¿Se inicia el ciclo de apreciación del renminbi? Análisis de la tendencia del tipo de cambio dólar estadounidense/renminbi en 2026

La expectativa de apreciación del renminbi frente al dólar se fortalece

La tendencia del tipo de cambio del renminbi en 2025 muestra un giro claro. Impulsada por la mejora en las relaciones comerciales entre China y EE. UU. y el aumento de las expectativas de recortes en las tasas de interés de la Reserva Federal, el 26 de noviembre el renminbi se apreció frente al dólar por debajo de 7.08, alcanzando en un momento un máximo cercano a 7.0765, el más alto en casi un año. Esto rompe con la tendencia de depreciación continua de 2022 a 2024.

A lo largo del año, el dólar frente al renminbi osciló en un rango de 7.1 a 7.3, con una apreciación acumulada del 2.40%; en el mercado offshore, la volatilidad fue aún mayor, fluctuando entre 7.1 y 7.4, con una apreciación anual del 2.80%. Este comportamiento más fuerte en el mercado offshore refleja que las expectativas internacionales sobre la apreciación del renminbi se están fortaleciendo gradualmente.

Comparación histórica: ¿Qué ha experimentado el renminbi?

Al revisar la evolución del dólar frente al renminbi en los últimos cinco años, se puede entender mejor el punto de inflexión actual:

2020-2021: fase de apreciación
Durante la pandemia, la economía china se recuperó primero, y la Reserva Federal redujo significativamente las tasas de interés a casi cero. Estos factores impulsaron al renminbi desde aproximadamente 6.9 a principios de año hasta 6.50 a finales, con una apreciación de aproximadamente el 6% en todo el año. En 2021, la tendencia se mantuvo fuerte, con el dólar frente al renminbi en un rango estrecho de 6.35 a 6.58 durante todo el año.

2022-2024: ciclo de depreciación
2022 marcó un punto de inflexión, cuando la Fed inició una política agresiva de aumento de tasas, y el índice del dólar se disparó. El renminbi se depreció desde 6.35 hasta superar 7.25, con una depreciación anual del 8%, la mayor en años recientes. En los dos años siguientes, el renminbi continuó bajo presión, con un promedio en 2023 de aproximadamente 7.0 y un rango de fluctuación en 2024 de 7.1 a 7.3.

2025: señal de reversión
En la primera mitad del año, la presión externa persistió, y el renminbi llegó a depreciarse por debajo de 7.40. Sin embargo, en la segunda mitad, las negociaciones entre China y EE. UU. avanzaron de manera estable, y el índice del dólar se debilitó, permitiendo que el renminbi se recuperara gradualmente, y el mercado volvió a mostrar optimismo.

Varias instituciones financieras ven con optimismo la apreciación del renminbi

Existe un consenso en el mercado: el ciclo de depreciación del renminbi podría haber tocado fondo, y ahora se inicia una nueva fase de apreciación a largo plazo.

Deutsche Bank pronostica que el renminbi frente al dólar alcanzará 7.0 a finales de 2025 y seguirá apreciándose hasta 6.7 a finales de 2026.

Morgan Stanley también prevé una apreciación moderada, con el dólar debilitándose en los próximos dos años, y para 2026 el índice del dólar podría caer a 89, lo que implicaría que el tipo de cambio del renminbi frente al dólar podría llegar a 7.05.

Goldman Sachs es aún más optimista. En su análisis, señala que el tipo de cambio real efectivo del renminbi está subvalorado un 12% respecto a su media de diez años, y en particular frente al dólar, un 15%. Basándose en los avances en las negociaciones comerciales China-EE. UU. y en la subvaloración actual, Goldman Sachs estima que en los próximos 12 meses el tipo de cambio del renminbi frente al dólar subirá a 7.0, con un objetivo a 3 meses de 7.2 y a 6 meses de 7.1.

La lógica que respalda esta visión es que las exportaciones chinas muestran una gran resiliencia, y el gobierno chino prefiere utilizar políticas fiscales en lugar de devaluar la moneda para estimular la economía.

Cuatro factores clave que influyen en el tipo de cambio del dólar frente al renminbi

Para captar el ritmo de apreciación del renminbi, los inversores deben centrarse en las siguientes variables:

Tendencia del índice del dólar
En los primeros cinco meses de 2025, el índice del dólar cayó un 9% acumulado, marcando el peor inicio en la historia. Se espera que el ciclo de recortes de tasas de la Fed impulse aún más la caída del dólar, beneficiando a las monedas asiáticas, incluido el renminbi.

Avances en las negociaciones comerciales China-EE. UU.
Aunque tras las conversaciones en Londres hubo indicios de alivio, la durabilidad de estos avances aún no está garantizada. Si las negociaciones continúan mejorando, el renminbi tendrá apoyo; si la tensión aumenta, la presión a la depreciación volverá. Es la mayor incertidumbre a medio plazo.

Política de la Reserva Federal
El tamaño y ritmo de los recortes de tasas de la Fed determinan directamente la fortaleza del dólar. Si la inflación se mantiene alta, la Fed podría frenar los recortes, apoyando al dólar; si la economía se desacelera claramente, una aceleración en los recortes debilitará al dólar. El renminbi y el dólar suelen moverse en direcciones opuestas.

Señales de la política del Banco Central de China
El Banco Popular de China tiende a mantener una política monetaria acomodaticia para apoyar la recuperación económica. En el corto plazo, esta política puede presionar a la baja al renminbi, pero si se combina con estímulos fiscales efectivos que estabilicen la economía, a largo plazo impulsará al renminbi. Además, la regulación del tipo de cambio medio del renminbi por parte del banco central también actúa como una “estrella guía”.

¿Invertir en pares de divisas relacionados con el renminbi es rentable ahora?

La respuesta es sí, siempre que se aprovechen las oportunidades en el momento adecuado.

A corto plazo, se espera que el renminbi mantenga una tendencia relativamente fuerte, con movimientos en dirección opuesta al dólar y oscilaciones en un rango limitado. La probabilidad de que el renminbi se aprecie rápidamente por debajo de 7.0 antes de finales de 2025 es baja, pero la tendencia general de apreciación ya está establecida.

Los principales canales para invertir en pares de divisas relacionados con el renminbi incluyen:

Cuentas de divisas en bancos
A través de bancos comerciales locales o internacionales para realizar operaciones.

Plataformas de margen en divisas
Muchos brokers permiten operaciones tanto en largo como en corto, lo que significa que hay oportunidades de beneficio tanto en apreciación como en depreciación. La mayoría soporta apalancamiento, permitiendo a los traders tener exposición en el mercado superior a su capital inicial. Mitrade, XTB, Admirals, entre otros, son opciones confiables, ofreciendo desde 0.01 lotes pequeños, apalancamiento flexible de 1-200 veces, y herramientas de gestión de riesgo como stop loss y take profit.

Corredoras y bolsas de futuros
Algunas corredoras ofrecen servicios de trading en divisas, y las bolsas de futuros permiten operar con futuros de divisas.

Cuatro dimensiones para juzgar la futura tendencia del renminbi

No depender de una sola predicción, sino aprender a analizar desde estos aspectos:

1. Orientación de la política monetaria de China
Las medidas de relajación como recortes de tasas o de requisitos de reserva suelen presionar a la baja al renminbi; las subidas de tasas y el aumento de reservas apoyan la apreciación. Por ejemplo, en 2014, la autoridad monetaria realizó seis recortes consecutivos de tasas, y el dólar frente al renminbi subió de 6 a casi 7.4, demostrando el efecto de la política.

2. Datos económicos internos
Un crecimiento del PIB, PMI, CPI, inversión en activos fijos más fuertes atraen más inversión extranjera y apoyan la apreciación del renminbi. Lo contrario genera presión a la depreciación.

3. Índice del dólar y movimientos de la Fed
La política de la Fed es el principal motor del dólar, y por tanto afecta el tipo de cambio USD/CNY. En 2017, la recuperación económica en la Eurozona superó las expectativas, y la Reserva Europea anunció una política de endurecimiento, lo que llevó a una caída del 15% en el índice del dólar en todo el año, y en ese período el renminbi también mostró tendencia bajista.

4. Señales de la política del Banco Central
Desde 2017, el renminbi introdujo el “factor contracíclico”, fortaleciendo la orientación oficial sobre el tipo de cambio. A corto plazo, esta política tiene impacto, pero la tendencia a largo plazo sigue siendo dominada por la dirección general del mercado monetario.

Resumen

A medida que China entra en un ciclo de política monetaria acomodaticia, el dólar frente al renminbi muestra una tendencia clara. Según situaciones similares en el pasado, estos ciclos pueden durar hasta diez años, durante los cuales las fluctuaciones a corto y medio plazo estarán influenciadas por la evolución del dólar y eventos internacionales. Conociendo estos factores, los inversores pueden aumentar significativamente sus probabilidades de obtener beneficios. El mercado de divisas está impulsado por factores macroeconómicos, con datos transparentes y públicos en todos los países, con un volumen de operaciones grande y que soporta transacciones en ambas direcciones, lo que favorece la equidad para los inversores.