Стратегія опціонів Стренгл: гра на ринкову невизначеність без вибору сторони

“Може зростати або обвалитися.” Це той тип коментаря, який ви почуєте, коли ніхто точно не знає, куди рухаються справи. Для більшості трейдерів криптовалют це така невизначеність здається фруструючою. Але для тих, хто торгує опціонами на цифрові активи, це фактично можливість. Представляємо странгл — тактичний підхід, який дозволяє досвідченим інвесторам отримувати прибуток від великих цінових коливань у будь-якому напрямку без прив’язки до конкретного прогнозу.

Основна механіка странглу

В основі странглу лежить купівля одночасно кол-опціону та пут-опціону на один і той самий базовий актив із однаковими датами закінчення, але різними цінами страйку. Магія проста: поки ціна рухається досить драматично в будь-якому напрямку, ви можете отримати прибуток. Стратегія не залежить від напрямку руху — їй важливо лише рух.

Чому учасники ринку обирають странгл

Перевага очевидна. На відміну від традиційних спрямованих ставок, странгл усуває необхідність прогнозувати, чи зросте або знизиться актив. Замість цього вони базуються на очікуванні значних змін ціни від поточного рівня. Це особливо цінно, коли ви відчуваєте, що волатильність скоро зросте, але залишаєтесь справді невпевненими щодо напрямку.

Коли насуваються важливі події — наприклад, регуляторні рішення, оновлення протоколів або макроекономічні оголошення — базовий актив часто зазнає різких коливань. Странгл дозволяє інвесторам зафіксувати цю рухливість незалежно від того, з якого боку воно вийде.

Фактор волатильності: життєва сила вашої стратегії

Странгл — це в основному гра на волатильність. Вони працюють лише тоді, коли implied volatility (IV) високий або зростає. IV відображає очікування ринку щодо майбутніх коливань цін у межах контракту опціонів. Перед важливими подіями або новинами IV зазвичай різко зростає, і саме тоді странгл стає найбільш привабливим для реалізації.

Розуміння цієї динаміки є обов’язковим. Без розуміння руху IV вам буде важко ефективно визначати час входу та виходу.

Основні переваги підходу странгл

Нейтральність щодо напрямку ризику

Головна перевага очевидна: ви отримуєте прибуток від значних рухів у будь-якому напрямку. Якщо ви провели аналіз, але справді не можете визначити, у який бік прорве ціна, странгл дозволяє грати обидві сторони. Це безцінно для хеджування власної невпевненості.

Доступність та ефективність капіталу

Странгли використовують опціони поза грошима, які мають нижчі премії ніж у глибоко в грошах. Це означає менше капіталу, закладеного в один контракт, що дозволяє досвідченим трейдерам правильно масштабувати позиції без надмірних ризиків.

Де виникають труднощі з странглами

Екстремальні вимоги до волатильності

Оскільки ви купуєте опціони поза грошима без внутрішньої вартості, базовий актив має рухатися суттєво, щоб ви вийшли на беззбитковість. Це створює високий бар’єр для отримання прибутку. Час грає ключову роль — потрібно вчасно визначити майбутні каталізатори і діяти до того, як IV знову зросте.

Розпад часу працює проти вас

Тета-розпад безжальний для опціонів поза грошима. З кожним днем вартість контракту зменшується, навіть якщо ціна залишається стабільною. Недосвідчені трейдери часто виявляють, що їхня премія зникає, поки вони чекають на запланований рух.

Довгий проти короткого странглу: два підходи

Довгий странгл

Тут ви купуєте і кол-опціон, і пут-опціон, обидва поза грошима. Ціни страйку розташовані вище і нижче поточної ціни відповідно. Ваш ризик обмежений сумою сплачених премій; потенційний прибуток теоретично необмежений. Наприклад, при ціні Bitcoin $34,000: купівля опціону кол з ціною $37,000 і пут з ціною $30,000 (з урахуванням приблизно 10% рухів) може коштувати разом $1,320 у преміях. Ви ставите на різке рухання, викликане важливими новинами.

Короткий странгл

Цього разу ви продаєте обидва контракти. Максимальний прибуток — це зібрані премії, скажімо, $1,320 у прикладі з Bitcoin. Але ви піддаєтеся необмеженим збиткам, якщо актив прорве ваші рівні страйку. Ви фактично ставите на те, що ціна залишиться в межах вашого діапазону до закінчення. Це працює, коли ви очікуєте консолідацію або вірите, що майбутні каталізатори не виправдають очікувань.

Странгл проти страддлу: порівняння

Обидві стратегії підходять для нерішучих інвесторів. Різниця: страддл використовує однакові ціни страйку для кол і пут, зазвичай at-the-money. Це робить їх дорожчими, але з меншими необхідними рухами для отримання прибутку. Странгл коштує дешевше, але вимагає більших рухів.

Ваш вибір залежить від обмежень капіталу та толерантності до ризику. Обмежені у коштах і комфортно з високим ризиком? Странгл підходить. Бажаєте кращих шансів і менших вимог до волатильності? Страддл — ваш варіант.

Останні міркування

Странгл належить до арсеналу будь-якого серйозного трейдера опціонів на цифрові активи. Вони особливо ефективні, коли ви відчуваєте неминучу волатильність, але не маєте впевненості щодо напрямку. Головне — розуміти implied volatility, поважати тета-розпад і вчасно реагувати на каталізатори.

Перед тим, як застосовувати цю стратегію з реальним капіталом, ретельно її протестуйте. Ринкові умови змінюються, і те, що працює в одних умовах, може зазнати невдачі в інших. Дбайливість і належна підготовка — обов’язкові.