Os fundos de investimento estão a fazer um exercício de equilíbrio com a dívida pública neste momento. Eis o que revelam os dados mais recentes: estão a aumentar discretamente a exposição a obrigações de prazo mais longo—tanto as obrigações do Tesouro a 10 anos como as a 30 anos registaram ligeiros aumentos na alocação. Mas a nota a 3 anos? Aí a história é diferente. Os fundos reduziram a exposição em relação ao mês passado.

O que sinaliza esta mudança? Pode ser uma aposta numa alteração das expectativas em relação às taxas de juro no futuro. Maturidades mais longas a receberem atenção enquanto o papel de curto prazo é deixado de lado—uma jogada clássica de duração. Seja esta tendência para manter ou inverter no próximo mês, vale a pena acompanhar como o dinheiro institucional se movimenta ao longo da curva de rendimentos.