Новини XRP: Закон про структуру ринку відтерміновано, що спричинило сім днів падіння XRP, Ripple подає "юридичний сюрприз" проти SEC

受美国參議院農業委員會推遲原定於 1 月 15 日進行的《市場結構法案》審議會議影響，XRP 價格遭遇連續七日下跌，從 1 月 6 日的高點 2.4151 美元回落至 2.03 美元附近。這一波動再次凸顯了監管政策進展對加密資產價格的直接影響。

與此同時，Ripple 公司主動出擊，於 1 月 9 日正式致函美國證券交易委員會新成立的加密工作組，提議建立一個明確的法律框架，主張代幣在發行方的原始融資義務結束後，應自動脫離證券法管轄。這一系列事件標誌著 XRP 及其背後的生態系統，正同時承受著短期立法不確定性的衝擊和長期法律地位博弈帶來的機遇。

立法進程遇阻：一紙推遲通知引發的XRP七日連跌

市場期盼已久的美國加密監管《市場結構法案》，在邁入關鍵立法程序的門檻前，遭遇了意料之外的延遲。1 月 12 日，美國參議院農業委員會主席約翰·布茲曼發布聲明，宣布將原定於 1 月 15 日舉行的法案審議會議推遲至 1 月的最後一週。聲明中表示，為了“敲定剩餘細節並確保該立法所需的廣泛支持”，需要更多時間。這一決定雖以尋求“兩黨支持”和“解決複雜政策問題”為名，但其帶來的即時市場效應卻簡單而直接：不確定性。

對於 XRP 這樣與美國監管環境深度綁定的資產而言，這種不確定性被市場迅速定價。消息公布後，XRP 延續了此前數日的下跌趨勢，在 1 月 12 日當天收跌 0.93%，報 2.0529 美元，錄得連續第七個交易日的下跌。這輪下跌使 XRP 價格從 1 月 6 日因銀行業委員會宣布審議日期而沖高的 2.4151 美元，回落至最低 2.0328 美元，回調幅度顯著。這一價格軌跡清晰地勾勒出一條因果線：市場對法案推進的樂觀預期推高價格，而進程的延遲則立即轉化為拋售壓力。

這並非 XRP 第一次因該法案的進展而劇烈波動。回顧 2025 年 7 月 17 日，當美國眾議院通過該法案並提交參議院時，XRP 單日暴漲 14.69%。隨後，漫長的政府停擺令市場對 2025 年底前完成立法的希望破滅，XRP 價格也在 12 月跌至 1.7712 美元的低點。此次農業委員會的推遲，可以視為這一系列“政策驅動價格”模式的又一次上演。它強化了一個市場共識：在 XRP 迈向主流機構和更大規模零售採用的道路上，清晰、友好的聯邦法律框架是比任何技術升級都更為關鍵的催化劑。目前的回調，本質上是市場在為這一催化劑的“交付時間”重新定價。

XRP 價格與《市場結構法案》關鍵節點關聯一覽

近期價格走勢：

• 1 月 6 日高點：2.4151 美元（銀行業委員會宣布 1 月 15 日審議後）
• 1 月 12 日低點：2.0328 美元（農業委員會宣布推遲審議後）
• 連續下跌天數：7 日
• 年內迄今漲幅：仍保持 11.5%

法案關鍵立法進程與市場反應：

• 2025 年 7 月 17 日：眾議院通過法案送交參議院，XRP 單日暴漲 14.69%。
• 2025 年 12 月：政府停擺延遲立法進程，XRP 跌至 1.7712 美元低點。
• 2026 年 1 月 6 日：參議院銀行業委員會宣布 1 月 15 日審議，XRP 冲高。
• 2026 年 1 月 12 日：參議院農業委員會宣布推遲審議至 1 月底，XRP 七日連跌。

後續觀察點：

• 參議院銀行業委員會審議（仍暫定 1 月 15 日）。
• 參議院農業委員會審議（推遲至 1 月最後一周）。
• 兩委員會文本合併及參議院全院投票。

Ripple的“法律奇襲”：致信SEC謀求XRP永久性“非證券”地位

就在市場為立法進程的顛簸而焦慮時，XRP 的發行公司 Ripple 選擇了一條更具進攻性的路徑，試圖從根本上重塑其法律戰場。1 月 9 日，Ripple 正式向 SEC 新成立的加密工作組提交了一封信函，核心是提議建立一個全新的法律判定框架。這個框架的核心論點激進而清晰：證券法的管轄權應僅限於代幣發行方與初始買家之間存在直接法律關係和可執行義務的“初始銷售”階段。一旦這次融資活動結束，相關的承諾和義務履行完畢，代幣本身就應該脫離證券法的管轄範圍。

（來源：SEC）

Ripple 在信中巧妙地構建了一個“證券交易”與“交易後資產”的明確分界線。他們指出，將證券身份永久性地附著在任何曾經用於融資的代幣上，會導致所謂的“僵屍承諾”問題——即幾十年前的發行聲明，可能對從未見過這些聲明的二級市場買家產生法律約束力，這是荒謬且不切實際的。Ripple 認為，在成熟的加密交易市場，買家依賴的是流動性、價格發現和代幣的實際效用，而非發行方最初的承諾。因此，這些市場活動應受商品交易規則的約束，而非證券法。

這一主張可謂直指 SEC 與 Ripple 多年法律糾紛的核心。SEC 之前訴訟的邏輯基礎，正是認為 Ripple 的 XRP 銷售構成了一種持續的投資合同。Ripple 如今的反駁是：即使最初銷售帶有證券屬性，XRP 這個資產本身也不應永遠背負“證券”的標籤。如果 SEC 采納這一框架，將意味著即使未來 Ripple 與 SEC 的官司仍有變數，但在二級市場上流通的 XRP 將獲得一個強有力的“非證券”推定，這無疑會極大提振交易所上架和機構持有的信心。

此次行動的時機選擇也堪稱巧妙。當前正值美國加密監管體系劇變的前夜：國會已在推進《市場結構法案》，而 SEC 在新主席保羅·阿特金斯領導下，正通過加密工作組從“執法優先”轉向制定正式規則。Ripple 此舉意在規則成型之前，就將對自己有利的法律定義“植入”未來的監管框架中，是一次典型的“規則塑造”嘗試。這不再是被動應訴，而是主動參與定義遊戲規則。

法案前路與XRP價格目標：在曲折立法迷宮中尋找方向

儘管遭遇推遲，但《市場結構法案》的立法列車並未脫軌，只是需要更長時間來調整軌道。市場分析人士正在重新梳理其複雜的通過路徑與潛在的時間線。目前，兩條關鍵的委員會戰線正在並行：參議院銀行委員會的審議仍暫定於 1 月 15 日進行；而農業委員會的審議則被推遲至 1 月底。

理想的推進路線圖如下：首先，銀行委員會批准其草案文本；隨後，農業委員會在月底完成審議並批准其版本。接著，兩個委員會的文本將被合併，形成一個統一的法案版本，提交參議院進行全院表決。如果參議院通過，法案將發回眾議院。由於眾議院此前已通過自己的版本，兩院需要協商達成一致，最終才能提交總統簽署生效。

正是這一冗長的流程帶來了巨大的時間不確定性。正如 Crypto in America 節目主持人 Eleanor Terrett 所評論：“（總統簽署）最早也要到三月。如果眾議院決定對參議院送交的文本進行修改，甚至可能拖到夏天。”這種時間線上的模糊性，是懸在 XRP 乃至整個加密市場頭上的“達摩克利斯之劍”，它既能因任何積極進展催生爆發性上漲，也能因任何延遲或分歧導致持續陰跌。

基於對法案最終通過的預期，以及對 XRP 現貨 ETF 需求的看好，市場分析師為 XRP 設定了分階段的價格目標。在短期（1-4 週），謹慎樂觀的看向 2.5 美元。中期（4-8 週），目標設定在 3.0 美元。而更長期（8-12 週），若法案通過等利好悉數兌現，目標可上看至 3.66 美元，即突破其歷史最高點。部分觀點甚至認為，在 6 至 12 個月的時間框架內，上述催化劑可能推動 XRP 挑戰 5 美元關口。

XRP價格分析：技術面承壓與基本面信念的拉鋸戰

當前 XRP 的市場態勢，呈現出典型的技術面疲軟與基本面強勁預期相互拉扯的局面。从技術分析角度看，連續七日的下跌已使 XRP 價格跌穿了 50 日與 200 日指數移動平均線，這通常被視為長期趨勢轉熊的技術信號。價格目前正在測試 2.0 美元這一關鍵的心理支撐位。上方的直接阻力位於 50 日均線（約 2.0706 美元），更重要的阻力則在 200 日均線（約 2.3301 美元）以及前高 2.5 美元附近。交易員普遍認為，若價格能重新站上 50 日均線，則有望緩解短期跌勢，並向 2.2 美元乃至 200 日均線反彈。反之，若有效跌破 2.0 美元，則可能進一步下探 1.75 美元甚至 1.50 美元的支撐區域。

然而，幾乎所有的市場評論都指出，當前疲軟的技術面與仍然強勁的基本面預期形成了鮮明對比。支撐基本面的核心支柱包括：1) 《市場結構法案》雖被推遲，但仍在推進，且兩黨支持的基礎未變；2) XRP 在跨境支付等領域的實際效用仍在拓展；3) XRP 現貨 ETF 持續的資金流入，顯示了機構層面的堅實需求。這種對比導致了許多投資者陷入觀望：是應該相信圖表發出的警告先行離場，還是應該基於對長期敘事的信念而逢低布局？

除了監管主線，宏觀經濟的風向也在微妙地影響著市場。美國通脹數據、美聯儲的利率路徑，乃至日本央行可能轉向的貨幣政策，都可能通過影響全球美元流動性和風險情緒，間接作用於 XRP 價格。例如，若美聯儲降息預期升溫，通常有利於所有風險資產；反之，若經濟數據強勁推遲降息，則可能帶來壓力。

因此，XRP 未來數周的表現，將是多重因素博弈的結果：立法進程的每一個微小消息、ETF 的資金流數據、宏觀經濟指標，以及技術關鍵位的攻防。市場正在這團充滿不確定性的迷霧中，艱難地尋找下一個明確的方向。

擴展閱讀

Ripple與XRP是什麼：從跨境支付到監管風暴中心

Ripple 是一家成立於 2012 年的美國科技公司，其主要業務是開發和推廣基於區塊鏈技術的全球支付和結算解決方案。其目標是通過其產品網絡（如 RippleNet），為銀行、支付服務商等金融機構提供更快、成本更低的跨境支付體驗。與比特幣的“無需許可”和“去中心化貨幣”定位不同，Ripple 更側重於服務現有的金融體系，提升其效率。

XRP 的角色：XRP 是運行在 XRP Ledger 上的原生數字資產。在 Ripple 的早期構想中，XRP 旨在充當跨境交易中的“橋樑貨幣”或“流動性工具”，幫助金融機構在不持有目標國貨幣儲備的情況下，快速完成貨幣兌換和結算，從而節省資金佔用成本。XRP Ledger 是一個獨立的、開源的區塊鏈，其共識機制無需能源密集型挖礦，交易確認速度極快（3-5秒），手續費極低。

爭議與訴訟：正是 Ripple 公司的中心化角色及其早期通過銷售 XRP 進行融資的行為，使其陷入了與美國證券交易委員會的長期法律戰。SEC 於 2020 年底起訴 Ripple，指控其通過未經註冊的證券發行（即 XRP）籌集了超過 13 億美元。此案的核心爭議點在於 XRP 是否被定義為“投資合同”從而屬於證券。案件的部分簡易判決曾認定“程序化銷售”給散戶投資者的 XRP 不屬於證券，但針對機構銷售的部分則可能構成證券銷售。此案至今未有最終全局性判決，構成了 XRP 長期價格的最大不確定性之一。

現狀：儘管面臨訴訟，Ripple 的業務仍在全球範圍內拓展，與多家金融機構達成合作。XRP 的交易和持有也已遍布全球。目前，市場正在密切關注 SEC 與 Ripple 法律糾紛的最終結果，以及美國國會立法是否能為類似 XRP 的資產提供明確的監管分類。

剖析美國加密立法博弈：為何一部法案如此艱難？

《市場結構法案》的艱難推進，是美國政治架構和加密行業複雜性共同作用的結果。理解其背後的博弈邏輯，有助於我們更理性地看待未來的進程與反覆。

立法流程的複雜性：美國聯邦立法需經過參眾兩院多個委員會的審議、聽證、修改、投票，然後兩院協調統一版本，最終由總統簽署。任何一個環節的反對或拖延都可能導致法案夭折。加密立法涉及銀行業、農業（因涉及商品期貨交易委員會管轄）、金融等多個委員會，協調難度極大。

核心爭議點：

1. 管轄權劃分：這是最根本的衝突。SEC 主張大多數加密代幣屬於其管轄的證券，而 CFTC 則希望獲得對被視為商品的加密貨幣（如比特幣）現貨市場的監管權。法案的核心任務就是劃清這條界限，這直接關係到 SEC 和 CFTC 未來的權力版圖，阻力巨大。
2. 消費者保護與創新平衡：立法者需要在防止欺詐、保護散戶投資者與為創新留出空間之間找到平衡。過於嚴格的規則可能扼殺產業，過於寬鬆又可能導致亂象叢生。
3. 傳統金融利益：加密行業的發展對傳統銀行業、支付清算系統構成潛在挑戰，相關遊說力量也會影響立法進程。

政治氣候的影響：法案能否通過，很大程度上取決於兩黨合作。加密問題並非嚴格的黨派議題，兩黨內均有支持者和反對者。當前法案由共和黨議員主導推進，但需要爭取部分民主黨議員的支持才能通過參議院。任何國內政治議程的優先級調整（如預算案、選舉年政治），都可能挤占加密立法的討論時間。

對市場的影響模式：正如 XRP 價格所演示的，市場對這類法案的反應模式通常是“買預期，賣事實”，或在預期受挫時直接拋售。在最終法案文本明確、總統簽署之前，這種由“消息”驅動的波動可能會反覆出現。對於投資者而言，這要求具備更強的政策理解力和耐心，而不是簡單地追逐新聞標題。