O principal executivo da Chevron acabou de fazer uma afirmação interessante durante a apresentação para investidores – estão a chamar a atenção para uma situação de Gota no mercado de GNL que se aproxima. Não é exatamente surpreendente se você tem acompanhado a quantidade de novos projetos que estão a entrar em funcionamento, mas ouvir isso diretamente de um grande jogador adiciona peso.

O espaço do gás natural liquefeito tem estado agitado ultimamente. Todos, até as suas avós, apressaram-se a aumentar a capacidade após a crise energética, e agora estamos a encarar a situação de um excesso de oferta a atingir o mercado simultaneamente. Coisas clássicas do ciclo de boom-bust.

O que vale a pena notar? Isto não se limita apenas ao setor energético. O excesso de oferta em commodities tende a ripple através dos mercados macro – afeta tudo, desde as expectativas de inflação até como as instituições reequilibram os portfólios. Quando os mercados de energia tradicionais ficam instáveis, o capital às vezes procura alternativas de armazenamento de valor.

O CEO também não foi condescendente. "Por um período de tempo" sugere que eles estão se preparando para uma pressão sustentada, não apenas um pequeno pico. Esse é o tipo de avaliação honesta que você nem sempre obtém da liderança corporativa.

Quem acompanha os ciclos de commodities conhece este padrão. A questão não é se o excesso acontece – é por quanto tempo dura e quem sobrevive à pressão das margens. A Chevron provavelmente está posicionada de forma aceitável, dado seu tamanho, mas os jogadores menores? História diferente.

Fique de olho em como isso se desenrola. A dinâmica do mercado de energia tem uma maneira engraçada de influenciar o apetite de risco mais amplo em todas as classes de ativos.