2026: Investimento em IA de 8 trilhões de dólares, stablecoins tornam-se infraestrutura

BlackRock publicou em 13 de janeiro o Relatório de Perspectivas 2026, apresentando o argumento de que a “micro é macro”: investimentos em infraestrutura de IA de 5-8 trilhões de dólares (2025-2030) são suficientes para impactar a economia macro. O relatório sobrepondera ações americanas, especialmente IA, mas alerta para o aumento de alavancagem e a ilusão de diversificação. A BlackRock posiciona ativos digitais como infraestrutura de pagamento, com stablecoins conectando a “faixa do dólar digital” ao sistema financeiro tradicional.

Micro é macro: poucos gigantes mudam o curso da economia

O principal tema de investimento do Relatório de Perspectivas 2026 da BlackRock é “Micro é macro”: a construção de IA liderada por poucos empresas, com despesas de capital de escala suficiente para influenciar o macro geral. Investimentos podem atingir 5-8 trilhões de dólares (2025-2030), sustentando o crescimento econômico dos EUA em 2026, com contribuição de investimento 3 vezes a média histórica, mesmo com o arrefecimento do mercado de trabalho, demonstrando resiliência.

Esse argumento desafia o quadro tradicional de análise macroeconômica. No passado, economistas focavam em dados macro como consumo, investimento e gastos do governo. Mas a BlackRock aponta que, quando poucos gigantes tecnológicos investem trilhões de dólares, suas decisões “micro” tornam-se, na prática, motores macroeconômicos. Investimentos de Nvidia, Microsoft, Google, Amazon e Meta em data centers, chips e infraestrutura de IA já são suficientes para impactar o crescimento do PIB.

Porém, a BlackRock também levanta uma questão crucial: a receita gerada é suficiente para cobrir os gastos, e quanto retorna aos gigantes tecnológicos. Essa preocupação não é infundada. Historicamente, muitos investimentos em infraestrutura enfrentaram dúvidas sobre retorno. Durante a bolha da internet em 2000, empresas de telecom investiram centenas de bilhões em fibra óptica, mas a maioria quebrou, e poucos colheram dividendos a longo prazo.

O relatório acredita que a IA pode acelerar a inovação, mas, ao longo de 150 anos, grandes revoluções tecnológicas não quebraram a tendência de crescimento de 2% ao ano nos EUA. Essa é uma avaliação fria da história econômica: seja ferrovia, eletricidade, automóveis ou internet, cada grande revolução tecnológica foi vista como capaz de mudar radicalmente o trajetória de crescimento, mas a economia americana sempre retornou à média de 2%. Contudo, a BlackRock admite que um “explosão de crescimento” agora é possível, sugerindo que a IA pode ser essa tecnologia que realmente quebra o padrão.

Duplo alerta: aumento de alavancagem e ilusão de diversificação

O segundo grande tema do Relatório de Perspectivas 2026, “Leveraging up”, alerta que os construtores de IA, com investimentos iniciais elevados e receitas atrasadas, elevam a alavancagem do sistema, agravada por dívidas governamentais elevadas, criando vulnerabilidades. Assim, o relatório favorece crédito privado e financiamento de infraestrutura, adotando uma postura tática de manter baixa exposição a títulos do governo de longo prazo (como os títulos americanos), pois alta alavancagem e custos de capital elevam o risco de títulos de longo prazo.

Essa visão é crucial para investidores em títulos. Tradicionalmente, os títulos do Tesouro dos EUA são considerados os ativos mais seguros. Mas a BlackRock acredita que, com o aumento da alavancagem na economia, os títulos de longo prazo enfrentam dois riscos principais: primeiro, a expectativa de inflação mais alta pode elevar as taxas de juros de longo prazo; segundo, o aumento da dívida pública pode deteriorar a qualidade de crédito. Assim, embora títulos de curto prazo ainda sejam seguros, títulos acima de 10 anos perdem atratividade no cenário atual.

O terceiro tema, “Diversification mirage”, é ainda mais disruptivo. O relatório aponta que, sob a influência de grandes tendências, a diversificação tradicional pode ser, na verdade, uma aposta concentrada. Os investidores precisam assumir riscos ativamente, manter flexibilidade na carteira (com um Plan B), e buscar fontes de retorno únicas em mercados privados e fundos de hedge. Isso desafia a sabedoria clássica do “60/40” (60% ações + 40% títulos).

Jay Jacobs, chefe de ETFs da BlackRock, explica: “As sete maiores empresas representam mais de 40% do índice S&P 500. Essa concentração é uma característica ou uma falha, e já atingiu o nível mais alto da história.” Quando as ações estão altamente concentradas em tecnologia, e os títulos sob pressão por altas de juros, a alocação tradicional de ações e títulos pode, na prática, expor os investidores aos mesmos riscos: sensibilidade às expectativas de crescimento econômico e inflação.

Três principais temas do Relatório de Perspectivas 2026 da BlackRock

Micro é macro: construção de IA liderada por poucos, com investimentos de 5-8 trilhões de dólares capazes de impactar a economia macro

Leveraging up: construtores de IA com investimentos iniciais elevados, receitas atrasadas, aumento de alavancagem, baixa exposição a títulos de longo prazo

Diversification mirage: sob grandes tendências, diversificação tradicional é aposta concentrada, necessidade de buscar retornos em mercados privados

Stablecoins evoluem de ferramenta para infraestrutura

O Relatório de Perspectivas 2026 da BlackRock destaca que os ativos digitais (especialmente stablecoins) estão sendo vistos como infraestrutura de pagamento e liquidação (a “encanamento do sistema financeiro”), e não apenas como ativos especulativos. Stablecoins são considerados a “faixa do dólar digital”, evoluindo de ferramentas nativas de criptografia para pontes que conectam o sistema financeiro tradicional à liquidez digital, expandindo-se para pagamentos transnacionais, liquidação, especialmente em regiões onde os sistemas tradicionais são lentos, caros ou fragmentados.

Essa posição tem grande significado estratégico. Como maior gestora de ativos do mundo, a mudança de postura da BlackRock em relação a criptoativos é um sinal para o setor. Nos últimos anos, a BlackRock passou de cética a cautelosa, e agora posiciona claramente stablecoins como infraestrutura financeira, marcando uma mudança de percepção institucional. O relatório sugere que as criptomoedas estão se integrando ao mainstream financeiro, com stablecoins amadurecendo como infraestrutura, apoiando liquidez global e sobrepondo-se ao sistema tradicional.

Na prática, stablecoins já demonstram vantagens em pagamentos e liquidação transfronteiriços. O sistema SWIFT tradicional leva de 3 a 5 dias úteis e cobra altas taxas para transferências internacionais, enquanto USDT ou USDC podem ser transferidos em minutos por menos de 1 dólar.