A redução das taxas de juros é uma ilusão, a migração é real: a "mudança de rosto" da Reserva Federal (FED) desencadeia uma transferência de trilhões em fundos, enquanto o círculo encriptação se torna o único reservatório.

A Reserva Federal (FED) acabou de reduzir a taxa de juros de referência para 3,75%–4,00%, mas ao mesmo tempo lançou um discurso hawkish, afirmando que "não exclui a possibilidade de novas aumentos de juros", fazendo com que o Dow Jones despencasse 300 pontos em 10 minutos. A liquidez do mercado tradicional caiu em um "gap estrutural", enquanto os dados on-chain mostram que os endereços de baleias aumentaram em 23% a posse de BTC numa semana. Este artigo analisa o verdadeiro cenário por trás da combinação "redução de juros + hawkish": por que o crédito bancário ainda está congelado, por que o ouro e as commodities não estão recebendo apoio, e por que os ativos encriptação se tornaram o único "reservatório de água instantâneo 7×24". Também apresenta dois tipos de ativos e três lotes de disciplina de construção de posições que são as únicas janelas de segurança antes da reunião de definição de taxas em dezembro, ajudando os novatos a evitar 90% das armadilhas de compra em alta.

Uma, a "virada" da Reserva Federal (FED) não é uma emoção, é uma extração precisa.

1. Redução da taxa de juros ≠ alívio monetário. A diminuição da taxa dos fundos federais apenas reduz o custo de empréstimos entre bancos, mas os bancos comerciais enfrentam um saldo de recompra reversa ainda superior a 1,7 trilhões de dólares, e a verdadeira disposição para crédito está próxima do ponto mais baixo de março de 2020.

2. A postura hawkish = encerramento direcionado. A declaração de Powell "a luta contra a inflação não terminou" elevou diretamente a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro americano a 2 anos em 18 pb, reanexando a taxa de rendimento dos fundos monetários acima de 5%, forçando os fundos de paridade de risco a reduzir a alavancagem.

3. Conclusão: os tradicionais "piscinas" estão "vazando" - o mercado de ações, o mercado de dívida e o dólar offshore estão a perder simultaneamente, desencadeando o padrão de "migração de liquidez" que já ocorreu em 2018 e 2020.

Dois, a paralisação do governo + impasse da dívida, o crédito da moeda fiduciária está sendo silenciosamente desvalorizado.

1. O ano fiscal de 2025 já passou 42 dias, e o Congresso ainda não conseguiu aprovar uma resolução contínua, resultando na suspensão do pagamento dos salários dos funcionários federais, quebrando o recorde de paralisação mais longo da história.

2. Os traders macro de Wall Street começaram a usar o "modelo de desconto da probabilidade de default" para avaliar a moeda em dólares - nos últimos 14 dias, o CDS em USD a 12 meses subiu 35 bp.

3. Ativos descentralizados tornam-se a única ferramenta de superliquidez para "hedge contra riscos políticos": BTC possui tanto a propriedade anti-moeda fiduciária do ouro, quanto a capacidade de entrega instantânea, com transparência verificável na cadeia, evitando os riscos de entrega decorrentes das anomalias nas taxas de empréstimo de ouro na COMEX.

Três, por que a "velocidade de absorção" do mercado de encriptação é três vezes a do ouro.

1. Diferença de tempo de negociação: o ETF de ouro liquida em T+2, futuros COMEX em T+1, enquanto a transferência na cadeia BTC leva cerca de 6 blocos ≈ 60 minutos, e a liquidação de stablecoins leva cerca de 5 minutos.

2. Diferença de alavancagem: Commodities tradicionais requerem uma margem de 10% a 20%, enquanto contratos perpétuos de encriptação podem ser abertos com apenas 1%, permitindo assumir uma exposição ao risco 10 vezes maior com o mesmo capital.

3. Diferença de tempo para liquidação: Após a liquidação na Nasdaq, é necessário esperar 1 dia útil para que o ACH em dólares chegue, o USDC pode ser trocado por USDT na exchange assim que estiver na blockchain, todo o processo leva 15 minutos.

Conclusão: Após a redução das posições em ações de tecnologia por parte das instituições, é possível injetar stablecoins em dólares no mercado de encriptação dentro de 2 horas, completando a cobertura de risco - isso é uma "liberação instantânea" que o ouro e o petróleo não conseguem realizar.

Quatro, evidência na cadeia: as baleias acumularam compras nas últimas 48 horas.

1. De 8 a 10 de novembro, o número de endereços que detêm ≥10 BTC aumentou em 37,400, um aumento de 23% em relação ao período anterior, estabelecendo um novo recorde semanal desde novembro de 2022.

2. O saldo de stablecoins da bolsa aumentou 5,2 bilhões de USDT em 7 dias, dos quais 68% fluiram para plataformas regulamentadas nos Estados Unidos, indicando que os fundos institucionais, e não os pequenos investidores, dominam.

3. O valor total bloqueado (TVL) do ETH L2 aumentou 18% na semana, o número de endereços ativos da Arbitrum ultrapassou 2 milhões, com taxas de transação apenas 3% da rede principal do Ethereum, proporcionando uma "pista de baixo custo" para os fundos.

Cinco, novatos não esperem até dezembro! Duas janelas de segurança e três lotes de disciplina de construção.

1. Janela de tempo

a) Antes da divulgação do CPI em 14 de novembro: se o CPI núcleo estiver acima de 3,7%, o mercado apostará novamente em aumentos das taxas de juros, e a encriptação cairá 5%–8%, ou seja, será o primeiro ponto de compra.

b) A semana anterior à FOMC de dezembro (10-17 de dezembro): o ponto de dor máximo das opções geralmente ocorre 48 horas antes da reunião, e a volatilidade em alta oferece um segundo ponto de compra.

2. Duas categorias de ativos

a) Canal principal: BTC (contagem regressiva para a redução pela metade 147 dias), ETH (atualização Dencun agendada para 5 de dezembro), com fundamentos básicos determinados.

b) Moeda ecológica de plataforma de conformidade: selecione apenas moedas de plataformas de troca que obtiveram licenças da FinCEN dos EUA ou da MiCA da União Europeia, volume de transações/valor de mercado circulante ≤1,2, garantindo alta taxa de queima e crescimento de usuários.

3. Três lotes de construção de posição

Cada vez que cair abaixo do mínimo anterior de 5%–8%, adicione 1/3 da posição, com a posição total ≤ 30% do total dos ativos. O stop loss deve ser definido uniformemente em custo -15% para evitar cisnes negros.

Seis, 3 sinais que o FOMC de dezembro deve observar

1. Valor mediano no gráfico de pontos: se a expectativa de taxa de 2026 ≥4%, os ativos de risco sofrerão uma segunda queda.

2. Saldo de recompra reversa: uma vez que o saldo diário caia abaixo de 800 mil milhões de dólares, significa que o sistema bancário "realmente está a liberar liquidez", o BTC irá replicar o movimento de dezembro de 2020.

3. A linguagem de Powell menciona "restrictive for longer" - enquanto a palavra "restrictive" for mantida, a liquidez do dólar continuará a ser artificialmente apertada, mantendo o mercado de encriptação com alta volatilidade e tendência de alta.

A "mudança de tom" da Reserva Federal (FED) não é uma perda de controle emocional, mas sim uma fabricação precisa de fissuras na liquidez do mercado tradicional, forçando trilhões de dólares a migrar em 48 horas. A história não se repete de forma simples, mas sempre rima: assim foi no Q4 de 2018, assim foi em março de 2020, e assim será em novembro de 2025. Ao entender as trajetórias das baleias na blockchain e seguir a disciplina de três lotes de construção, você poderá se sentar à beira do reservatório antes da próxima "mudança de tom". #CoinDesk11月报告Gate战绩来袭 #广场发币瓜分千U奖池 #XRP现货ETF将上线