كثير من الناس قد ترددوا في هذا السؤال: عندما تكون بحاجة ماسة إلى مبلغ من المال للاستثمار أو إدارة الثروات، هل يفضلون بيع الأصول التي يملكونها مباشرة وتحويلها إلى نقد، أم يضعونها كضمان ويقترضون المال؟ الاختياران يعكسان منطقين مختلفين تمامًا، والقرار يعتمد في النهاية على ثلاثة متغيرات أساسية.

**أولًا، هو حكمك على الأصول المرهونة على المدى الطويل.** على سبيل المثال، إذا كنت تتوقع ارتفاع سعر البيتكوين في المستقبل، فإن الاقتراض بضمان الأصول يكون أكثر فائدة من البيع — حيث يمكنك الحصول على التدفق النقدي مع الاستمرار في الاحتفاظ بالأصول التي تتوقع أن تزداد قيمتها. الأمر يشبه أن تذهب برهان على تذكرة يانصيب كضمان، والتذكرة لا تزال في يدك، وإذا زاد سعرها، تربح. أما إذا بعتها مباشرة، فستفقد فرصة الارتفاع تمامًا.

**ثانيًا، هو مقارنة التكاليف.** كثير من الناس يركزون فقط على فوائد القروض، ويتجاهلون تكلفة أكبر وهي تكلفة الفرصة البديلة لبيع الأصول. الأرباح التي قد تفوتها من ارتفاع السعر في المستقبل هي فعلاً "تكلفة خفية". حاليًا، معدلات الفائدة على القروض منخفضة جدًا، وبعض المنصات تقدم تكاليف اقتراض تصل إلى حوالي 1% فقط. إذا كنت تظن أن أصولك يمكن أن تتفوق على عائد 1% على المدى الطويل (وهذا أمر سهل نسبياً)، فإن الاقتراض يكون صفقة مربحة.

**وأخيرًا، لا تنسَ تأثير الضرائب.** في العديد من المناطق، بيع الأصول يثير حدثًا خاضعًا للضرائب، ويجب دفع الضرائب عليه. أما الاقتراض بضمان الأصول عادةً لا يسبب حدثًا خاضعًا للضرائب، وهو أمر مهم جدًا في تخطيط الضرائب.

باختصار، تخيل أن هذا القرار هو: اقتراض المال بعائد سنوي قدره 1% للاستثمار، وإذا كانت الأرباح التي يمكن تحقيقها تتجاوز 1%، أو إذا كانت الخسائر الناتجة عن البيع تتجاوز 1%، فإن الاقتراض يكون خيارًا جيدًا. في عصر انخفاض أسعار الفائدة هذا، فرص الحصول على أموال رخيصة أصبحت أكثر بكثير من الماضي.