Bullish market setiap protokol berkembang pesat, tetapi perbedaan nyata hanya terlihat saat pasar sedang bearish. Ketika pasar memasuki periode pendinginan yang panjang, apa yang akan dihadapi protokol stablecoin seperti ListaDAO?

Pertama adalah lonjakan jaminan. Harga aset seperti BNB menurun, TVL menyusut, dan ruang utang lisUSD yang dapat didukung protokol juga tertekan. Ini bukan hanya soal angka yang mengecil, tetapi juga menyangkut kestabilan seluruh ekosistem.

Lebih menyakitkan lagi adalah penurunan pendapatan secara drastis. Protokol bergantung pada denda likuidasi dan biaya stabilitas untuk bertahan hidup, keduanya sangat dipengaruhi oleh kondisi pasar. Volatilitas pasar bearish biasanya menurun (kecuali saat terjadi crash), kebutuhan pinjaman juga menurun, langsung menyebabkan pendapatan merosot tajam. Apalagi jika saat itu masih banyak token yang dirilis sebagai insentif, tekanan inflasi akan semakin membesar seperti bola salju.

Lalu, bagaimana menilai apakah sebuah protokol benar-benar tahan banting? Cukup lihat beberapa indikator—apakah penurunan TVL jauh lebih kecil dibandingkan pesaing? Apakah lisUSD masih mampu mempertahankan kestabilan? Apakah tim pengembang dan komunitas tetap aktif dan tidak menunjukkan penurunan minat?

Strategi bertahan sebenarnya cukup sederhana: menimbun "persediaan" di awal (diversifikasi cadangan), konsisten melakukan iterasi teknologi dengan biaya rendah, dan menjaga agar talenta inti serta mitra tetap stabil. Jangan lupa, di pasar bearish, regulator malah lebih rajin melakukan pengawasan, tekanan regulasi tidak akan berkurang.

Satu sudut pandang terakhir—fokus proyek selama masa sulit, kecepatan konsumsi, dan daya rekat komunitas seringkali lebih menunjukkan kondisi fundamental daripada indikator teknis apa pun. Apakah ListaDAO mampu mengubah "keuangan stabil" dari konsep menjadi alat yang benar-benar mampu melewati siklus, inilah momen kunci untuk menilai nilainya.