Robinhood quer emitir moeda, por que Wall Street e o círculo da encriptação estão discutindo?

Question

Recentemente, o relatório financeiro da Robinhood explodiu - no terceiro trimestre, a receita foi de 1,3 bilhões de dólares, dos quais a receita de encriptação representou 268 milhões, um aumento de 300% em relação ao ano anterior. Neste momento crítico, Jeff Dorman da Arca lançou uma grande ideia: sugeriu que a Robinhood emitisse um Token $HOOD.

Que partes desta sugestão são absurdas?

A solução da Dorman é a seguinte:

50% dos Tokens são alocados aos acionistas existentes
50% através de airdrop para os usuários (todas as contas registradas novas dentro de 6 meses têm )
A Robinhood utiliza 5% da receita para recompra, sustentando o preço do Token
Token pode ser usado como colateral ou para desconto em transações

Ele até estima que isso pode criar um valor de 100-300 bilhões de dólares para os acionistas. Parece que está fazendo promessas exageradas.

O advogado da a16z atacou.

Miles Jennings dá um tapa na cara: isto é engenharia financeira disfarçada de Web3. Especificamente:

“Você mudou o nome do Token, mas a essência ainda é o lucro interesse (profit interest), isso existe há dezenas de anos. Token + design financeiro extravagante + novo conceito ≠ inovação”

A questão chave é: a Robinhood tem um dever fiduciário para com os acionistas, e a emissão repentina de moedas dilui a participação acionária, isso é conforme a regulamentação?

Como o mercado reagiu?

Ironicamente, o relatório financeiro é tão forte, mas o $HOOD caiu 5% no pós-mercado. Desde o início do ano, já subiu 280%, e o preço atual é de 139,55 dólares. Os investidores podem achar que: não precisamos de um design tão complexo, o crescimento atual já é bastante exagerado.

O que esta discussão demonstra?

Isso não é apenas um problema de Robinhood ou Dorman. Todo o mercado está se perguntando: a tokenização de ações é realmente uma inovação ou apenas uma especulação? A Coinbase já está explorando o design de tokens para o ecossistema Base, e a Nasdaq também está planejando lançar a negociação de ações tokenizadas em 2025.

Mas a linha de fundo é clara: não importa o quanto você inove, ainda precisa passar pelo crivo da SEC. A lei de valores mobiliários dos Estados Unidos não vai mudar só porque você adicionou a palavra “descentralizado”.

Lógica central: A história da Robinhood prova um ponto - a fusão entre encriptação e finanças tradicionais não é apenas uma mudança de nome, as obrigações regulatórias e de boa fé devem ser verificadas.