Корейские корпоративные крипто-врата распахиваются: что означает правило 5% для структуры рынка

Южная Корея ликвидировала свой девятилетний запрет на корпоративное использование криптовалют, что свидетельствует о резком изменении политики, способном изменить поток институционального капитала в цифровые активы. Этот шаг позволяет зарегистрированным компаниям и профессиональным инвесторам держать криптовалюту в рамках строгих параметров — завершением реформаторского дорожного карты, начатого в прошлом году, занимается Комиссия по финансовым услугам.

Рамки: Точные ограничения для институционального входа

Набор правил вводит четкие ориентиры, предназначенные для балансировки доступа к рынку и контроля рисков. Подходящие компании могут инвестировать до 5% своего уставного капитала в цифровые активы, при этом инвестиции ограничены топ-20 криптовалютами по рыночной капитализации на пяти крупнейших биржах Южной Кореи. Ожидается, что эта рамка откроет участие примерно 3 500 компаний.

Текущие рекомендации отдают приоритет крупным, высоколиквидным активам — биткоину и эфириуму, в то время как регуляторное внимание продолжает уделяться доллар-связанным стейблкоинам, включая USDT. Разрабатываются технические меры защиты, такие как ограничения типов ордеров и автоматические отключения при значительных отклонениях цен от рыночных уровней, что направлено на снижение волатильности при входе институциональной ликвидности в экосистему.

Регуляторы подчеркивают осознанную калибровку. Ограничение в 5% служит механизмом защиты балансовых отчетов, чтобы не поощрять компании к агрессивным спекуляциям. Окончательные торговые руководства уже циркулируют среди публичных и частных рабочих групп, а всеобъемлющие правила ожидаются в текущем году.

Почему это важно: проблема, связанная с доминированием розницы

Изначальные ограничения Южной Кореи 2017 года возникли из-за опасений по поводу отмывания денег и спекулятивных излишков. С тех пор ситуация кардинально изменилась — розничные инвесторы теперь доминируют в объемах торгов и выявлении цен. Власти связывают постоянные оттоки капитала и резкие колебания цен частично с этой структурой, ориентированной на розничных участников. Участие корпораций рассматривается как потенциальное стабилизирующее влияние, вводящее разнообразные модели институционального участия в рынок, который ранее был подвержен резким коррекциям.

Возвращение обсуждений о спотовых ETF

Политика смягчилась, и вновь активизировались разговоры о спотовых криптовалютных биржевых фондах (ETF). В настоящее время цифровые активы остаются недопустимыми в качестве базовых активов ETF по рамкам Закона о капитальных рынках. Однако стратегия экономического роста Южной Кореи 2026 года, опубликованная правительством, подтверждает, что законодательные поправки находятся в активной стадии рассмотрения.

Работа ведется над архитектурой хранения, механизмами определения справедливой цены и защитой инвесторов. Продукты, связанные с биткоином, считаются наиболее вероятными для ранних одобрений, при условии завершения регуляторных проверок.

Международные игроки сигнализируют о расширении

Открытие регуляторных возможностей привлекло значительный международный интерес. Недавно криптовалютное подразделение Andreessen Horowitz создало операцию в Сеуле, а COO a16z Crypto Энтони Албанезе отметил: «Мы планируем искать новые способы укрепить наши позиции в Азии и расширить наше географическое влияние». Компания ссылается на развитую экосистему разработчиков и глобально признанный уровень активности розничного криптовалютного рынка в Южной Корее.

Plug and Play и другие международные венчурные акселераторы также расширяют свои операции на месте, готовясь к волне институционального капитала, которую может вызвать участие корпораций.

Это переориентирование отражает более широкую глобальную тенденцию: регулируемый доступ институциональных инвесторов меняет ранее ориентированные на розницу рынки. Для криптовалютной экосистемы Южной Кореи разрешения на корпоративные инвестиции представляют собой структурный поворот — один из тех, который может изменить положение страны в глобальной иерархии цифровых активов.