Некоторые регулируемые платформы постоянно пропагандируют "незыблемость祖宗之法", из-за чего они искусственно задерживают продвижение ясных законов для рынка цифровых активов, что изначально было одним из крупнейших положительных моментов для отрасли на этой неделе.

Что произойдет, если этот закон действительно примут? Первым делом Ethereum и Solana рассмеются до слез. Во-первых, у институциональных инвесторов наконец появится легальный канал для входа, им больше не придется прятаться; во-вторых, в законе четко указано требование "все должно быть в цепочке", а только такие публичные блокчейны, как Ethereum и Solana, могут реализовать эту концепцию.

Это вызывает удивление — почему закон, который широко поддерживается инвесторами и профессионалами в области соответствия требованиям, вдруг сталкивается с сопротивлением со стороны крупных игроков отрасли? По сути, дело не в цене токенов, а в распределении власти. Те платформы, которые уже достигли значительных успехов, сейчас чувствуют себя очень комфортно.

Представьте себе предыдущие возможности — можно было размывать границы, там, где законы не ясны, — это было их территорией. Они зарабатывали в серой зоне, неся все риски, а все остальное перекладывали на пользователей. Эта стратегия особенно хорошо работает в условиях неясного регулирования.

На примере Японии видно очень ясно. Там правила жесткие — стандарты листинга четкие, лицензирование строгое, количество токенов, которые можно разместить, очень мало, а кредитное плечо по контрактам ограничено двумя разами, что не привлекает инвесторов и проектов. Кроме того, налоговая нагрузка очень высокая, и платформы там не зарабатывают много. В отличие от этого, платформы, ориентированные на серую зону, имеют широкие возможности для получения прибыли, потому что никто их особо не трогает.

Сам по себе этот вопрос не имеет абсолютных плюсов или минусов. С одной стороны, некоторые обычные инвесторы разоряются из-за неясных правил регулирования и в итоге остаются без защиты; с другой стороны, многие реализуют свои мечты о быстром росте благодаря разнообразию инвестиционных инструментов и высокому кредитному плечу. Это две стороны нулевой суммы.

Но одно ясно: хаос — это риск для обычных людей, а для тех, кто уже имеет выгоду, — это защитный барьер. Если закон действительно примут, то биржи внутри США будут нести ответственность за листинг, а проекты — за раскрытие информации. Те крупные игроки, которые сейчас зарабатывают на размытых границах, больше не смогут одновременно воровать у пользователей и перекладывать вину на "неясное регулирование". Игра власти начнет перестановку, никто не хочет, чтобы его пирог стал меньше.