EdgeX第一賽季落幕後，我們工作室也在物色新的方向。說實話，EdgeX的延期多少打擊了點信心，不過不確定性本身就是這場遊戲的一部分，所以接下來選什麼項目就更加緊要了。

結論先放前面——我們決定重倉Variational。

正式開始前說明一下，這是我們工作室內部的投研復盤，純粹的數據和邏輯分析。

**為什麼選Variational？數據會說話。**

Perp DEX這場大戰到了下半程，Variational的熱度確實最高。最直觀的證據就是OI（未平倉合約量）已經突破10億美元，和除EdgeX外的其他對手拉開了明顯距離。Lighter發幣後，市場對Perps未來的FUD確實少了不少，但這也意味著我們沒有時間去糾結這個賽道的前景——問題其實很簡單：找到能搶佔市場流動性的項目，然後在通縮來臨之前把積分做到位。

**流動性搶佔的殺手鐧。**

選Variational的邏輯其實不複雜。零手續費加損失退回的機制，這在搶佔流動性上是絕對的壓倒性優勢。早在2025下半年積分機制和空投消息公開前，就已經有不少散戶和機構用Variational來對沖其他Perps頭寸。真實交易量和市場份額有了保障。

**空投預期和積分含金量。**

其次是項目方的承諾相當明確——代幣供應的50%直接給社區。積分規則設計得細緻且合理，与其說是鼓勵參與，不如說是只獎勵真實交易者。這就意味著積分的含金量相當高。

**時間窗口還開著。**

雖然積分獲取難度在逐步上升，但現在還處於早期階段。Variational公布了只讀API，暫時沒有啟用API交易，也沒有移動端——換句話說，卷度還沒完全上來。每早進一周，就多一分先發優勢。