最近贵金属市场热度不减。CME集团宣布计划在2026年2月9日推出100盎司银期货合约（待监管部门批准），这意味着期货市场对白银的定价权和流动性管理都将迎来升级。

现货价格上已经给出了答案——今天银价飙升至历史新高，触及89美元/盎司。要知道，自年初迄今，银价累计上涨了24%；如果往前看到2025年1月1日，涨幅则高达206%。这个涨速已经相当可观了。

市场轮换的脉络越来越清晰。先是黄金领涨打破僵局，随后白银跟进创新高。接下来，铜和其他风险资产的表现将成为检验这波硬资产周期是否能持续的关键。从宏观层面看，这不仅仅是商品价格涨跌的问题，而是整个资产配置格局正在发生切实的转变。硬资产领跑的局面已经形成，宏观逻辑的演进也得到了市场的确认。