З огляду на недавню депресію на ринку альткоїнів, багато хто звинувачує недостатню ліквідність. Але якщо уважно проаналізувати ситуацію, проблеми набагато глибші.

Кілька досвідчених гравців у цій сфері останнім часом скаржаться: з одного боку, здається, що капітал вичерпаний, обсяги торгів зменшилися, з іншого — це відображає цілісну еволюцію ринку — проекти, які досі копіюють сценарії 2017 та 2021 років, давно мають бути виключені.

**Епоха змінилася, стратегії також потребують оновлення**

Пам’ятаєте 2017 рік? Це був справжній бум. Навіть найсміливіші альткоїни зростали в ціні в десятки, а іноді й сотні разів. Тоді на ринку було близько 800-1000 ICO-проектів, які послідовно збирали капітал.

У 2021 році ситуація покращилася — принаймні, концепції DeFi та NFT підтримували ринок і додавали йому нарративної ваги.

А зараз? До 2025 року ситуація кардинально змінилася. Щоденна кількість активних токенів вже досягає десятків тисяч, лише у березні було додано 19,5 тисяч нових токенів. Такий стрімкий приріст пропозиції не зупиняє зростання вибагливості інвесторів — вже не час купувати все підряд, тепер капітал концентрується у тих проектах, що мають реальні фундаментальні показники. Порожні обгортки без реальної підтримки не врятують навіть найкращі історії.

**Низька ліквідність при високій оцінці: найбільша пастка для збору капіталу**

Найбільше шахрайств зараз — це модель з низькою ліквідністю та повною розмитою оцінкою (FDV). Проект запускає лише невелику частину токенів у обіг, штучно завищуючи оцінку до неймовірних рівнів.

Коли етап розблокування токенів для ранніх інвесторів закінчується, великі гравці та команда починають масово продавати, і ціна миттєво падає. Випади розблокування у таких великих проектах, як Starknet, достатньо сильні, щоб потрясти ринок, а що вже казати про малі проекти? Там ситуація ще гірша.

Грошей не бракує — просто інвестори стали більш розумними.