#非农数据超预期

Os dados de empregos não agrícolas superaram as expectativas, e o dilema do Federal Reserve voltou: cortar taxas? Vamos esperar para ver.

Os dados do emprego não agrícola de 2025 foram muito mais fortes do que o esperado pelo mercado, basicamente rasgando as fantasias de cortes de juros dos moderados no início do ano. O Federal Reserve esperava que a economia "esfriasse lentamente", mas esses dados lhes dizem: o mercado de trabalho não quer colaborar de forma alguma.
O impacto central do forte relatório de emprego não agrícola é que: 
o caminho das taxas de juros foi reprecificado. 
As previsões do mercado futuro para o número de cortes de taxas este ano caíram imediatamente, as expectativas de taxas de juros de curto prazo foram elevadas, e o índice do dólar subiu. Em outras palavras, a aversão ao risco será comprimida em um curto período de tempo.
No entanto, isso não significa "um impacto negativo direto em tudo". A força do emprego significa que o consumo ainda tem suporte, a economia dos EUA não cairá facilmente em recessão e os lucros das empresas não vão despencar imediatamente. Apenas, a tolerância do Federal Reserve é limitada, e enquanto a meta de inflação não recuar totalmente, esses "dados exagerados" costumam torná-los mais cautelosos.
Por que o mercado de ações e o mercado de criptomoedas flutuam? 
Porque os preços anteriores foram precificados antecipadamente como "as taxas de juros vão cair no futuro". Agora os dados dizem: "Vocês precificaram muito rápido, é hora de desacelerar."
Portanto, a chave a curto prazo não é "forte", mas sim "sustentável". 
Se os dados caírem no próximo mês, o mercado irá corrigir rapidamente; 
se continuar forte, o momento da redução das taxas de juros terá de ser adiado ainda mais.
Resumo do ponto de vista: O resultado do emprego não agrícola superou as expectativas, sendo um teste de resistência para o mercado: os pacientes vencerão.