أزمة استقلالية الاحتياطي الفيدرالي تتصاعد: من ضغوط التصريحات من قبل ترامب إلى التحقيقات القضائية

يواصل ترامب تصعيد هجماته على رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول. من الانتقادات العلنية لـ"العجز أو عدم النزاهة"، إلى بدء وزارة العدل تحقيقات جنائية، لم يعد الأمر مجرد حرب كلامية سياسية، بل تهديد جوهري لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي. وراء هذا الصراع يكمن صراع على السيطرة على السياسة النقدية، ويتجاوز تأثيره الأسواق الأمريكية ليشمل نطاقًا أوسع.

المراحل الثلاث لتصعيد الصراع

عدم رضا ترامب عن باول لم يكن وليد اليوم. منذ نهاية العام الماضي، وجه انتقادات علنية متعددة لأداء باول. لكن تطور 12 يناير مثل بداية مرحلة جديدة في هذا الصراع — حيث بدأت المدعية العامة الأمريكية تحقيقات جنائية مع باول، بزعم التحقيق في تجديد مبنى المقر الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي في واشنطن.

هذه اللحظة ذات دلالة عميقة. فمدة ولاية باول ستنتهي في مايو 2026، والاتهامات الجنائية، والانتقادات العلنية من ترامب، والشكوك حول استقلاليته، جميعها تضع ضغوطًا متزايدة عليه.

تهديد جوهري بتضرر الاستقلالية

يعد استقلال الاحتياطي الفيدرالي أمرًا حيويًا للنظام المالي العالمي. عندما تتعرض البنوك المركزية لضغوط سياسية مباشرة، فإن مصداقية قراراتها تتراجع. أشار ساول إيسلايك، كبير الاقتصاديين السابق في بنك أمريكا ميريل لينش في أستراليا، إلى أن الهجمات المستمرة من إدارة ترامب على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي بدأت تؤثر على المستوى العالمي — حيث ارتفعت عوائد السندات طويلة الأجل في أستراليا ودول أخرى، وتواجه الحكومات ضغوطًا على عبء ديونها.

هذا يعني أن تآكل استقلالية الاحتياطي الفيدرالي ليس مجرد مشكلة داخلية أمريكية، بل هو صدمة للنظام المالي العالمي.

ردود فعل السوق المعقدة

من المثير للاهتمام أن رد فعل السوق على هذا الصراع ليس بسيطًا. من ناحية،، يعبر المستثمرون عن قلقهم من تآكل استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى ارتفاع عوائد السندات طويلة الأجل. من ناحية أخرى،، يتوقع محللو وول ستريت بشكل عام أن الاقتصاد في 2026 سيظل متفائلًا — حيث يتوقعون أن يختار الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة تحت الضغط، وهو ما يتوافق مع نوايا ترامب السياسية.

منطق وول ستريت هو: قد تظهر في 2026 حالة “السمكة والتمساح” — حيث يتم خفض الفائدة، وتحفيز الضرائب، وزيادة إنتاجية الذكاء الاصطناعي بشكل متزامن. تتوقع جولدمان ساكس أن أرباح S&P 500 ستنمو بنسبة 12%. لكن هذا التفاؤل يعتمد على فرضية أن الاحتياطي الفيدرالي سيستسلم في النهاية للضغوط السياسية.

التأثير غير المباشر على سوق العملات الرقمية

لهذا الصراع عدة تأثيرات محتملة على سوق العملات الرقمية:

• توقعات السيولة: إذا اضطرت الاحتياطي الفيدرالي إلى تسريع خفض الفائدة، فسيتم ضخ المزيد من السيولة، مما يعزز عادة الأصول عالية المخاطر، بما في ذلك العملات الرقمية
• اتجاه الدولار: تآكل استقلالية الاحتياطي الفيدرالي قد يضعف ثقة الدولار، مما يدفع إلى زيادة جاذبية الأصول الخارجية للدولار
• عدم اليقين السياسي: politicization of central bank decisions will increase market volatility, which is both a risk and an opportunity for traders
• الثقة على المدى الطويل: إذا أصبحت استقلالية البنوك المركزية العالمية خطرًا نظاميًا، قد يزيد المستثمرون من تخصيصهم للأصول اللامركزية والتمويل اللامركزي

الخلاصة

تصعيد ترامب لضغوطه على باول انتقل من مستوى التصريحات إلى التحقيقات القضائية، وهو ليس مجرد نزاع سياسي بسيط، بل تهديد مباشر لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي. على المدى القصير، قد تبقى الأسواق متفائلة بسبب توقعات خفض الفائدة، لكن على المدى الطويل، تآكل استقلالية البنوك المركزية سيزيد من هشاشة النظام المالي العالمي. بالنسبة لسوق العملات الرقمية، هذا يعني احتمالية تدفق السيولة، ولكنه أيضًا يزيد من مستوى عدم اليقين. المفتاح القادم هو مراقبة كيف سيتعامل باول مع هذه الضغوط، وما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيغير سياسته تحت الضغط السياسي.