Quando o Dinheiro Para de Circular: Por Que $21 Trilhões em Dinheiro Inativo Podem Quebrar Tudo

E.U.A. tem um problema de velocidade sobre o qual ninguém está falando.

A oferta de dinheiro nos E.U.A. agora está em 121% do PIB. Não 100%. Não 110%. 121%. Pela primeira vez na história moderna, o total de dólares em circulação excede o que toda a economia produz anualmente. Isso não é uma estatística. Isso é um aviso.

Aqui está como chegamos até aqui. O Fed não cria dinheiro da maneira que você pensa. Os bancos o fazem. Cada empréstimo gera um depósito. Cada depósito torna-se oferta monetária. O sistema funciona bem quando esse dinheiro circula—quando você o gasta, as empresas o reinvestem e ele passa pela economia. Esse multiplicador é chamado de velocidade.

A velocidade colapsou. De 2,2 vezes por ano em 2000 para 1,2 hoje. Cada dólar agora circula pelo sistema metade das vezes. A tubulação está entupida.

Por quê? Porque manter dinheiro compensa. O Fed aumentou as taxas para 5%. Os títulos do Tesouro têm rendimento semelhante. Os fundos de mercado monetário agora detêm $6,4 trilhões ganhando rendimento “sem risco”. As reservas bancárias atingiram $3,5 trilhões. Os ricos são pagos para acumular dinheiro enquanto os inquilinos são excluídos. Os salários da Main Street? Estagnados por 20 anos. Os preços dos ativos? Estratosféricos.

Isto cria duas economias:

• Detentores de ativos que observam a valorização das suas ações e imóveis isenta de impostos
• Trabalhadores que não conseguem pagar o aluguel apesar de trabalharem a tempo inteiro

O verdadeiro perigo não é a hiperinflação apenas do alto suprimento de dinheiro. Isso é um pensamento retrógrado. A hiperinflação atinge quando a velocidade reverte — quando o crédito de repente acelera, quando o estímulo fiscal inunda, quando trilhões acumulados são desbloqueados das contas de poupança.

Imagine que $6.4 trilhões em fundos de mercado monetário de repente se redeployam para o consumo. Imagine cortes de taxas que tornam 0% em dinheiro uma ideia estúpida. As cadeias de suprimento não podem escalar instantaneamente. Os preços disparam. Espirais salariais-preços começam. É quando as moedas quebram.

Os dados que você precisa acompanhar:

• M2 dividido pelo PIB ( atualmente quebrado em 121%)
• Taxas de crescimento do crédito bancário
• Ativos de fundos do mercado monetário
• Detenção de títulos do tesouro
• Índice de impulso de crédito da China

Quando a velocidade inflecte para cima enquanto a produção permanece restringida, a inflação do consumidor apanha a inflação dos ativos dentro de trimestres, não anos.

Isto não é uma conspiração. Isto é matemática de balanço. O Fed, o Tesouro e o sistema bancário construíram este regime através da flexibilização quantitativa, juros sobre reservas e regras de colateral que privilegiam ativos financeiros. O sistema funciona exatamente como foi projetado—apenas não para todos.

O Bitcoin existe por causa disso. Não pode ser acumulado de forma produtiva. Não paga rendimento por não fazer nada. Flui globalmente sem permissão e sem diluição. Quando os sistemas fiduciários recompensam a acumulação e punem os construtores, o Bitcoin não faz nenhum dos dois. Apenas circula com base em matemática.

Num mundo onde a oferta de dinheiro excede a produção e a riqueza se concentra em ativos financeiros, o Bitcoin é o único dinheiro que permanece finito enquanto se mantém livre.