Por que o ciclo do Bitcoin foi prolongado, enquanto os alts não se movem?

O motor central deste ciclo de alta mudou. Em meio a ventos macroeconômicos adversos e uma elevada incerteza do mercado, os fundos mostram uma forte preferência por "refúgio". O Bitcoin, como ouro digital, sua aceitação institucional e posição no mercado fazem dele o porto seguro preferido para os fundos, prolongando assim o ciclo com compras institucionalizadas.

No entanto, esse sentimento de cautela também levou a uma "divisão estrutural" nos fluxos de capital. Os investidores estão mais inclinados a abraçar a relativa certeza do Bitcoin, em vez do alto risco dos alts. Eventos de liquidação em larga escala amplificaram ainda mais esse efeito, com a liquidez do mercado retirando-se primeiro do mercado de alts de alto risco.

Em suma, os fundos estão "agarrando ativos centrais". Só quando a incerteza macroeconômica diminuir, o apetite por risco do mercado retornar plenamente, é que uma liquidez abundante começará a fluir em grandes quantidades para o mercado de alts, dando início à chamada "temporada de alts".

Mas após o Bitcoin ter atingido um novo máximo histórico, o mercado enfrentou ventos contrários macroeconômicos, um mercado de ações fraco e uma série de liquidações em grande escala, resultando em uma desaceleração do fluxo de capital, o que levou o preço a entrar em uma fase de consolidação em níveis elevados.

A movimentação atípica das grandes posses dos primeiros investidores gerou preocupações no mercado sobre a pressão de venda, o que, por sua vez, inibiu ainda mais o sentimento do mercado. No entanto, a recente queda também representa uma desleverage saudável, eliminando a bolha do mercado. Atualmente, os mais de 3,6 trilhões de dólares em capitalização de mercado estão apoiados por uma base institucional mais saudável e por infraestruturas sólidas na blockchain.

Uma vez que a incerteza macroeconômica se dissipe e o ambiente de liquidez melhore, estes fundamentos sólidos têm a expectativa de atrair novamente fluxos de capital, impulsionando o mercado em alta para a próxima fase. A atual consolidação pode ser apenas para ir mais longe. #加密市场观察