#数字资产市场动态 الاحتياطي الفيدرالي "اللعبة الخفية" وصراع السلطة مع ترامب — لماذا السوق يدخل في نوبات من التذبذب المستمر؟

عندما صدرت البيانات الاقتصادية أمس، كان رد فعل السوق مثيرًا للاهتمام. من الظاهر أنها أخبار عن "نمو معتدل"، لكنها في الواقع كشفت عن الأزمة الحقيقية التي يواجهها الاحتياطي الفيدرالي.

**السر وراء عبارة ترامب "لا خطة حالياً"**

عندما قال علنًا إنه لن يغير جيروم باول، ثم أشار إلى اثنين من المرشحين المحتملين للخلافة — السابق وولش والمسؤول السابق في البيت الأبيض هاسيت. هذا ليس تراجعًا، بل هو تمهيد للمستقبل. فبمجرد تغير الاتجاه السياسي، قد تتعرض استقلالية الاحتياطي الفيدرالي لضربة كبيرة. السوق الآن في حالة حيرة، لأنه لا أحد يستطيع أن يتأكد مما سيحدث في العام القادم.

**"النسخة الحقيقية" من البيانات الاقتصادية**

تقرير الكتاب البني يقول إن 8 مناطق اقتصادية تنمو بشكل معتدل، لكن عند التدقيق، يتضح أن إنفاق المستهلكين يعتمد بشكل كبير على التسوق خلال العطلات، وبيانات التوظيف مستقرة بشكل مؤقت، والأهم أن الأسعار لا تزال في ارتفاع. بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) لا تزال قوية، وضغوط التضخم لم تتراجع حقًا. الآن، يقف الاحتياطي الفيدرالي بين خيارين — حماية الاقتصاد من الركود، أو السيطرة على التضخم، والمساحة السياسية تتقلص أكثر فأكثر.

**لماذا السوق أصبح أكثر قلقًا؟**

أولاً، عدم اليقين في لعبة السلطة السياسية. التنازلات اليوم لا تعني استقرارًا غدًا، فصعود شخص جديد قد يحول الاحتياطي الفيدرالي إلى "أداة لخفض الفائدة بشكل موجه".

ثانيًا، التناقض في البيانات الاقتصادية نفسها. النمو يعتمد على التماسك، والتضخم لا يمكن السيطرة عليه، وهذه التركيبة تكرهها السوق أكثر.

ثالثًا، لا تزال تحقيقات وزارة العدل مستمرة، والبنك المركزي العالمي يراقب تحركات الاحتياطي الفيدرالي عن كثب. هذه اللعبة الخفية للسلطة لم تنته بعد.

**ماذا بعد؟**

على المدى القصير، أي "خبر جيد" قد يدفع المستثمرين للاندفاع، ثم يُصدمون. ستستمر حالة التنازع بين البيانات واللعبة السياسية، والنقطة الحاسمة ستعتمد على كيفية تطور بيانات التضخم CPI وبيانات التوظيف غير الزراعي. أداء العملات الرقمية مثل $BTC و$ETH و$DASH يعكس في الواقع توقعات السوق لهذه البيانات الصلبة.

السؤال الأهم هو: هل يستطيع باول أن يظل في منصبه حتى نهاية فترته؟ وإذا جاء شخص جديد، هل سيبدأ حقبة خفض الفائدة بشكل جنوني؟ هذا هو المفتاح الذي سيحدد اتجاه السوق في المستقبل.