В последнее время многие обсуждают, кто из ASTER и Hyperliquid имеет больше шансов на успех. Вместо того чтобы гадать, давайте посмотрим на данные.

**Текущая доля рынка**

К 2025 году Hyperliquid занимает 47.6% открытых позиций на рынке деривативов в блокчейне, а ASTER — 15.9%, занимая второе место. На первый взгляд разрыв значительный, но эта история не так проста. Объем торгов ASTER растет довольно быстро, и в некоторых периодах прошлого года его доля даже превысила Hyperliquid. Например, за одну неделю общий объем торгов ASTER достиг 20%, а Hyperliquid — всего 18%. Такой тренд говорит о том, что рынок переживает перестановку сил.

**Разногласия в технической реализации**

Hyperliquid использует стратегию тонкой настройки децентрализованного автоматизированного маркет-мейкинга (AMM). Его возможности по внутреннему совпадению ордеров и ликвидность надежны, а обновление HIP-3 в октябре прошлого года внедрило создание бессрочных рынков без разрешений, что значительно расширило экосистему. Взаимодействие с Flare и интеграция с fXRP позволяют напрямую подключать торговлю XRP, что косвенно увеличивает доходы платформы и расширяет ее функциональность.

ASTER ориентирован на многомерную стратегию. Он поддерживает входы на нескольких блокчейнах, таких как BNB Chain, Ethereum, Arbitrum, Solana — это уже конкурентное преимущество. Интересно, что он разработал два режима торговли, среди которых Pro-режим с скрытыми ордерами и защитой от MEV, предназначенный для участников, желающих сохранить конфиденциальность своих ордеров и торговых направлений. Эти детали показывают понимание проекта в области приватности. В первом квартале 2026 года планируется запуск основного сети Aster Chain, что должно повысить уровень приватности и эффективность торгов.

**Долгосрочная конкуренция в модели токеномики**

Это самая существенная разница между проектами. HYPE от Hyperliquid использует традиционный криптоэкономический дизайн: 93% доходов протокола идут на выкуп токенов, создавая сильные ожидания дефляции. В настоящее время 43.4% общего предложения уже заблокировано в стекинге. Звучит хорошо, но проблема в том, что в ноябре 2025 года начнется разблокировка токенов ключевых участников, и за следующие 24 месяца будет выпущено примерно эквивалентно 11.9 миллиардам долларов HYPE, что создает значительный давление на цену.

Распределение ASTER полностью отличается. 53.5% общего объема сразу распределяется через аирдроп и сообщество, команда занимает всего 5%, а периоды разблокировки очень длинные. Такая схема уменьшает начальное разбавление и делает долгосрочную структуру более управляемой. Доходы протокола не полностью идут на выкуп, а делятся между выкупом ASTER и наградами за управление, что позволяет гибко регулировать темп.

**Ключевые вопросы**

Чтобы ASTER действительно обошел Hyperliquid, ему нужно постоянно расширять долю рынка, увеличивать число пользователей и совершенствовать продукты. Также необходимо учитывать усиление конкуренции и возможные регуляторные риски. В краткосрочной перспективе эта борьба только начинается, а кто выиграет в долгосрочной — зависит от инноваций и признания рынка.