Recentemente há três acontecimentos que, à primeira vista, parecem não estar relacionados, mas ao analisá-los em conjunto revela-se o padrão — o ouro permanece preso nos 4000 dólares, a guerra comercial de dois anos parece aliviar-se de repente, e o Federal Reserve continua a cortar taxas sem parar. Isto não é coincidência. Claramente, trata-se de um jogo de equilíbrio cuidadosamente planeado, onde cada passo visa prolongar o domínio do dólar.

Primeiro, a questão do corte de taxas. O Federal Reserve parece estar sequestrado, sem possibilidade de agir de forma proativa. Os dados económicos têm um atraso natural; ao agir apenas após ver os números, já é tarde demais. Ainda mais grave é o fato de a Casa Branca estar constantemente a pressionar, tornando o corte de taxas uma questão política, não técnica.

Desde o primeiro corte em setembro do ano passado, o CPI mensal caiu de 0.4% para 0.3%, e o anual de 3% ficou abaixo da previsão de 3.1%. Os dados estão ali, e Powell teve de continuar a cortar em outubro. Até agora, em 2024, já houve 5 cortes. Mas o espaço está a diminuir — a inflação de 2% é o limite, e se tentar ultrapassá-lo, as consequências podem ser dez vezes piores do que os problemas atuais. A autoridade do presidente do Fed depende totalmente dos dados; se o mercado não aceitar, a Casa Branca liga imediatamente, e o ritmo é completamente controlado.

Depois, a desaceleração repentina na guerra comercial não é por acaso. É uma manobra precisa para criar espaço para o corte de taxas. Este tipo de estratégia é antiga; Greenspan já a usou no passado. Quando a tensão comercial diminui, a confiança do mercado aumenta, o fluxo de capitais melhora, e os efeitos secundários do corte de taxas são diluídos. Em suma, é uma combinação de ajustes externos com política monetária interna, uma estratégia de duplo efeito.

O ouro, preso nos 4000 dólares, não se move por questões técnicas. O corte de taxas deveria beneficiar o ouro, mas se o dólar despencar devido ao corte, o ouro pode ser prejudicado — os investidores valorizam mais o poder de compra relativo. Assim, o ouro permanece estagnado, aguardando uma nova mudança de equilíbrio provocada pela rebalanço de capitais após a resolução da guerra comercial.

Ao juntar esses três pontos, fica claro: o corte de taxas salva a economia, mas sem prejudicar o dólar; a desaceleração na guerra comercial serve de cobertura para os cortes; e o ouro espera por um novo ponto de equilíbrio. Cada passo é meticulosamente calculado; um erro pode comprometer tudo. O jogo ainda não acabou, e o que virá a seguir vamos continuar a observar.