الاحتياطي الفيدرالي وبول يواجهان الانتقادات، لكن البعض يجادل بأن الاستقلال كان دائمًا وهمًا

منذ أن فتح قسم العدل (وزارة العدل) تحقيقًا في الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشأن مشاريعه التجديدية، وقيام رئيسه جيروم باول بتجاهله باعتباره صراعًا حول وجهات النظر في السياسة النقدية، أصبحت الأحاديث عن ما يُسمى استقلالية البنك المركزي في كل مكان.

إعادة التفكير في ادعاء الاحتياطي الفيدرالي بالاستقلالية

يعتقد الكثير من الناس أن التصريحات اللفظية للرئيس الأمريكي دونالد ترامب ضد البنك المركزي، مع استخدام الألفاظ النابية الموجهة إلى باول، تعادل ضغطًا على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. وفقًا لتقرير من فوكس بيزنس، قالت السيناتورة إليزابيث وارن، الديمقراطية من ماساتشوستس، وهي أعلى ديمقراطية في لجنة البنوك بمجلس الشيوخ، إن خطة ترامب كانت لـ “تثبيت دمية قطنية أخرى لإكمال استيلائه الفاسد على البنك المركزي الأمريكي.”

ومع ذلك، فإن بعض الأصوات تتجاوز الضوضاء، وتجادل بأن فكرة الاحتياطي الفيدرالي المستقل مجرد خيال. تحدثت مع إريك بالتشوناس وسكارليت فو من بلومبرج، مدير الاستثمار الأمريكي البارز روب أرنوت، وأوضح ذلك خلال حلقة من ETF IQ.

“لقد كنت أعتقد دائمًا أن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي كانت نوعًا من الأسطورة،” قال أرنوت. “المحافظون يُعينون من قبل الرئيس على أساس دوري، لذا تحصل على استيلاء بطيء على الاحتياطي الفيدرالي بأشخاصك المختارين. لذلك، تختفي استقلالية الاحتياطي الفيدرالي بشكل معقول بسرعة خلال أي فترة رئاسية. النتيجة هي أن الاحتياطي الفيدرالي دائمًا ما كان سياسيًا.”

أكّد مؤسس Shapeshift و Venice AI إريك فورهايس على أن ادعاء استقلالية الاحتياطي الفيدرالي هو خيال — وفعل ذلك بقليل من ضبط النفس. “استقلالية الاحتياطي الفيدرالي هي خرافة، قصة،” كتب فورهايس على X. “إنها الغطاء الأخلاقي الذي يبرر سلطته شبه الاحتكارية المروعة التي يمنحها للدولة على أهم سوق في العالم: المال. الاحتياطي الفيدرالي ليس ‘مستقلًا’ عن المؤسسة المصرفية. هو من، بواسطة، ولصالح البنوك. الاحتياطي الفيدرالي هو أعظم إنجازات المؤسسة المصرفية.”

وأضاف فورهايس:

“ولأن المصرفية الحديثة هي ملحق للدولة، فإن الاحتياطي الفيدرالي هو أعتى مخلب لها. لا أحد ينبغي أن يهتم حقًا كم أنفق الاحتياطي الفيدرالي على تجديد مبانيه. يا لها من مشتتات!”

يقول جيمس إي. ثورن، كبير استراتيجيي السوق في Wellington-Altus Private Wealth، إن رئيس مجلس الاحتياطي جيروم باول قام بتقديم مراجعة إشرافية روتينية لوزارة العدل بشكل درامي أكثر — كتهديد مزعوم لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي. في روايته، سألت وزارة العدل ببساطة عن تجاوزات التكاليف وشهادات الكونغرس بعد أن لم تؤدِّ الاتصالات غير الرسمية إلى شيء، بينما جاءت فكرة قضية جنائية وشيكة مباشرة من إطار باول نفسه.

“في رد فعل يبدو مكتوبًا على سيناريو، صرخ جميع أتباع الاحتياطي على وول ستريت؛ لقد صدقوا الأمر تمامًا،” أكد ثورن. “كل هذا لا يطابق اختبار الرائحة. هل الاحتياطي الفيدرالي فوق دستور الولايات المتحدة؟ لماذا خرج باول إلى العلن واختار الإطار الذي فعله؟ لماذا لم يقم الإعلام السائد والنقاد المزعومون بالتحليل الموضوعي؟ يبدو لي أن هناك عناصر من استراتيجية خدعة روسيا روسيا روسيا.”

مخلوق الكونغرس

تدعم مجموعة من الدراسات والتحليلات القضية التي تقول إن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي تبدو أفضل على الورق منها في الواقع. يصف مذكرة سياسة من معهد ليفي للاقتصاد لعام 2025 الاحتياطي الفيدرالي بأنه “مخلوق من الكونغرس”، وليس مؤسسة ذات استقلال حقيقي. تتبع أبحاث نشرت في Econofact العام الماضي الانحدار العالمي في استقلالية البنوك المركزية، مع وجود الولايات المتحدة كجزء كبير من القصة.

اقرأ أيضًا: الاحتياطي الفيدرالي يتعرض للتحقيق من قبل وزارة العدل، ويزعم رئيسه باول أن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي على المحك

بالإضافة إلى ذلك، يضع دراسة في عام 2020 في مجلة الاقتصاد والسياسة، مع تحديثات حتى عام 2024، الولايات المتحدة في الربع الأدنى عالميًا من حيث استقلالية البنك المركزي. وإذا رجعنا إلى الوراء أكثر، في كتابه القضية ضد الاحتياطي الفيدرالي وفي أعماله الأوسع، جادل الاقتصادي النمساوي موراي روثبارد بأن الاحتياطي الفيدرالي، بدلاً من أن يكون مستقلًا، مرتبط بشكل وثيق بآليات الدولة.

تحليلات روثبارد — بالإضافة إلى العديد من الاقتصاديين النمساويين الآخرين — تؤكد بشكل قاطع أن أي ادعاء بـ “استقلالية” الاحتياطي الفيدرالي هو مجرد علاقات عامة مصقولة، وليس وصفًا صادقًا للواقع. على سبيل المثال، تروي أصل الاحتياطي الفيدرالي قصته: أنشأه الكونغرس في عام 1913، ويعمل بموجب سلطة قانونية تمنحه بشكل فعال احتكارًا مدعومًا من الحكومة لإصدار العملة القانونية.

تاريخيًا — خاصة في أوقات الحرب وأثناء الأزمات المالية — عمل الاحتياطي الفيدرالي جنبًا إلى جنب مع وزارة الخزانة الأمريكية لتمويل ديون الحكومة وتوجيه السياسة الاقتصادية الكلية. علاوة على ذلك، يختار الرئيس رئيس الاحتياطي الفيدرالي ومجلس المحافظين، مع تأكيد مجلس الشيوخ، مما يمنح المسؤولين المنتخبين تأثيرًا كبيرًا على البنك المركزي. في هذا السياق، تظل “الاستقلالية” غامضة للمساءلة وتدعم قشرة تكنوقراطية، بينما يعمل الاحتياطي الفيدرالي في الممارسة كأداة لسلطة الدولة وإعادة توزيع الثروة.

قصة أصلية متجذرة في السلطة، وليس في الاستقلالية

حتى أثناء إنشائه، ضغط الرئيس وودرو ويلسون من أجل السيطرة الحكومية، وفي الوقت نفسه عمل بشكل متماسك مع مجموعة مافيا المال — دائرة ضيقة من ممولي وول ستريت والمؤسسات التي حكمت المالية الأمريكية في أوائل القرن العشرين، كما كشفت لجنة بوجو، وهي لجنة فرعية من مجلس النواب. يمكن القول بسهولة إن الاحتياطي الفيدرالي من بدايته بُني من قبل الدولة جنبًا إلى جنب مع دائرة مغلقة من المصرفيين الذين، حتى الآن، قدموا سجلًا كارثيًا جدًا ويصعب تصنيفهم كمستقلين.

يبدو أن التحقيق في التجديد والدراما السياسية حوله أعاد فتح جدال أقدم بكثير بدلاً من كشف شيء جديد. لطالما جادل النقاد عبر الأوساط الأكاديمية والاقتصادية والفلسفية بأن هيكل الاحتياطي الفيدرالي، وطرق تعيينه، وسلوكه التاريخي يضعه بشكل ثابت في مدار سلطة الحكومة. من هذا المنظور، فإن النزاع الحالي يعبر عن أقل من تآكل مفاجئ للاستقلالية، وأكثر عن نظام يعمل كما كان دائمًا — خاضعًا للحوافز السياسية، والتحالفات المؤسسية، والأولويات المتغيرة داخل واشنطن.

الأسئلة الشائعة 🏦

• لماذا يُثار الآن سؤال استقلالية الاحتياطي الفيدرالي؟

أعاد تحقيق وزارة العدل والنقد السياسي المتجددين إحياء النقاشات القديمة حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي يعمل حقًا بشكل مستقل عن سلطة الحكومة.

• ما الدور الذي يلعبه الرئيس في قيادة الاحتياطي الفيدرالي؟

يعين الرئيس رئيس الاحتياطي ومجلس المحافظين، مع موافقة مجلس الشيوخ، مما يمنح المسؤولين المنتخبين تأثيرًا كبيرًا على البنك المركزي.

• ماذا يقول النقاد عن أصول الاحتياطي الفيدرالي؟

يجادل النقاد بأن الاحتياطي أنشأه الكونغرس في 1913 جنبًا إلى جنب مع مصالح مصرفية قوية، مما يدمج النفوذ السياسي والمالي منذ البداية.

• لماذا يصف بعض الاقتصاديين استقلالية الاحتياطي الفيدرالي بأنها خرافة؟

يشيرون إلى هيكله القانوني، وتنسيقه مع وزارة الخزانة خلال الأزمات، وروابطه التاريخية بسياسات الحكومة كدليل على أنه ليس مستقلًا تمامًا.