تتعرض البنك المركزي الياباني لضغوط متزايدة من تدهور قيمة الين. تظهر أحدث نتائج استطلاع الاقتصاديين على الطاولة — من بين 52 من المهنيين في المجال، اعتقد أكثر من نصفهم أن وتيرة رفع الفائدة الحالية بطيئة جدًا.

الوضع الحالي هو كالتالي: انخفض سعر الين مقابل الدولار إلى حوالي 158.50، على بعد نقطة واحدة فقط من أدنى مستوى له خلال 40 عامًا الذي سجله في يوليو من العام الماضي. هذا التدهور المستمر لا يزيد فقط من ضغط التضخم داخل اليابان، بل يؤثر أيضًا مباشرة على توقعات السوق بشأن الخطوة التالية للبنك المركزي. مستوى سعر الصرف عند 160 أصبح علامة حمراء في السوق، يُعتقد أنه قد يثير رفع الفائدة مبكرًا.

من المثير للاهتمام أنه على الرغم من أن جميع الاقتصاديين الذين شملهم الاستطلاع يعتقدون أن اجتماع 22-23 يناير سيحافظ على سعر الفائدة القياسي عند 0.75%، إلا أن الاختلافات ظهرت بشأن توقيت الزيادة التالية. تظهر البيانات أن يوليو هو الخيار الأكثر شعبية، حيث يحظى بدعم 48% من الاقتصاديين — وهو رقم يتفوق بشكل كبير على أبريل ويونيو، اللذين حصلا على 17% لكل منهما.

مقارنةً مع الزيادة التي أتمها البنك المركزي في ديسمبر من العام الماضي، يبدو هذا التوقع أكثر تطرفًا. أكثر من 60% من المستطلعين يعتقدون أن عملية تطبيع السياسة النقدية التي تبدأ في مارس 2024 "بطيئة جدًا"، فقط 35% يرون أن الوتيرة الحالية مناسبة. ويُتوقع من حوالي سبعين بالمئة أن يواصل البنك المركزي رفع الفائدة كل ستة أشهر.

أما المتغير الحقيقي فهو سعر صرف الين. منذ تولي يوشيماسا سوجا منصبه كرئيس للوزراء في أكتوبر من العام الماضي، بدأ الين في الانخفاض المستمر. هذا الاتجاه أصبح أكبر عامل غير مؤكد قد يكسر جدول البنك المركزي الزمني.