Петля спирали цен и заработных плат: как циклы инфляции затягивают работников и рынки

Когда 50-летний экономический кризис все еще преследует нас

Энергетическая эмбарго 1970-х годов было не только о длинных очередях за бензином. Когда ОПЕК перекрыл поставки нефти в США в 1973 году, началось нечто более зловещее: спираль заработной платы и цен, которая не прекращалась. Цены на бензин взлетели до небес, расходы на продукты удвоились, а работники требовали повышения зарплаты просто чтобы выжить. Но тут стало еще хуже — компании повышали цены, чтобы покрыть эти росты зарплат, что вызывало очередной виток требований о повышении зарплат. К моменту окончания эмбарго в 1974 году цикл уже был закреплен. Работники не могли от него избавиться, бизнесы не могли его сломать, и экономика катилась вниз целое десятилетие.

Эта историческая модель показывает важное — как работает инфляция и почему спираль заработной платы и цен остается одним из самых опасных экономических феноменов, с которыми мы сталкиваемся сегодня.

Понимание спирали заработной платы и цен: самоподдерживающийся цикл

В своей сути, спираль заработной платы и цен — это обманчиво простая схема: работники нуждаются в большем доходе, чтобы покрыть растущие расходы, поэтому требуют повышения зарплаты. Компании платят эти повышенные зарплаты, но сохраняют прибыль, повышая цены на продукцию. Эти повышения цен вызывают новые требования о повышении зарплат, и цикл повторяется бесконечно.

В отличие от простой инфляции, вызванной внешними шоками, спираль заработной платы и цен становится самоподдерживающейся. Здесь речь идет не только о росте цен — экономика оказывается в ловушке нарастающей обратной связи, где никто не выигрывает.

Что на самом деле вызывает этот экономический кошмар?

Большинство спиралей заработной платы и цен не начинаются с внезапных требований работников о повышении зарплаты. Они начинаются с кризиса предложения. Когда цены на нефть взлетают, когда контейнеры стоят пустыми в портах или когда производство полупроводников рушится, цены сначала растут. Тогда работники понимают, что их зарплаты уже не тянут. Аренда занимает большую часть их дохода. Продукты дорожают. И вот тогда они требуют повышения зарплаты.

С этой точки зрения, спираль заработной платы и цен — не изначальный виновник, а усилитель. Первичный шок (недостаток предложения) вызовет умеренную инфляцию сам по себе. Но как только работники требуют более высоких зарплат, а компании отвечают повышением цен, инфляция резко ускоряется. То, что раньше было 3% годовой инфляции, превращается в 8%, 10% или выше.

Последствия каскадных экономических разрушений

Когда спираль заработной платы и цен выходит из-под контроля, последствия распространяются:

Крах покупательной способности: работники зарабатывают больше номинально, но покупают меньше реально. Повышение зарплаты на 10% ничего не значит, если цены растут на 12%.

Исход инвестиций: по мере разгона инфляции инвесторы бегут. Фондовые рынки становятся непривлекательными, деньги уходят из страны, а валютные курсы падают. Именно это произошло с долларом США в 1970-х.

Уничтожение рабочих мест: компании, сталкивающиеся с одновременным ростом зарплат и цен, иногда выбирают жесткий вариант — сокращение штатов. Сокращение персонала, снижение качества продукции или создание черных рынков. В 1970-х этот сценарий повторялся во многих отраслях.

Потенциальная гиперинфляция: если политики не вмешаются, спираль заработной платы и цен может перерасти в гиперинфляцию, когда валюта становится почти ничтожной. Экстремальные случаи вызывают забастовки, разрушение цепочек поставок и гражданские волнения.

Как правительства и центральные банки борются

Как только начинается спираль заработной платы и цен, остановить ее очень трудно. Поэтому профилактика важнее лечения.

Инструмент политики 1: Шок процентных ставок

Центральные банки, такие как Федеральная резервная система, могут резко повысить ставки, чтобы снизить спрос. Более высокие ставки делают заимствования дороже, отпугивая компании от расширения и потребителей — от кредитов. Спрос падает, цены стабилизируются. Но цена — это рецессия: в начале 1980-х годов, когда ФРС резко поднял ставки, чтобы разорвать 1970-е спираль, безработица выросла, а экономический рост резко сократился на три года.

Инструмент политики 2: Контроль за заработной платой и ценами

Некоторые правительства вводят обязательные уровни зарплат или ценовые потолки. Звучит хорошо в теории, но на практике компании отвечают сокращением штатов, снижением качества продукции или созданием черных рынков. Эти меры устраняют симптомы, но разрушают эффективность.

Инструмент политики 3: Стимуловые деньги (двойной меч)

Правительства могут печатать деньги и раздавать их, чтобы помочь людям сохранить уровень жизни во время кризиса. В краткосрочной перспективе это дает облегчение. Но больше наличных в экономике при том же объеме товаров усиливает инфляцию. Это как подлить бензина в огонь спирали заработной платы и цен.

Инструмент политики 4: Повышение эффективности бизнеса

Вместо повышения цен компании могут сокращать издержки за счет автоматизации, урезания зарплат руководству или оптимизации рабочей силы. Это предотвращает рост цен без требований повышения зарплат, но требует корпоративной сдержанности, которой рынки не всегда обладают во время инфляции.

Может ли криптовалюта разорвать спираль заработной платы и цен?

Здесь вступают в игру цифровые активы. Энтузиасты биткоина утверждают, что криптовалюты с фиксированным запасом могут служить инфляционно-устойчивой альтернативой традиционной фиатной валюте.

Максимальный объем биткоинов ограничен 21 миллионом монет, с уменьшающейся скоростью эмиссии. По замыслу, ни один центральный банк не сможет напечатать больше биткоинов или обесценить их за счет расширения денежной массы. Когда все 21 миллион BTC войдут в обращение, уровень инфляции станет нулевым. Сторонники считают, что эта редкость делает биткоин похожим на цифровое золото — средство сохранения стоимости, которое сохраняет покупательную способность даже при инфляции фиатных валют.

Ethereum идет по другому пути после 2021 года. Обновление сети EIP-1559 внедрило механизм «сжигания», при котором транзакционные сборы навсегда исключаются из обращения. Когда активность сети превышает выпуск ETH, общий объем ETH фактически уменьшается. Эта дефляционная динамика теоретически защищает от обесценивания валюты.

Однако только фиксированный запас не гарантирует защиту от спирали заработной платы и цен. Криптовалюта должна достичь массового принятия и иметь реальную полезность, чтобы эффективно бороться с инфляцией. Если биткоин и Ethereum останутся нишевыми активами без достаточного спроса, их ограниченный запас не предотвратит падение цен во время экономического спада. Чтобы криптовалюта действительно решала проблему инфляции, она должна стать платежным средством, которым пользуются работники и бизнесы ежедневно, а не только спекулятивным активом.

Спираль заработной платы и цен остается актуальной сегодня

Спираль заработной платы и цен 1970-х годов служит постоянным предупреждением. Она показывает, как начальные шоки предложения могут перерасти в десятилетия экономического застоя, если политики неправильно реагируют, а работники справедливо требуют компенсации за снижение покупательной способности.

Понимание этого цикла важно, потому что условия, вызывающие спирали заработной платы и цен — сбои в цепочках поставок, энергетические кризисы, девальвация валют — никогда полностью не исчезают. Они периодически возвращаются под новыми именами и лицами. Будь то традиционная монетарная политика или новые альтернативы вроде фиксированного запаса криптовалют, экономическая система должна найти способы разорвать этот цикл, прежде чем он разорвет нас.