Cuando se trata de inversores institucionales como los principales gestores de activos, a menudo se confunde el tamaño de la participación con el control. Desglosémoslo: tener una participación significativa en una empresa no significa automáticamente que se controlen las decisiones de gestión. Tomemos el ejemplo de las grandes participaciones en Tesla—existen posiciones masivas en todos lados, pero la empresa opera de manera independiente. La narrativa de que estas instituciones dictan la estrategia corporativa simplifica demasiado cómo funcionan realmente los mercados. Sí, influyen en las propuestas de los accionistas y en los asuntos de gobernanza, pero ¿el control operativo? Eso es un juego completamente diferente. La distinción entre inversión pasiva y gestión activa es crucial aquí. A veces confundimos correlación con causalidad en las estructuras financieras.