Останній тиждень увага ринку зосереджена на політичних іграх Банку Японії. Курс ієни зараз становить 158.5, вже наближаючись до ключової межі в 160, що викликає повну неспокій на ринку.

Лише за три дні очікування ймовірності підвищення ставки у березні зросли з 8% до 26%, що становить приріст у 225%. Хоча січневе засідання майже напевно зберегло ставку без змін, увага інвесторів вже спрямована на три місяці вперед.

Що створює тиск на економістів, так це те, що Банк Японії щойно завершив історичне підвищення ставки, плануючи поступовий шлях "збільшення ставки раз на півроку". Однак теперішня ситуація така, що три чверті економістів попереджають — якщо ієна продовжить знецінюватися, центральний банк, ймовірно, буде змушений діяти раніше, навіть перейти до більш радикальної політики.

Рішучий поворот може статися вже наступного тижня з публікацією "Прогнозу економічного розвитку". Це перший раз, коли центральний банк враховує стимули нової урядової програми у своїх прогнозах, і цей документ фактично стане керівним інструментом для визначення напрямку ринку на найближчі півроку.

Для ринку криптовалют ця подія має велике значення. Якщо Японія буде змушена підвищити ставку раніше для захисту курсової межі, це безпосередньо порушить потоки капіталу та диференціал ставок у регіоні. У короткостроковій перспективі капітал може повернутися до ієни, створюючи тиск на ризикові активи — і криптовалюти не виняток. Але з довгострокової точки зору це може прискорити настання глобальної точки перелому у ліквідності.

Головна суперечність зараз полягає у двох альтернативах: "захист курсу" або "захист економіки". Історичний досвід показує, що при формуванні спіралі "знецінення — інфляція" захист курсу зазвичай стає пріоритетом. Молода валютна буря, керована курсом, вже назріває і матиме глибокий вплив на глобальні активи.