Dez anos depois, e aqui está a parte louca: os mercados não estão a ficar mais inteligentes. Estão a ficar mais estúpidos.

Essa é a opinião de um investidor quant lendário que assistiu a esse circo se desenrolar por décadas. Seu argumento? A eficiência do mercado está a colapsar. O que costumava ser preços racionais se transformou em algo quase absurdo.

Pense nisso. Há uma década, os preços errôneos eram corrigidos rapidamente. A informação fluía, o arbitragem funcionava, os preços refletiam a realidade. E agora? As ações meme disparam com tweets. Os fundamentos ficam em segundo plano em relação à narrativa. Exércitos de retalho movem bilhões apenas com hype.

A ineficiência já não é um erro—é uma funcionalidade. Alguns chamam isso de democratização. Outros veem caos vestido de inovação. De qualquer forma, a diferença entre preço e valor continua a aumentar, e a absurdidade continua a se acumular.

Os mercados sempre tiveram os seus momentos ridículos. Mas quando um alocador veterano diz que está a piorar, e não a melhorar, talvez seja hora de prestar atenção. Porque num mundo onde menos eficiência significa mais oportunidade—ou mais risco—saber de que lado estamos importa mais do que nunca.