وصل ملخص الصباح ☕️:
البيتكوين يحاول الخروج من الهيكل الهابط

من الجانب الإيجابي، كل من مؤشر VIX وMOVE في تراجع، وهذا دائمًا ما يدعم المخاطرة.

مورغان ستانلي، بنك نورجيس، تي. رو برايس... أكبر 10 مؤسسات قامت بهدوء ببيع 6.4 مليار دولار من MSTR في الربع الثالث - وهو مبلغ يكفي لتمويل دولة صغيرة. هذا ليس ذعر المستثمرين الأفراد. هذا أمر محسوب.
هل هو تدوير أموال كبيرة قبل الحركة الحقيقية، أم توزيع عند القمة؟ 🤔

يواصل الاحتياطي الفيدرالي وضع السوق تحت الضغط 😂
يوم الجمعة، قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز إن السياسة الحالية للاحتياطي الفيدرالي لا تزال مقيدة بشكل معتدل، وإنه يرى مجالاً لمزيد من الخفض في النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في المستقبل القريب.

ضغط البيع بخسارة من قبل حاملي المدى القصير يصل إلى مستويات الأزمات الكبرى.

أدلر AM مباشر 🟠
ما أتحقق منه كل صباح قبل افتتاح الأسواق - الآن في صندوق بريد 📧 الخاص بك.
بيتكوين + الاقتصاد الكلي + المشتقات - معلومات قابلة للتنفيذ، بدون حشو.

الإصدار رقم 71 صدر
في عدد اليوم، أحلل سبب فتح نافذة هبوطية للبيتكوين: ثلاثة نماذج استراتيجية رئيسية من مركز استراتيجية البيتكوين تشير جميعها بشكل متزامن إلى منطقة حرجة واحدة لأول مرة منذ عام 2022. أوضح خطوة بخطوة كيف يتغير توازن القوى في السوق: من تصاعد الضغط الكلي وإشارات المشتقات إلى انتقال المعروض بين حاملي LTH وSTH والتغيرات في هيكل نشاط شبكة البيتكوين.

تم نشر أول إشارة مبكرة تدل على نهاية الدورة الصعودية في 26 أكتوبر ضمن تقرير استراتيجية البيتكوين والتحليل الكامل للسوق - الأسبوع الرابع من أكتوبر 2025.
وصلت الإشارة التأكيدية الثانية في 14 نوفمبر وتم تناولها بالتفصيل في تقرير "تم تفعيل مؤشرين من أصل ثلاثة مؤشرات".
اليوم هو 21 نوفمبر - أي أن هناك وقتاً كافياً لاستيعاب التداعيات.
إذا استمرت الخلفية الاقتصادية الكلية في التدهور واستمرت إشارات تغيير النظام، فقد ينتقل البيتكوين من مرحلة التماسك الطفيف إلى مرحلة تصحيحية أكثر وضوحاً وامتداداً.

بالإضافة إلى ذلك، فإن الضغط من عملاء صندوق المؤشرات الأمريكية (US Spot ETF) يتزايد أيضًا. يوضح الرسم البياني انزلاق المقياس إلى المنطقة السالبة، مع استمرار التدفقات في البقاء أدنى الصفر. هذا الديناميكيات يعزز ضغط البيع ويزيد من خطر تصحيح أعمق.

مع صدور تقرير سوق العمل الكامل التالي بعد اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في 9 ديسمبر، من المرجح أن تظل أسعار الفائدة دون تغيير حتى نهاية العام.

حتى الأمس، بدا أن حاملي المراكز القصيرة الأمد مستقرون نسبياً. لكننا رأينا الآن أول علامات واضحة على الضغط، حيث انخفض مكون الأرباح والخسائر المحققة إلى –1، مما يشير إلى تحقيق خسائر واسعة النطاق. عادةً ما يزيد هذا الديناميكي الضغط على سوق الفورات.
يوضح المخطط بوضوح كيف حدثت ارتفاعات مماثلة في حالة الذعر بين حاملي المراكز القصيرة في يوليو 2021 وخلال سوق الدب لعام 2022–2023، وكل مرة كانت تصاحبها مبيعات متسارعة وتصحيحات أعمق.
يمكنك قراءة المزيد عن هذا النموذج هنا:

في مؤتمر الاستقرار المالي لعام 2025 الذي عُقد أمس، قالت رئيسة بنك كليفلاند فريد بيث هاماك إن خفض المعدلات لدعم سوق العمل قد يطيل أمد التضخم المرتفع ويزيد من مخاطر الاستقرار المالي.
وقد أظهر رد فعل السوق ذلك بالفعل…

التقلب خلال جلسة التداول أمس:
VIX عند 26.42 → مستوى يتوافق مع ضغط هيكلي
MOVE عند 77.87 → بيئة ذات ضغط عالٍ لسوق الائتمان والسندات
VIX + MOVE = مخاطر نظامية من نوع Risk-Off
إذا لم تكن هذه المعادلات واضحة، إليك شرحًا:

تم إسقاط SQL للأسبوع #3 - اليوم نقوم بتحليل سبب سوء فهم معظم المحللين لمؤشرات STH وما يبدو عليه زخم المحتفظين قصيري المدى الحقيقي.

أكد مكتب إحصاءات العمل رسميًا أنه لن ينشر تقرير حالة التوظيف لشهر أكتوبر. السبب هو أنه لم يتم جمع مسح الأسر (CPS) بسبب إغلاق الحكومة، مما يعني أن بيانات البطالة لشهر أكتوبر غير موجودة ولا يمكن إعادة بنائها بأثر رجعي.
غياب بيانات البطالة لشهر أكتوبر يترك السوق عمليا أعمى عن عنصر ماكرو أساسي: سوق العمل هو جوهر وظيفة رد فعل الاحتياطي الفيدرالي.

التصفيات للمراكز الطويلة في مستويات قصوى على مدار العام الماضي. لقد انخفضت هذه المعايير قليلاً في الوقت الحالي، لكن ذلك لا يغير الصورة العامة.

أحد مشاكل السوق هو أنه يتم بيعه بشكل نشط في سوق العقود الآجلة. كانت هناك محاولة للتعافي في الأيام الأخيرة، لكن الدببة ضغطت على دواسة الوقود مرة أخرى أمس.

المشاعر السوقية سلبية للغاية، ويقرأ المؤشر -89، مما يعني بشكل أساسي أنه نقطة ضغط قصوى.

تدفقات العقود الآجلة حالياً هابطة (مؤشر التدفقات عند 27.5%)، ولكن بالنظر إلى الخلفية الاقتصادية الإيجابية اليوم، يحتاج الثيران إلى محاولة التوطيد حول مستوى $90K .