MERCADOS DIÁRIO / 27 de Novembro de 2025

Desenvolvimentos Macroeconômicos e Mercados Globais

o "otimismo com o corte da taxa do FED" desencadeado pelo Williams do FED continua com declarações semelhantes de vários membros do FED e os mais recentes dados macroeconômicos dos EUA. a probabilidade de um corte da taxa pelo FED em dezembro atingiu %80. o otimismo com o corte da taxa está a reduzir e a equilibrar as preocupações sobre uma bolha de inteligência artificial. as ações dos EUA estão ocupadas a recuperar as suas perdas de novembro.
Enquanto o fluxo de dados macroeconômicos não está a funcionar de forma suave, o Livro Bege do FED tornou-se ligeiramente mais importante. O relatório mostrou que o emprego nos EUA diminuiu ligeiramente e os salários aumentaram a um ritmo moderado. O consumo das famílias destacou uma divergência entre os consumidores. Exceto para os compradores de alta gama, o consumo das classes média e baixa diminuiu ainda mais. Para aqueles que priorizam o emprego em relação à inflação no duplo mandato do FED, o relatório apoia que "o emprego diminuiu ligeiramente e quase metade dos distritos relataram uma queda na procura de mão de obra." Esta diminuição é significativa em comparação com o relatório anterior. Aumentar as expectativas de cortes nas taxas tornou-se, assim, mais fácil.
o impacto do otimismo do FED na precificação… em meio a dados de mercado de trabalho enfraquecidos, expectativas de corte de taxa do FED e debates sobre a independência do FED, o otimismo está perdendo força. Os rendimentos do Tesouro dos EUA também estão em tendência de queda. O índice S&P reduziu sua perda de quase 300 pontos em novembro para cerca de 30 pontos.

A China e o Setor Imobiliário
O setor imobiliário da China sofreu mais um golpe. A Vanke, uma vez o maior desenvolvedor do país, está buscando adiar o pagamento de um título local. O pagamento do principal do projeto de 2B yuan ($283M) está enfrentando inadimplência. Além do vencimento de 15 de dezembro, a Vanke também tem 3,7B yuan vencendo em 28 de dezembro e 1,1B yuan vencendo em 22 de janeiro. O setor habitacional, lutando há anos com vendas em declínio e inadimplências em grande escala, está mais uma vez confrontando os riscos na indústria. Após as inadimplências do Evergrande Group e da Country Garden Holdings, a Vanke está prestes a entrar na lista. A Vanke havia sido considerada uma das empresas imobiliárias mais saudáveis. Portanto, outros desenvolvedores que ainda não inadimpliram também estão sob pressão.

A Economia da Rússia e o Impacto da Guerra
à medida que a guerra entra no seu quarto inverno, os seus efeitos são amplamente visíveis na vida diária dos russos. os indivíduos são forçados a cortar gastos com alimentos, e o motor econômico do país, especialmente as empresas de aço, mineração e energia, está enfrentando múltiplas fraturas. no setor de varejo, os gastos com eletrônicos estão vendo a maior queda na demanda em 30 anos. as vendas de automóveis caíram quase um quarto no primeiro trimestre. a proporção de empréstimos corporativos problemáticos no setor bancário subiu para %10,4 no segundo trimestre. esta imagem é de antes das novas sanções dos EUA em outubro que visam as receitas de petróleo da Rússia ( as receitas de petróleo e gás natural de janeiro a outubro caíram em um quinto em comparação com o mesmo período do ano passado ). a Ucrânia sofreu danos muito mais pesados devido à guerra, mas a conta da Rússia também se tornou severa. discussões de paz estão ocorrendo dentro deste quadro. a Rússia está tentando obter vantagens adicionais no texto de paz.

Dados Económicos dos EUA
Atlanta Fed GDPNow
o modelo GDPNow do Fed de Atlanta estima um crescimento do Q3 em %3,9 numa taxa anual ajustada sazonalmente, ligeiramente abaixo da estimativa anterior de %4,0 a partir de 25 de novembro. a última estimativa incorporou dados do relatório de manufactura de bens duráveis de setembro. a previsão atual do modelo para o investimento privado bruto real doméstico no Q3 caiu de %4,4 para %3,5. o GDPNow não é uma previsão, mas uma estimativa em andamento do crescimento real do PIB com base em dados que chegam.

Relatório Bege do FED
A atividade econômica dos EUA esteve "pouco alterada" nas últimas semanas, com a maioria dos distritos a relatar um crescimento morno. O emprego diminuiu ligeiramente, com cerca de metade dos distritos a relatar uma procura laboral mais fraca. Os salários cresceram a um ritmo modesto, enquanto alguns setores observaram uma pressão salarial moderada. As pressões sobre os preços continuaram, com os custos de entrada a manterem-se elevados, particularmente na manufatura e no retalho. Os aumentos de custos induzidos por tarifas destacaram-se novamente no relatório.

Mercado Imobiliário
As vendas pendentes de habitação nos EUA caíram %2.1 em relação ao ano anterior durante as quatro semanas que terminaram em 23 de novembro, marcando a maior queda em oito meses. As taxas hipotecárias caíram ligeiramente antes do Dia de Ação de Graças: as hipotecas de taxa fixa a 30 anos tiveram uma média de %6.23, abaixo dos %6.26 da semana passada e dos %6.81 do ano passado.

Mercado de Trabalho e Impacto da IA
um novo estudo publicado pelo MIT descobriu que a inteligência artificial poderia substituir %11,7 da força de trabalho dos EUA. o estudo foi realizado usando o modelo de simulação Iceberg Index, que representa 151 milhões de trabalhadores. o relatório enfatiza que os efeitos visíveis da IA são apenas a ponta do iceberg, com o verdadeiro impacto ocorrendo nas funções de trabalho rotineiras.
Expectativas de Negócios
de acordo com a Pesquisa de Incerteza Empresarial do Fed de Atlanta, a incerteza sobre o crescimento da receita permanece alta em %3.80. cerca de %70 dos empregadores estão totalmente no local, e a maioria afirma que a produtividade é maior no escritório.

Chicago PMI
o PMI de Chicago caiu para 36,3, descendo abaixo do nível anterior de 43,8 e permanecendo em território de contração.