Uma das principais pressões que causaram a queda do mercado de criptomoedas na última semana vem de profundas divergências internas na Reserva Federal sobre a decisão de reduzir as taxas de juros em dezembro - os conservadores como Powell ainda defendem a manutenção da atual política, mas os dados mais recentes de cortes de empregos da Goldman Sachs mostram que o mercado de trabalho dos EUA está acelerando sua transição de "superaquecido" para "enfraquecido", com uma probabilidade significativamente maior de aumento da taxa de desemprego nos próximos meses.

Este ano, a maioria do tempo, o indicador de despedimentos manteve-se estável na faixa de -2 a -1, refletindo de forma intuitiva o núcleo da configuração de "escassez de mão-de-obra + resiliência económica"; mas desde outubro, este indicador teve a mais significativa recuperação sistemática em três anos, e atualmente está rapidamente a aproximar-se da zona 0.

Mais importante ainda, isso não é uma única perturbação de dados, mas sim uma fraqueza sincronizada de sete indicadores centrais, incluindo o número inicial de pedidos de subsídio de desemprego, a taxa de demissões JOLTS, os dados de demissões do CPS, os anúncios de demissões do Challenger, as notificações WARN e a frequência de menções a demissões nos relatórios financeiros das empresas. Ao revisar a história, apenas em 2007, 2008 e 2020 ocorreram tais deteriorações abrangentes, o que significa que o ponto de inflexão do mercado de trabalho dos EUA provavelmente já se manifestou oficialmente.

Se essa tendência continuar, o risco de um aumento acentuado da taxa de desemprego nos próximos 3 a 6 meses continuará a se acumular. Uma vez que a taxa de desemprego suba de 4,1% para 4,55%, isso acionará a sensível "Regra Sam" do Federal Reserve, indicando que a economia está em recessão ou à beira de uma. Naquela altura, mesmo que o Federal Reserve tenha mantido uma posição de alta anteriormente, não poderá ignorar a pressão da realidade sobre os fundamentos econômicos, e as expectativas de redução das taxas de juros poderão aquecer passivamente.