Como os dados on-chain da Ethena mostram o avanço da plataforma em 2025?
Endereços ativos crescem 215% no terceiro trimestre de 2025
O ecossistema Ethena registrou crescimento excepcional no terceiro trimestre de 2025, com o número de endereços ativos aumentando 215% em relação ao trimestre anterior. Esse avanço acompanha a forte expansão do Ethereum no mercado e a implementação de atualizações relevantes, como o upgrade Pectra. Esse movimento evidencia a adoção acelerada da Ethena como protocolo de dólar sintético, fornecendo soluções cripto nativas que dispensam a infraestrutura bancária tradicional.
O aumento da participação de usuários acompanha diretamente a valorização do Total Value Locked (TVL) da Ethena, que atingiu 12,76 bilhões $ no período. A relação entre atividade e liquidez aparece nos indicadores de desempenho da plataforma:
| Métrica | 2º trimestre de 2025 | 3º trimestre de 2025 | Variação |
|---|---|---|---|
| Endereços Ativos | - | - | +215% |
| TVL | 5,93 bilhões $ | 12,76 bilhões $ | +115% |
| Correlação Preço/TVL | 0,68 | 0,84 | +23,5% |
| Propriedade Institucional | 21% | 30% | +42,9% |
O desacoplamento das variações do Bitcoin (correlação BTC-altcoin 70% menor) aponta para a consolidação do ENA como instrumento financeiro independente. O aumento de liquidez institucional é expressivo, com a propriedade institucional alcançando 30% do supply circulante. Esse interesse reformula a dinâmica de liquidez do ENA, que passa a ser influenciada pela adoção institucional do Ethereum, afastando-se dos ciclos macroeconômicos do Bitcoin e posicionando a Ethena como referência no setor altcoin dentro do cenário DeFi.
Volume de transações chega a 1,7 bilhão $ com alta de 43%
O desempenho notável da Ethena consolidou a plataforma como referência entre os protocolos DeFi. Em 2025, a Ethena atingiu um marco, ao registrar 1,7 bilhão $ em volume de transações, crescimento de 43% sobre 2024. Esse avanço está diretamente ligado à ativação do fee switch, proposta originalmente pelo market maker Wintermute e aprovada pela Ethena Foundation no fim de 2024.
A implementação do fee switch modificou o modelo de receita da Ethena, permitindo que os detentores dos tokens em staking (sENA) recebam parte dos rendimentos do protocolo. A receita provém principalmente das taxas de mint do USDe, o dólar sintético da Ethena, que já ultrapassa 6 bilhões $ de capitalização de mercado.
Os indicadores de mercado demonstram o impacto da mudança:
| Métrica | Antes do Fee Switch | Após Fee Switch | Variação |
|---|---|---|---|
| Volume Diário | 750 milhões $ | 1,1 bilhão $+ | +46,7% |
| Market Cap | 3,35 bilhões $ | 4,88 bilhões $ | +45,7% |
| Usuários Ativos | 79 000+ | 190 000+ | +140,5% |
A ativação só ocorreu após o protocolo atingir parâmetros mínimos, como supply circulante suficiente de USDe, receita acumulada e níveis de reserva. O crescimento do volume de transações sinaliza a adoção institucional do conceito de "Internet Bond" da Ethena, que se consolida como solução de poupança dolarizada global no ambiente cripto, sem depender de bancos tradicionais.
Concentração de whales diminui com ampliação da adoção do USDe
Em 2025, o ecossistema Ethena passa por uma mudança estrutural: a concentração de whales em ENA cai, acompanhando o fortalecimento da adoção do stablecoin USDe. Dados on-chain mostram que carteiras de whales reduziram sua fatia em 30,19% frente aos trimestres anteriores, promovendo uma distribuição mais saudável na rede.
Esse movimento acontece junto ao avanço expressivo do USDe no mercado:
| Métrica | Valor 2024 | Valor 2025 | Crescimento |
|---|---|---|---|
| Market Cap USDe | 5,8 bilhões $ | 11,7 bilhões $ | +102% |
| Distribuição ENA | 30% em whales | Menos de 20% em whales | -33% |
| Saídas de Exchange | 40 milhões de tokens | 140 milhões de tokens | +250% |
A redução da concentração de whales não representa tendência de baixa. O programa de recompra de 260 milhões $ retirou 3,48% do supply circulante, enquanto a adoção institucional segue crescendo via soluções como o USDtb apoiado pela BlackRock. O interesse institucional contrabalança a volatilidade típica de redes dominadas por grandes carteiras.
Mesmo com o ENA cotado a 0,3251 $, abaixo do recorde de 1,52 $, os fundamentos seguem sólidos, já que o USDe se firma como solução cripto nativa para reservas de valor sem dependência da infraestrutura bancária. Esse movimento estrutural dá mais estabilidade ao valor de longo prazo, superando oscilações causadas por whales.
FAQ
O que é o ENA coin?
ENA é o token de governança da Ethena, protocolo de stablecoin descentralizado na Ethereum. Permite que os titulares participem das decisões do ecossistema Ethena.
Quem é o dono do ENA coin?
O ENA coin pertence a Guy Young, fundador da Ethena.
Qual é a criptomoeda de Elon Musk?
Elon Musk tem forte associação com o Dogecoin, criptomoeda de meme que ele frequentemente promove nas redes sociais e declarações públicas.
ENA é compra ou venda?
Pelas tendências atuais de mercado, ENA indica venda. Indicadores técnicos mostram impulso baixista. Contudo, sempre faça sua própria pesquisa antes de investir.
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