Белое серебро — эта волна рынка действительно уникальна, и не только потому, что она растет быстро, а потому, что растет "вот так". График почти вертикально тянется вверх, и рыночная эмоция автоматически делится: часть участников считает, что такой быстрый рост обязательно закончится падением, начинает думать, как его коротить, ждать разворота, покупать по дну. Логика вроде бы правильная, но в случае с серебром риски гораздо выше, чем кажется. Вы можете выбрать правильное направление, но в итоге рынок может раздавить вас самым физическим способом — это не просто ситуация, когда рост обязательно сменяется падением, а скорее экстремальный сценарий, когда одновременно срабатывают множество сил, вызывая сильнейшую короткую сжатие.

Чтобы по-настоящему понять, почему серебро так трудно, нужно увидеть невидимую сеть, которая за ним стоит. Эта вещь кажется финансовым активом, но на самом деле она давно окружена огромной экосистемой деривативов. Под руководством лондонских и нью-йоркских центров физические запасы серебра по цене 100 долларов могут соответствовать контрактам фьючерсов, опционов и различным соглашениям в разы или даже десятки раз больше. Вся эта структура по сути — игра с кредитами и кредитным плечом — пока участники заботятся только о цифрах на счетах, а не о реальном серебре, система может функционировать. Но как только меняется настроение, и множество физических покупателей и некоторые институты начинают требовать реальный товар, отказываясь от бумажных обязательств, баланс, построенный на кредитах, мгновенно рушится.

"Я не хочу контракт, я хочу физическую поставку" — когда этот голос становится все громче, меняется и характер рынка. Недостаток предложения, давление при поставке, маржинальные требования и ликвидации — все эти факторы складываются в мощную машину. Маржа у коротких позиций зачастую недостаточна для такого масштабного обратного движения, и в результате позиции принудительно закрываются, и казалось бы, надежные стоп-ордера срабатывают, вызывая цепную реакцию — все больше коротких позиций закрывается, цена становится все жестче, и те, кто пытается купить по дну, рискуют попасть под сильный удар. Вот в чем суть короткого сжатия: это не просто технический разворот, а структурное давление всей системы.