ما وراء البيتكوين: فهم نظام العملات الرقمية البديلة

صعود العملات الرقمية غير البيتكوين

عندما تم إطلاق البيتكوين في عام 2009، كان يقف وحيدًا كعملة رقمية لامركزية ناجحة في العالم. اليوم، لقد تغير هذا الاحتكار بشكل جذري. على الرغم من أن البيتكوين (BTC) لا تزال القوة المهيمنة في السوق من حيث حجم التداول والاعتراف بالعلامة التجارية، إلا أن سيطرتها قد تقلصت بشكل كبير — من استحواذها على حوالي 95% من قيمة سوق العملات الرقمية بأكملها في عام 2017 إلى حوالي 45% بحلول عام 2023. بالتوازي، انفجر النظام البيئي مع العملات الرقمية البديلة، التي تجاوزت الآن 10,000 أصل رقمي مميز.

يعكس هذا التحول تطورًا حاسمًا في كيفية رؤية المتداولين والمطورين لتقنية البلوكشين. مع تراجع حصة البيتكوين السوقية، قدمت مشاريع مبتكرة ميزات جديدة وحالات استخدام لم تكن تتوافق مع تصميم البيتكوين. اليوم، مع سيطرة البيتكوين على 56.43% من السوق، يتم تقسيم الجزء المتبقي بين آلاف العملات البديلة، كل منها يتنافس على الانتباه والتبني.

ما هي العملة البديلة (Altcoin)؟ فهم الأساسيات

مصطلح “عملة بديلة” — اختصار لـ “بديل للبيتكوين” — يصف أي عملة رقمية ليست BTC. يشمل هذا التعريف الواسع مجموعة هائلة من المشاريع، من العملات المستقرة المرتبطة بأصول حقيقية إلى رموز نيتش تدعم تطبيقات محددة.

قدم البيتكوين تقنية البلوكشين: شبكة لامركزية حيث تتحقق وتُسجل المعاملات على دفتر أستاذ موزع. كانت العملات البديلة المبكرة تقلد هذا النموذج عن كثب. ظهرت أول عملة بديلة مسجلة، نيمكوين (NMC)، في عام 2011، لكن لايتكوين (LTC)، التي أُطلقت بعد ذلك بوقت قصير، حققت انتشارًا أكبر بكثير. قام مطورو LTC بتعديل خوارزمية البيتكوين لتحقيق تأكيد أسرع للمعاملات ورسوم أقل — مما جعله “الفضة إلى ذهب البيتكوين” بين المتداولين الباحثين عن خيار دفع أكثر عملية.

لكن النقطة الحاسمة جاءت في عام 2015 مع إيثيريوم (ETH)، الذي كان سعره 3.31 ألف دولار مع حجم تداول خلال 24 ساعة وصل إلى 525.60 مليون دولار. لم يقتصر إيثيريوم على تعديل صيغة البيتكوين — بل وسع بشكل جذري ما يمكن أن تفعله البلوكشين من خلال تقديم العقود الذكية. تتيح هذه البرامج ذاتية التنفيذ للمطورين بناء تطبيقات معقدة فوق البلوكشين دون الاعتماد على وسطاء. أتاح هذا الابتكار فئة جديدة تمامًا من العملات البديلة وحول إمكانيات السوق.

كيف تعمل العملات البديلة المختلفة

لا تتبع جميع العملات البديلة آلية توافق البيتكوين. يستخدم البيتكوين إثبات العمل (PoW)، حيث تتنافس العقد لحل ألغاز حسابية، والتحقق من المعاملات، وكسب المكافآت من خلال تعدين العملات الرقمية. بعض العملات البديلة — بما في ذلك لايتكوين ودوغكوين (DOGE)، التي تتداول حاليًا عند 0.14 دولار — لا تزال تعتمد على هذا النموذج.

ومع ذلك، تستخدم العديد من العملات البديلة الحديثة إثبات الحصة (PoS) بدلاً من ذلك. بموجب PoS، يقوم المشاركون بقفل رموزهم في عقود ذكية للتحقق من الكتل وتلقي المكافآت. انتقلت إيثيريوم إلى PoS، وكذلك بولكادوت (DOT) عند 2.14 دولار وسولانا (SOL). هذا النهج أكثر كفاءة في استهلاك الطاقة ويسمح بمعالجة معاملات أسرع.

في جوهرها، تخدم جميع العملات البديلة نفس الغرض الأساسي: تمكين المعاملات اللامركزية من نظير إلى نظير عبر البلوكشين. لكنها تنقسم إلى فئتين هيكليتين:

العملات مبنية على بروتوكول البلوكشين الخاص بها — على سبيل المثال، يعمل لايتكوين على شبكته المستقلة. الرموز توجد كإضافات فوق بلوكشين موجودة. يعمل Chainlink (LINK)، الذي يتداول عند 13.78 دولار، على شبكة إيثيريوم بدلاً من بلوكشينه الخاص. على الرغم من الالتباس في التسمية، تظل الرموز مؤهلة كعملات بديلة لأنها تمثل بدائل للبيتكوين.

مشهد سوق العملات البديلة

تتبع العدد الدقيق للعملات البديلة شبه مستحيل — حيث يتم إطلاق مشاريع جديدة باستمرار بينما تتلاشى أخرى في الظل. تضع معظم التقديرات الرقم فوق 10,000. للمستثمرين الذين يبحثون عن نظرة عامة على السوق، توفر مجمّعات الأسعار تصنيفات فورية حسب القيمة السوقية وحجم التداول، مما يسمح بمقارنة آلاف المشاريع ومعايير أدائها.

سيطرة البيتكوين — التي تُحسب على أنها القيمة السوقية الإجمالية للبيتكوين مقسومة على إجمالي سوق العملات الرقمية، مضروبة في 100 — توفر منظورًا آخر. إذا كانت قيمة البيتكوين 550 مليار دولار بينما يصل إجمالي سوق العملات الرقمية إلى تريليون دولار، فإن سيطرة البيتكوين تسجل عند 55%. حاليًا، تقف سيطرة البيتكوين عند 56.43%، منخفضة بشكل كبير عن ذروتها في 2017. يتم توزيع الحصة السوقية المتبقية بين العملات البديلة.

اعتبارات المخاطر في تداول العملات البديلة

كل عملة بديلة تحمل خصائص مميزة، وفِرق تطوير، ومستويات من الشفافية التشغيلية. تميل المشاريع الراسخة ذات السجلات المثبتة والتواصل المفتوح إلى أن تكون أقل خطورة، لكن السوق يحتوي على عمليات احتيال كبيرة. كشفت الأبحاث أن 78% من عروض العملات الأولية (ICOs) خلال فترة السوق الصاعدة في 2017 كانت عمليات احتيال — مما ترك المستثمرين بحصص لا قيمة لها.

بالإضافة إلى الاحتيال، تظهر العملات البديلة تقلبات سعرية أعلى من البيتكوين. وجدت أبحاث أكاديمية أن الانحراف المعياري لبيتكوين خلال السوق الصاعدة في 2021 كان 3.98، مقارنة بـ 6.8 لإيثيريوم و7.4 لدوغكوين. يقيس هذا المقياس تقلب السعر بالنسبة للاتجاه. يعني الانحراف الأعلى تقلبات حادة ومتكررة في السعر. يمكن أن تكون السيولة أيضًا مشكلة — حيث تفتقر بعض أسواق العملات البديلة إلى حجم تداول كافٍ، مما يصعب الخروج من المراكز بأسعار مرغوبة. تشكل التغييرات التنظيمية مخاطر إضافية، حيث يمكن أن تقلل إجراءات الحكومات بسرعة من تقييمات المشاريع.

الفئات الرئيسية للعملات البديلة التي تعيد تشكيل التمويل

يشمل عالم العملات البديلة استخدامات متنوعة. إليك أهم الفئات:

العملات المستقرة تحافظ على قيم ثابتة من خلال ربطها بأصول احتياطية — عادةً عملة ورقية. USDT (Tether) وUSDC (USD Coin)، التي تتداول عند 1.00 دولار، تعمل كمكافئات للدولار الأمريكي. تتيح هذه العملات للمتداولين الدخول أو الخروج من المراكز بسرعة مع تقليل التعرض للتقلبات.

الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) تربط عناوين البلوكشين بملفات رقمية فريدة — مثل الأعمال الفنية، عناصر الألعاب، أو المقتنيات. على الرغم من وجود NFTs منذ عام 2014، إلا أنها أصبحت في التيار الرئيسي في 2021 عندما دعم المشاهير مشاريع الصور الشخصية مثل CryptoPunks وBored Ape Yacht Club.

عملات الدفع تعمل مثل البيتكوين ولكنها محسنة للمعاملات الواقعية. بيتكوين كاش (BCH) عند 599.93 دولار وDash (DASH) عند 93.43 دولار توفر أوقات تأكيد أسرع ورسوم أقل من BTC.

عملات الخصوصية تخفي بيانات المعاملات من خلال التشفير المتقدم بدلاً من تسجيل جميع التحويلات علنًا. ZCash (ZEC)، الذي سعره 411.36 دولار، يمثل هذا التصنيف.

رموز التبادل تتيح ميزات خاصة على منصات التداول، تصدرها البورصات المركزية واللامركزية لمستخدميها.

عملات الميم نشأت من الفكاهة على الإنترنت — ظهر Dogecoin من ميم Shiba Inu الشهير ونما ليصبح من بين أعلى 50 أصلًا من حيث القيمة السوقية.

رموز الحوكمة تمنح حقوق التصويت على تغييرات البروتوكول والترقيات. Uniswap (UNI) عند 5.33 دولار، Lido Finance (LDO) عند 0.62 دولار، وAave (AAVE) عند 173.45 دولار، تمثل هذا النموذج، مما يسمح لحاملي الرموز بتشكيل اتجاه المشروع.

الرموز الأمنية تمثل ملكية جزئية في شركات حقيقية، أو صناديق استثمار متداولة، أو صناديق عقارات — ويجب أن تلتزم بالمعايير التنظيمية وتُدرج فقط على منصات معتمدة.

العملات البديلة الرائدة في السوق

يتغير ترتيب العملات البديلة باستمرار، لكن بعض المشاريع حققت مكانة لا جدال فيها:

إيثيريوم لا تزال ثاني أكبر عملة مشفرة منذ ظهورها في 2015. منصتها للعقود الذكية أحدثت ثورة في كيفية بناء المطورين لتطبيقات لامركزية، مما جعلها المعيار الصناعي للابتكار في البلوكشين.

Tether (USDT) تهيمن على مساحة العملات المستقرة. أُطلقت في 2014، وأصبحت أكثر العملات المستقرة تداولًا مدعومة بالدولار عبر عدة سلاسل بلوكشين بما في ذلك إيثيريوم، ترون، وأفالانش.

USD Coin (USDC) تحتل المرتبة الثانية بين العملات المستقرة، وتعمل على إيثيريوم، سولانا، وأفالانش. تصدرها شركة Circle، وتؤكد على الشفافية من خلال تدقيقات احتياطية منتظمة من قبل شركات طرف ثالث ذات سمعة جيدة.